Analisis fundamental de Iberpapel

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Vamos a analizar Iberpapel, valor que creo que próximamente entrará en la cartera:

FACTORES CUALITATIVOS

Sector y descripción de la compañía: Sector materias primas (productor de papel). Iberpapel es un grupo integrado de producción de pasta y papel que desarrolla su actividad a través de tres divisiones: venta de papel, venta de madera y venta de electricidad (cogeneración). Su actividad se realiza principalmente en Europa y Latinoamerica con una posición de liderazgo en términos de productividad y costes.

Directiva: No existe la figura del consejero delegado, recayendo el control en el presidente de la compañía, Íñigo Echevarria, el cual sustituye desde el 2010 a su padre, que estuvo mas de 50 años al frente de la compañía. Es licenciado en derecho y lleva toda su vida relacionado con el sector del papel.

Accionistas: Como principales accionistas tenemos a Mª del Carmen Careaga, a través de la sociedad Onchena, con mas del 7% del capital, en segundo lugar tenemos a Bestinver con un 7%, a los que les siguen varios miembros del consejo de administración con participaciones del entorno del 1%, lo que nos deja un capital flotante del entorno del 75%.

Trato al accionista: El dividendo es escaso, lo cual es el principal punto en contra de la compañía, por lo demás, la compañía el pequeño accionista esta perfectamente cuidado, con una gestion conservadora.

FACTORES CUANTITATIVOS

Acaba de publicar resultados hace unos días, por lo que lo tenemos resultados cerrados del 2010.

Capitalización: 180 millones (11,6 millones de acciones)
Deuda: 14,5 millones.
Bº Neto 2010: 22,6 millones.
EBITDA 10: 40,3 millones.

EBIT 10: 30,9 millones.
PER 10: 8
EV/EBITDA 10: 4,9

EV/EBIT 10: 6,3
Deuda/EBITDA 10: 0,36
Dividendos: En 2011 repartirá 0,3€ por acción (2%)

Tenemos una empresa muy bien gestionada, a unos ratios muy bajos y prácticamente sin deuda. Además esta consiguiendo suavizar los resultados en un sector muy cíclico, a través del control de costes y de la diversificación, principalmente con la cogeneración. El único punto en contra lo tenemos en el dividendo, muy bajo para mi gusto.

Saludos.

  1. en respuesta a Souling
    #8
    08/03/11 17:27

    Eso es, disminuyen o aumentan sus ventas y su beneficio en mayor medida que las compañias mas estables, como electricas o alimentacion.
    La cotizacion suele acompañar, aunque normalmente se adelanta la bajada y la subida.
    Saludos.

  2. en respuesta a Antonio aspas
    #7
    08/03/11 16:52

    cuando dices que se ven "afectadas" por la situacion de la aconomia, supongo que te refieres a la actividad y resultados reales de la compañia, no del valor de su cotización en bolsa... cierto?

    Muchas gracias!

  3. #6
    07/03/11 20:03

    El EBITDA/Ventas es del 18% y el margen neto sobre ventas del 10'4%.
    Alguien sabe cuáles son los valores típicos de estos dos cocientes para una papelera?
    Gracias.

  4. en respuesta a Antonio aspas
    #5
    04/03/11 18:16

    hola Antonio a mi me parece una compañia muy buena dentro de las ciclicas y mas dentro de las papeleras,los resultados han sido muy buenos y creo que mejorables.bueno la tengo comprada hace tiempo a 10,63€.buen analisis,un s2

  5. en respuesta a Souling
    #4
    04/03/11 09:48

    Ciclicas son las compañias que se ven muy afectadas cuando se enfria la economia y muy beneficiadas cuando mejora la economia.

  6. en respuesta a Antonio aspas
    #3
    03/03/11 19:12

    hola Antonio!
    Una pregunta de aprendiz: a que te refieres cuando calificas a una compañia como "ciclica" ?

    Gracias de antemano, salud!

  7. en respuesta a Alesss
    #2
    03/03/11 10:32

    La compañia espera un aumento de precios del papel y un aumento de la demanda, de hecho hay una subida de precios anunciada para marzo, pero las previsiones en empresas ciclicas son dificiles.
    Lo que me gusta es su baja base de costes, su intencion de seguir reduciendolos y la apuesta por la internacionalizacion que hace que el 60% de sus ventas provengan de fuera de España.

  8. #1
    02/03/11 20:26

    Buenas,

    Hasta ahora no me había fijado en esta empresa, pero una vez de darle un vistazo, me parece una buena inversión, pero:

    ¿Se espera que sus beneficios crezcan en los próximos años? ¿A que ritmo aproximadamente?, ¿Por que?
    ¿Tiene capacidad de subir los precios sin perder clientela?

    Creo que esta empresa cotiza con un descuento respecto a Ence.

    Un saludo

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