Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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#17281
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola Iñaki, gracias por tu respuesta.
Cuando quiebra una compañía no cotizada, no recibes nada de su "capital". Los accionistas se quedan con cero, o en todo caso el valor de liquidación una vez pagadas las deudas. Esto es exactamente igual que en las empresas cotizadas. Piensa que la única diferencia entre ambas es que las acciones, que representan un porcentaje del Capital Social y que es lo que otorga la propiedad de la empresa, se compran y venden en un mercado organizado (la bolsa de valores). Siempre que haya transacciones, hay precio de cotización. Es la única diferencia. Las no cotizadas, para comprar una acción, tienes que ponerte de acuerdo con alguien que la venda e ir al notario para comprársela. Nada más. El hecho de que el precio de la acción de una cotizada suba o baje no tiene nada que ver con la participación de cada accionista en el "capital social", que es la misma. Creo que hay una confusión en eso.
Un saludo, Diego.
#17282
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Aprovecho para incluir un par de citas de Anthony Deden que me parecen magníficas. No sé si lo conocéis pero merece la pena escucharlo. Espero que os gusten. Al final tenéis el link de donde salen y ya si tenéis paciencia y queréis escuchar la que creo es su única entrevista, aquí: https://www.youtube.com/watch?v=a4_U6bS-cU4
A mi modo de ver, da una visión algo distinta a la que estamos acostumbrados a oir. A mí me encantó.
Un abrazo, Diego
"The capital being given to money managers is a ‘lifetime’s worth of savings’of a family and must be respected, as its hard to make money and even more difficult to keep it. It’s hard enough to protect the capital from external factors like inflation, taxation etc. that one mustn’t compound the error by internal factors such as imprudence while choosing investments."
There is no point in having different portfolios for different clients based on their unique special needs and risk perception because what they really consider risk might not be a risk at all.
Instead of being on a constant lookout for growth, investors should deliberate upon the idea of endurance and durability of a company. Try to figure out what are the ingredients that have contributed to their survival as a company over so many years. Rather than studying why companies fail, start looking for traits that make companies survive the test of time.
There is a substantial difference between people who are investors and people who are owners of businesses. No owner of a business wakes up every morning asking himself what he’s worth then why should an investor if he actually believes he is a part owner. And if he believes he is a part owner then his first goal is to make sure the company survives, has a great product, a happy workforce, stable suppliers and a delighted customer*
Look to own a participation in a business that is run by owners whose motivation is the same as yours, who are responsible to their family and to their community, and to the capital as much as you would have been if you owned the enterprise. So, instead of owning 100%, you own 2% or 3% of the company. You should be able to sleep well at night."
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola a todos!
Efectivamente, el DWS Croci Sector Plus es un imprescindible. Respecto a lo que dice @Mapatal que el Amundi y el Vanguard Global son complementarios, no sé hasta qué punto, ya que el 70% del Vanguard Global es USA... ¿Qué os parece? Yo prefiero tener el Global antes que el SP500...
Un saludo!
#17284
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Yo tengo ambos en una relación de cerca de 55/45 a favor del Global.Historicamente siempre ha dado un poco de mejores resultados el VANGUARD Us 500
#17285
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola a tod@s. Tengo una cartera heredada con estos fondos, os los pongo por peso de la cartera, de mayor a menor:
MFS MERIDIAN EUROP VALUE A1
PICTET TR MANDARIN P USD ACC
GLOBAL OPPORTUNITY A
GROUPAMA AVENIR EURO N
ROBECOSAM SUST WATER D
NORDEA 1 NORDIC IDEAS EQUITY BP
PICTET TIMBER HP (EURHDG)
JAN HH GLOBAL PRO EQ A2
NORDEA 1 GL CLIMATE & ENV BP
FUNDSMITH EQUITY FUND T
BGF NEXT GTN TECH A2
DWS INVEST CRO SEC PLUS LC
NORDEA 1 EMERG STARS EQ BP
BGF FUTURE OF TRANSPO A2 (EURHDG)
Me gustaria hacer algunos traspasos de cara al 2023 ¿Cual quitariais vosotros? y si me recomendarias alguno para entrar os lo agradeceria mucho. Un saludo.
#17286
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Estoy de acuerdo con la condición de que la quiebra sea absoluta. En ese caso las deudas superan a los activos y nada queda para repartir a los accionistas. Quizá yo, más que quiebra tenía en mente un cash flow nulo sin más, en el que una empresa suele finiquitar su actividad y traspasar parte de su capital invertido. Todo es igual, pero en las empresas cotizadas en bolsa, al haber mucha más demanda, el precio de las acciones nada tiene que ver con el capital invertido, sino más bien con su PER resultante. Un Cash flow nulo en una empresa cotizada equivaldría a un PER elevadísimo únicamente suspendido por espectativas futuras y ello conllevaría a una bajada porcentual de las acciones cercana al 100%. Digo yo, no soy ningun experto, pero me dá que no podemos compararnos con los auténticos accionistas de empresas no cotizadas.
