Hola Zmany:
"Como hacer amigos e influir en las personas", ese libro de Canegie existe, pero creo que el curso del título de su despacho fue sobre como hablar en público.
Llevas razón. El curso fue con Carnegie sobre como hablar en público. Es el libro famoso de Carnegie el que se llama "Como hacer amigos e influir en las personas". Haces bien en ser puntilloso con mi deteriorada memoria.
Es que ahora veo lo difícil que es que un gestor pueda ganar al mercado a largo plazo. El peso de ese 2% es muy grande para poder sostenerlo a largo plazo. Podrá ser un gestor muy bueno, pero es que es un lastre muy grande.
Efectivamente... cuando uno empieza, como NO sabe, tiende a normalizar esos costes (aunque entre comisiones y gastos es MÁS del 2% anual lo que nos han solido cascar en España). Como bien señalas es una barrera casi insuperable, a largo plazo, por muy bueno que sea el gestor para batir al índice.
Además, dado que muchos inversores llevamos (hemos llevado) un ramillete de fondos value patrios (de los fondos basura de la gran Banca Comercial ni vamos a hablar), al final alguno termina destacando provisionalmente (sea por un talento descomunal del gestor y/o por efecto del azar), pero el conjunto del ramillete seguro que va a terminar funcionando mal/regular (esto es, por cada Azvalor uno siempre tendrá su Cobas.... y cuando pasen unos años seguramente se invertirán los términos, con esos u otros fondos, pero difícilmente el resultado global va a superar otras alternativas de bajo coste, sean indexadas o activas).
Aprovecho para dejar claro que yo no soy un talibán anti-gestión activa. Especialmente si uno es un inversor informado (tú lo eres), conoce los riesgos que asume (los altos costes es un aspecto más del riesgo) y le da un sentido a posicionar determinados fondos activos en su cartera. De hecho, ya mostré (abrí un hilo sobre el tema) que se puede (incluso en España) comprar fondos internacionales de calidad aproximadamente a la mitad de coste de lo que ha sido usual en España (esto es, a precio de inversor informado). En resumen, fondos de gestión activa SÍ pero con bastantes reparos (y, en ese caso, tratar de elegir entre fondos activos de supuesta calidad pero, al menos, de costes ajustados).
También aprovecho para dejar claro que yo no soy un talibán a favor de la gestión indexada sin mayores consideraciones. Depende mucho de los objetivos y del horizonte temporal de cada inversor. Para gente joven con horizontes de inversión de largo plazo (tipo horizonte Cobas 🤣) con aportaciones regulares, SÍ creo que es una muy buena opción. Para horizontes de más corto/medio plazo (como es el mío por edad) hay que tener más cuidado (los índices no son inmunes a burbujas, por ejemplo, y los últimos años los precios no parecen en absoluto baratos).
Al final les pagamos para que se metan a pescar en caladeros a los que no entra nadie a pescar: LNG con años de antelación, minas (uranio, oro...).
Correcto, pero permíteme que te lo matice. Yo diría que pagamos un precio demasiado alto (comisiones excesivas) para que nos metan en caladeros en los que SOMOS NOSOTROS (NO ELLOS) los que corremos altísimos riesgos. Esa es la ASIMETRÍA a la que me he estado refiriendo reiteradamente en mensajes anteriores. Los riesgos (costes altos + caladeros de acciones peligrosas) los corremos nosotros mientras que ellos no corren ningún riesgo más que el de hacerse ricos gracias a las sustanciosas comisiones que les pagamos diariamente. Y si el asunto les va mal (caso Cobas actual...) no tendrán empacho en decirnos que es que su objetivo de inversión está proyectado a muchas décadas vista (aunque con lo de 40 años creo que se les ha ido la mano 🤪). EL PRINCIPAL PELIGRO QUE DENUNCIÓ ES QUE SIEMPRE HAY UNA NARRATIVA COMERCIAL PARA INTENTAR MANTENER AL PARTÍCIPE EMOCIONALMENTE ATRAPADO.
Termino. Me he pasado el verano leyendo la obra completa de Taleb. Muy recomendable. La conclusión que he sacado es que "UNO, en realidad, NO SABE PRÁCTICAMENTE NADA DE FORMA REALMENTE CERTERA" y que saber eso es desasosegante (no todo el mundo es capaz de soportarlo emocionalmente) y, a la vez, un buen punto de partida (quizás el único punto de partida sólido) para tomar decisiones de inversión entendiendo bien los inevitables riesgos A partir de ahí se trata de intentar buscar posible ASIMETRÍAS en las probabilidades futuras que nos favorezcan a la vez que uno debe tratar de huir de las ASIMETRÍAS en las probabilidades futuras que NO nos sean favorables (por ejemplo, una cartera dominada al completo por fondos de gestión activa patria de elevado coste, como la que yo tenía hace unos años, construida sobre una admiración casi de fan adolescente a muchos de los gestores activos patrios y sujeta a la manipulación regular de los departamentos comerciales de dichas gestoras -incluyendo Conferencias Anuales).
Te dejo. Zmany quédate tranquilo. Te llevo leyendo todos estos últimos meses y tengo una cosa clara: Yo no sé más que tú. Casi te diría lo contrario.
Saludos