https://www.elconfidencial.com/empresas/2025-02-25/grifols-momento-clave-recuperar-confianza-gotham_4072178/RESULTADOS Y CAPITAL MARKETS DAY.Grifols, ante dos fechas clave para recuperar la confianza del mercado y olvidar a Gotham.La atención se enfocará en el ebitda y el flujo de caja, dos magnitudes sobre las que hace un año planteó al mercado unos objetivos concretos, una promesa que debe hacer efectiva.Se avecinan días importantes para Grifols, que lleva más de un año inmersa en una crisis bursátil sin precedentes. La farmacéutica catalana tratará esta misma semana de recuperar la confianza del mercado con la publicación de sus resultados financieros de 2024 y la celebración de su Capital Markets Day. Son dos citas clave para los inversores, a los que debe convencer para pasar página definitivamente del demoledor informe del fondo bajista Gotham City Research que hundió su cotización. El primer golpe de efecto lo intentará dar al cierre de la sesión del miércoles, cuando se conocerán sus cuentas del ejercicio pasado. La atención se enfocará en dos magnitudes sobre las que el CEO de Grifols, Nacho Abia, planteó hace un año unos objetivos concretos, una promesa que ahora debería hacerse efectiva. Por un lado, está el resultado bruto de explotación (ebitda), que situó en 1.800 millones de euros para el cierre de 2024. Por otro, el flujo de caja libre, que estimó en torno a los 5 millones. El conjunto de los analistas recogidos en Bloomberg sitúa el ebitda en 1.755 millones, ligeramente por debajo de las previsiones lanzadas por el CEO, aunque un 24,6% por encima de lo obtenido en 2023. “Esperamos que cualquier incumplimiento del consenso sobre el ebitda se tome mal”, manifiesta Barclays en un informe. Es decir, el mercado le permite fallar, por poco, en sus objetivos, pero cualquier cifra inferior a esa previsión media de los expertos afectaría negativamente a la cotización. La analista de Bestinver Securities, Patricia Cifuentes, considera que “como el mercado se centra en su potencial de generación de efectivo, el desempeño superior en ventas y flujo de caja libre debería compensar con creces el ligero incumplimiento del objetivo de ebitda”. Es una opinión compartida en el mercado, ya que el consenso de los expertos estima que registrará 346,8 millones, frente al objetivo de 5 millones que se marcó Grifols. “Debe superar su guía”, reafirma Barclays.Capital Markets DayEl Capital Markets Day se celebrará en Londres este jueves, un día después de los resultados. Grifols lleva sin organizar este evento con los inversores desde 2022, antes de desatarse la actual crisis bursátil. Llegó a tenerlo agendado para el 10 de octubre del año pasado, pero lo canceló sine die una semana antes por la falta de información sobre la posible opa que estudiaba lanzar Brookfield y que al final no fructificó. La nueva fecha se decidió a comienzos de febrero, con las cuentas de 2024 casi cerradas, lo que hace sospechar que no serán decepcionantes. En opinión de Berenberg, el Capital Markets Day "brindará a la dirección la oportunidad de comenzar a reconstruir una narrativa positiva en torno al negocio", que en los próximos años enfrentará un aumento de la competencia. Si consigue ganarse el beneplácito del mercado con sus resultados, este encuentro le servirá para forjar un nuevo idilio con los inversores. En cambio, si finalmente decepciona con las cuentas, será una segunda oportunidad para intentar relanzar la acción. "El desempeño superior en ventas y flujo de caja libre debería compensar con creces el ligero incumplimiento del objetivo de ebitda" Sin vencimientos significativos de deuda hasta noviembre de 2027, gracias a la refinanciación que cerró in extremis con la emisión de 1.300 millones en bonos, la previsión es que los directivos centren su mensaje en explicar cómo potenciarán el negocio. Aunque la compañía no solo tiene que buscar la manera de engordar sus ingresos, también es importante que siga aumentando el flujo de caja para no volver a tener problemas cuando en 2030 tenga que devolver los bonos, con un interés del 7,125%.¿Acciones baratas?Lo cierto es que el negocio de la compañía se ha mantenido fuerte durante toda la crisis bursátil, que fue más bien ocasionada por las dudas sobre su gobernanza que provocó el informe de Gotham. "Se mire desde un punto de vista operativo, financiero o de gobernanza, creemos que Grifols está ahora en una posición más fuerte que hace un año, pero sus acciones están considerablemente más baratas", remarcan desde Berenberg. Pese a observar un comportamiento positivo en este inicio de 2025, con un avance acumulado ligeramente superior al 3%, la cotización de Grifols es todavía un 33% inferior al nivel que tenía antes del ataque de Gotham. Este lunes cerró la sesión en 9,544 euros, con lo que tiene un potencial alcista del 56%, a tenor del precio objetivo de 14,95 euros que le otorga el mercado. Es una cantidad superior, incluso, a los 14,24 euros con los que cerró el día previo al ataque de Gotham. "Creemos que Grifols está ahora en una posición más fuerte que hace un año, pero sus acciones están considerablemente más baratas" Hubo un halo de esperanza cuando Brookfield estudiaba lanzar la opa, en connivencia con la familia fundadora. Barajó ofrecer 10,50 euros por título, por debajo del precio objetivo que le otorga antes —y también ahora— el consenso de los analistas. Mientras se estudiaba la operación, las acciones llegaron a rebasar la cantidad que iba a poner el fondo canadiense sobre la mesa, pero la cotización cayó cuando se echó para atrás tras recibir el rechazo del consejo y no se ha vuelto a acercar a los 10 euros desde entonces. Ahora, con la presentación de los resultados y el Capital Markets Day, intentará que sus acciones vuelvan a rebotar y, sobre todo, quiere olvidar de una vez las acusaciones de Gotham City. Al menos en cuanto a la bolsa se refiere, ya que la compañía tiene abiertos dos procesos judiciales contra el fondo bajista, uno en España y otro en Estados Unidos, que todavía están por dirimirse.