#17287
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hola Iñaki, Siento decirte que no he entendido nada de tu último razonamiento. Un abrazo, Diego.
#17288
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Yo lo contrate el 09-01-23 en MyInvestor y no tuve problemas.
#17289
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Perdona, a veces me lio un poco explicando las cosas. Te pongo un ejemplo en privado que aqui creo me estoy haciendo algo pesado con el tema. Un saludo.
#17290
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Buenas tardes,
para pasar la tarde estaba estudiando algunos fondos, y me estaba mirando ahora los dos siguientes por su bajo TER según el buscador de Myinvestor:
ES0112231016 AVANTAGE FUND B FI TER 0,63% IE00BF0GL212 Polar Capital Automation & Artificial Intelligence R Acc TER 0,60%
Me ha extrañado mucho, así que he mirado la ficha, y el primero, a parte de la comisión de reembolso, tiene un 1,44% de gestión y el segundo a parte de un % por resultado, la gestión es un 1,3%.
No entiendo como tienen esos gastos de gestión y sin embargo que el TER sea la mitad... Algo se me escapa o son datos incorrectos/desactualizados?
Gracias
#17291
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Como cada mes, realizo el estudio de cierre de Enero del fondo MS Endurance:
VL de compra 19,91; y a final de enero: VL 24,27, todo en dólares.
En tres meses presenta una rentabilidad positiva de 21,90%, teniendo en cuenta que, como había previsto, el euro se ha revalorizado, la rentabilidad es menor.
Puedo considerar que se encuentra dentro del rango de más-menos 15%, y seguramente a lo largo del año se moverá en sentido negativo. Dentro de este rango la idea es no estudiar ningún movimiento.
El viernes, día 3, ha cerrado con VL 26,78; es una rentabilidad de 35,51%, como el propósito de este post es hacer un estudio de estrategias, entremos en debate:
1.- El VL ya está por encima del precio de salida en 2019, podemos pensar que el riesgo de que diluyan el fondo dentro de otro es mucho menor, esperemos a ver lo que pasa los próximos días, porque puede haber fuertes salidas de dinero.
2.- Si la compra la hacemos a buenos precios, el que un fondo tenga una alta volatilidad no es negativo, al revés, en casos como éste nos interesa que la volatilidad sea muy alta: a poco que se mueva el mercado hacia arriba las rentabilidades se disparan.
Más adelante veremos casos en que sí nos interesan fondos con bajas volatilidades.
3.- Sigo defendiendo que esta es una compra muy conservadora en el medio plazo (de conservar el dinero aportado), aunque seguramente veamos dentro de unos meses rentabilidades negativas de forma puntual.
4.- La situación macro no acaba de convencerme, no he tenido tiempo estos días de estudiar si en este movimiento hacia arriba están entrando las manos fuertes, pero mi intuición se mueve a que lo está lanzando “la tropa de a pie”.
En esta tesitura, uno puede plantearse salir y embolsarse un 35% en tres meses. Veamos porque no lo hago:
- Mi objetivo mínimo con esta inversión es doblar el capital en un plazo de menos de tres años. Y ni siquiera hemos llegado al 50%.
- Si la inversión la hubiera hecho con un ETF, podría seguir el valor con stops sucesivos y rápidos. Pero con un fondo puede tardar una semana en producirse la venta, y con esta volatilidad se podría perder lo ganado, y no se podría enganchar de nuevo de forma eficaz.
- Es la primera inversión en este 2022-2023, y todavía no he encontrado el momento para hacer las otras 19 que tengo pendientes con fondos, ¡no necesito más liquidez! - Pero, alguna persona que se hubiera "enganchado" a esta sugerencia de inversión, sí podría retirar, por ejemplo, el 35% ganado, para reinvertirlo si cae otra vez, o simplemente tomarse unas cañas a la salud del Endurance...
Sí he dado orden para comprar el Schroder ISF EURO Corp Bd C Acc, de renta fija, que me ha sugerido @Moclano (que no recomendado!, jaja), porque estoy de acuerdo con él de que es un buen momento para la renta fija.
