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Variación del patrimonio de los fondos de inversión en España en 2015: ¿Qué valoración hacéis?
A nada de despedir 2015 llega el momento de hacer las valoraciones pertinentes a lo que ha dado de sí el año. En este caso, partiendo de los datos ofrecidos por Inverco, vamos a analizar la variación del patrimonio de los fondos de inversión en 2015 en España desglosados por categorías. Unas puntualizaciones antes de comenzar a destripar los datos: analizamos únicamente los fondos de inversión mobiliarios (F.I.M.) en miles de €, las cifras están valoradas a fecha 30/11/15 y la serie incluye la eliminación de duplicidades de los Fondos de Fondos. Dicho esto, empezamos.
Con fecha 30 de noviembre de 2015, la categoría de fondos con mayor patrimonio es la de internacionales, con un volumen de 74.524.649 (miles de €: en adelante no se nombrará), seguidos de los fondos de renta fija a corto plazo, cuyo patrimonio asciende a 31.969.350. En el lado opuesto encontramos los fondos de garantía parcial (843.198) y los de renta variable mixta, con un patrimonio de 3.066.218.
La mayor variación positiva la observamos en los fondos de retorno absoluto, que crecen un 73,18% durante 2015. Por su parte, la mayor reducción procede los garantizados, tanto de rendimiento fijo como variable, que pierden un 32,86% y 21,89% respectivamente.
Pasamos a continuación a analizar algunas de las categorías, enfatizando en las variaciones más significativas que se han dado mes a mes.
- Monetarios: la variación anual del año 2015 es de un 15,26%, pasando de 7.035.444 en enero a 8.322.706 al final de noviembre. Observamos una bajada continua desde el principio del año hasta el 31 de mayo, fecha en la que comienza el cambio de tendencia. Desde entonces la tendencia es claramente alcista, continuada y a un ritmo proporcionado hasta la transición de octubre a noviembre en la que da un salto de más de mil millones de euros, pasando de los 7.273.750 el 31 de octubre a los 8.322.706 del 30 de noviembre.
- Renta Fija:
- Corto plazo: la variación anual del año 2015 es negativa, concretamente de un -10,51%, pasando de 35.650.692 en el mes de enero a 31.969.350 al final de noviembre. La pérdida de patrimonio de este tipo de fondos ha seguido una pauta discontinua, con diversos altibajos aunque de distinta proporción. Se observa una bajada considerable de más de mil millones del patrimonio en el tránsito entre finales de febrero y finales de marzo, que sigue una marcha cada vez más descendente hasta finales de junio, cuando aumenta en más de 500 millones desde el mes anterior. Se produce un aumento durante los meses de junio y julio, momento en el que retoma una ligera caída hasta finales de octubre. En el mes de noviembre la caída del patrimonio es mas considerable, de unos mil millones.
- Largo plazo: La variación anual en 2015 es negativa también, en este caso de un -19,72%. En este caso la tendencia es claramente ascendente hasta llegado el mes de mayo, en el que sufre una bajada de más de mil millones, que inicia una tendencia de pérdida de patrimonio que tiene su mayor erosión entre finales de mayo y finales de junio, con más de 2.500 millones de € que salen de los fondos de renta fija a largo plazo. En los meses posteriores hay una pérdida progresiva hasta el mes de noviembre, donde se observa una ligera recuperación.
- Renta fija mixta: La variación del año 2015 se sitúa en un considerable 36,60%. La tendencia muestra un aumento considerable del patrimonio hasta finales de mayo (la variación mes a mes es de más de mil millones hasta abril). En el mes de junio sufre una bajada, mientras que en julio recupera prácticamente el terreno perdido, iniciándose desde entonces una leve bajada hasta finales de septiembre, momento en el que empieza a recuperar patrimonio e incluso el máximo del año situado a finales de mayo.
- Renta variable mixta: La variación del año 2015 es del 17,33%. Existe un aumento progresivo y sostenido hasta finales de mayo, con una leve bajada durante el mes de junio, para luego retomar un crecimiento en julio que vendrá seguido de bajadas en agosto y septiembre. Estas variaciones son les manteniéndose en una horquilla no demasiado amplia. En octubre y noviembre vuelve a crecer hasta niveles próximos a los máximos del año, sin llegar a alcanzarlos.
- Renta variable nacional: La variación del año 2015 es levemente negativa, situándose en el -0,42%. Durante los tres primeros meses del año aumentó el patrimonio progresivamente, iniciándose hasta finales de septiembre una tendencia de pérdida progresiva del patrimonio, recuperándose parcialmente en octubre y noviembre.
- Garantizados: La variación del patrimonio durante el año en los fondos garantizados sufre una severa bajada, situándose en el -32,86% en el caso de los garantizados con rendimiento fijo y en el -21,89% para los garantizados con rendimiento variable. Los fondos garantizados, tanto de rendimiento fijo como variable, siguen una tendencia clara de pérdida de patrimonio durante todos los meses del año.
- Retorno absoluto: La variación durante el año es la más alta de todas las categorías, situándose en un 73,18%. El aumento ha sido progresivo durante todos los meses del año (sólo sufre una muy ligera reducción en septiembre).
Hay que tener también en cuenta que durante 2015 se ha experimentado un crecimiento acumulado por los fondos 27.898 millones de euros, una 14,3% más que a finales de 2014. Aumenta el número de participes, y en cuanto a los perfiles, se están adoptando posiciones de mayor riesgo.
Existen muchas indicaciones que nos de berían poner en alerta. Se realizó un post hace poco en el que desglosábamos otros datos proporcionados por Inverco que merece la pena tener en cuenta para valorar nuestra posición de cara al futuro. Además, reputados expertos como Bill Gross (y también muchos foreros rankianos que aportan argumentaciones sólidas) llevan dando avisos un tiempo.
¿Qué relaciones de causalidad veis entre las composiciones de los distintos tipos de fondos y los movimientos en los mercados financieros (renta fija, renta variable,...etc)?