#17292
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
El mes anterior se me ha reprochado de que hablo de probabilidades sin aportar datos serios y concretos. Y para “enseñarme” elaboran una probabilidad en que “demuestran” que la probabilidad de ganar y perder en este fondo es la misma (es decir, que invierto al azar). Ahora que tengo un poco de tiempo vamos a darle un poco de “formalidad”:
1.- Para elaborar un estudio estadístico lo primero que tenemos que hacer es definir la variable estadística; en este caso pueden ser los Valores Liquidativos (VL) diarios del fondo, los VL mensuales, decenales…, o las diferencias del VL con el máximo alcanzado, o la diferencia con el VL de partida etc. En todo caso esta va a ser una variable aleatoria Discreta (datos finitos)
2.- Buscamos una variable conocida que “aproxime” a la así definida, una Normal, una t-Student, una gi2-Pearson, una…o una función de probabilidad que sería exactamente la que se ha definido. Bien, podemos aceptar la Normal (con cuidado porque estamos aproximando una discreta con una continua), buscamos entonces su media y su desviación típica (o la varianza).
3.- Tipificamos la Normal obtenida para poder calcular probabilidades de forma fácil, y entonces introducimos el VL de compra 19,91 y calculamos la probabilidad de valores menores (de perder dinero) y vemos el resultado.
4.- Cualquier persona con unos conocimientos mínimos de estadística, sabe que, en una distribución Normal (simétrica, aunque tenga una varianza muy alta), si el valor mínimo que has obtenido (para construirla) es 19,87 y el valor máximo es 77,90, entonces la probabilidad de que estés por debajo de 19,91 es menor del 10%. Por lo tanto mis afirmaciones de que estadísticamente “la probabilidad de perder dinero es muy pequeña” son ciertas y serias, sin necesidad de tener que realizar los tres puntos anteriores ni andar con chorradas de tesis doctorales.
Pero, de todas formas, todo lo anterior ayuda pero tampoco es “mano de santo”, porque en la probabilidad de perder o ganar más o menos dinero, intervienen otras variables que no se pueden medir tan fácilmente (aspectos macros, psicológicos, etc). Yo digo siempre que “sabe más el diablo por viejo que por diablo”.
#17293
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Que fondos tienes en observación? Especialmente volátiles, small caps o alguno que descorrelacione con el Endurance? Me acuerdo que uno era el ms glob Opportunity. Me acordé de ti el jueves cuando subió un 10,48% en Endurance eur hedge que es el que tengo yo....
#17294
Desmontando mitos de la inversión
Moclano
Los que me habéis leído en alguna ocasión, ya sabréis que me gusta construir carteras con sentido y orientadas a los objetivos que se plantean, ajustándose en cada caso al riesgo que se está dispuesto a asumir.
Hoy estaba repasando la configuración de una de las carteras que gestiono -la que considero de carácter más moderado dentro del riesgo-, y quería desmontar con datos reales determinados mantras que se repiten y que no por ello han de ser veraces.
I. Coleccionar fondos redunda en una indexación a un coste superior.
La premisa es cierta siempre y cuando el volumen de activos sea exagerado y/o exista una elevada correlación entre los mismos, solapando posiciones con estrategias que se pisan unas a otras.
Esta cartera está compuesta en estos momentos por 12 fondos de inversión. ¿Muchos? Algunos dirán que demasiados. No obstante, el error de seguimiento es superior a 4,2. En una cartera estándar indexada (80% Desarrollados – 20% Emergentes) de RV sería del 2,11; la mitad, lo que demuestra que no desemboca en una equiparación al mercado.
Si analizamos el alfa de la cartera, ésta es capaz de generarla de manera positiva a lo largo de distintos períodos, y en conjunto, al exposición al mercado se reduce en un 20%. En otras palabras, cuando el mercado está caliente no pierde la estela y cuando corrige, lo hace con menor intensidad.
II. Los costes merman rentabilidad a LP.
Sin duda. Pero insisto en recalcar la importancia de ajustar la cartera al perfil de cada inversor. Quizás lo más relevante no sea necesariamente obtener la mayor de las rentabilidades.
En esta cartera hay varios productos, incluso del núcleo, que merodean o incluso superan ligeramente el 2% de comisiones. Lo apropiado es seleccionar el activo que reúne las necesidades que estemos buscando, y luego, si hay alternativas en esa selección, elegir el de menor coste. Pero no descartar un producto porque sus costes no sean del 0,X %.
III. Los fondos mixtos y de retorno absoluto, los carga el diablo.
Aquí siempre se leen y escuchan críticas feroces. A los mixtos, porque se les exige lo mejor de la renta variable (que renten cuanto más mejor) y lo mejor de la renta fija (que descorrelacionen y protejan en mercados tensionados). Y no, su objetivo no es liderar ambas. Hay que destripar cada fondo, ver cuál es la estrategia, su posicionamiento, su lectura del mercado, la cartera…
Y qué decir de los retorno absoluto. Siempre unos incomprendidos. No todos funcionan bien en cualquier entorno. La variedad aquí es enorme, y hay que comprender qué tipo de estrategia alternativa persiguen y cuándo puede ser apropiada su inclusión.
En esta cartera es estos momentos un 25% está destinado a activos que yo llamo amortiguadores. Un mixto de baja correlación, un long/short y recientemente se incluyó un fondo de deuda corporativa. Todos con un papel en cartera, que cubren determinados activos y áreas geográficas, y protegen en otras situaciones.
IV. Los fondos temáticos no aportan valor.
Incierto. Los fondos sectoriales sirven de mucho para posicionarse tácticamente en determinados momentos, y también aportan valor a LP en temáticas con crecimiento estructural. En este caso, hay que mantener la convicción y darles el tiempo de maduración necesario. No por el hecho de tener un año discreto hace que sean malos productos.
La cartera dedica en estos momentos un 15% a fondos temáticos. Un fondo más táctico enfocado al apoyo a la inversión en infraestructuras, con un toque más conservador, y dos estructurales: energías renovables y salud.
V. Un PER de la cartera hace que se limite el potencial de rentabilidad.
Falso. En primer lugar, el PER es un simple dato que aislado no dice prácticamente nada concluyente. En segundo lugar, que una compañía cotice a un PER superior no quiere decir que no pueda seguir componiendo. Quizás lo que esté manifestando es la calidad de la compañía y la prima que se ha de pagar por sus títulos.
En segundo lugar, las carteras no son estáticas. Los gestores gestionan, aunque a veces se obvie. Incluso el Sr. Smith con su “do nothing” gestiona activamente. Puede que su cartera no tenga una alta rotación de posiciones, pero sí compra y vende en función del precio frente al valor.
El PER de la cartera expuesta, donde abunda el enfoque quality como base, está en torno a 3x por encima de la cartea indexada.
VI. Cuando los mercados caen, todo cae.
No necesariamente. Si nos vamos a un shell off, o una crash, pues tal vez. Pero en mercados bajistas siempre hay algún activo cuyo desempeño puede ser positivo, y ahí entra en juego la parte más táctica. Fuera aparte, que si tenemos una buena diversificación, habrá elementos en cartera que sufran menos que otros. Si los diferenciales son grandes en un momento dado, en nuestra mano está gestionar la cartera y rebalancear posiciones.
VII. El comportamiento pasado no garantiza el futuro.
¿Qué duda cabe de esta afirmación? Nadie puede garantizar que algo que ha funcionado bien lo vaya a seguir haciendo bien en el futuro. Pero voy por el planteamiento inverso. Que un fondo tenga un histórico bueno no quiere decir que a futuro su comportamiento sea malo.
En este punto es conveniente analizar el tipo de fondo en cuestión. Por poner ejemplos, que un Morgan Stanley Global Brands haya ejecutado una estrategia exitosa en el pasado y que haya tenido como consecuencia entradas de capital importantes no limita el potencial como por ejemplo, un fondo monotemático enfocado a compañías de menor tamaño, cuyo éxito puntual sí puede poner en riesgo la evolución favorable posterior.
Fondos consistentes que han navegado diversos ciclos económicos han de verse como opciones de estudio, no como opciones descartables.
En definitiva, casualidad o no, veo que el anualizado a 10 años de mi cartera es el 9,92%, prácticamente idéntico al 9,94% de la combinación indexada…
Pero el riesgo de máxima caída medido por el VaR se sitúa en el -18,62% frente al -26,37%. Un 30% menos, que no es poca broma. La rentabilidad media a 5 años es calcada, 8,69%, pero el sharpe mejora en 20pb. La volatilidad de una y otra es del 12,32 frente al 15,46, más de 3 puntos de diferencia. Y todo ello, sin renunciar a rentabilidad.
¿En los próximos 10 años esto se mantendrá? Nadie lo sabe. Quizás la cartera indexada dé un mayor retorno, quizás no. Pero lo que es seguro, es que con la activa el riesgo medido por probabilidad de máxima caída, y la volatilidad, serán mucho menores.
#17295
Re: Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
No me queda claro, ¿cuál tienes el Opportunity o el Endurance? Si es el Endurance ¿cuándo lo compraste?. Yo he comprado el Endurance en Noviembre y he subido la compra al foro porque se me pedían casos concretos de mi cartera. Por eso cada mes comento esta inversión para debatir sobre estrategias. La pregunta que me haces sobre los fondos que observo es más complicada. Hay fondos que tenemos en cartera o que nos interesan de forma especial que monitorizamos y estudio de una forma más intensa. Y en el "día a día" (que no son todos los días) hago un seguimiento (de los puntos que nos interesan) de unos 90 fondos que se actualizan de forma inmediata, en el momento que nos interesa, con un excel que hemos creado. Y ahí hay fondos de todo tipo, que siguen aumentando de forma continua (al ser la actualización inmediata, es muy cómodo seguirlos). (Con ETFs hacemos algo similar, unos 80 o 90). Dime qué necesitas e intento ayudarte
