#148233
Re: Si no lo veo no lo creo
La sensación que tengo con Cobas hoy es muy similar a la que tenía con Az por el 2019. Que apenas subía. No estoy justificando los 7 años planos. Por eso me hace tanta gracia los que se extrañan en el foro de Az que lleva un año planos. Ese comentario solo puede venir de alguien que no viviera los primeros 5 años de Az.
¿Las características de las carteras de Cobas y Az son tan diferentes? No creo que después de haber trabajando juntos más de una década puedan tener una forma de invertir muy diferentes.
Para mi que la gran diferencia entre el VL de Cobas y Az viene del azar (y quizás algo de complacencia):
- las cagadas que tuvo Cobas en los 3 primeros años que le hizo llegar a la pandemia con un -20%.
- la guerra de Ucrania beneficio a la cartera de Az. Quizás solo ese factor empujó la cartera un +35%.
Si ninguno de esos dos hechos hubiera ocurrido posiblemente hoy estaría Cobas y Az por los 150/160 eur. Con un pírrico 6% anual.
Ni unos son tan buenos, ni unos son tan malos. Az tuvo un golpe se suerte y ha ganado tiempo extra.
Es muy probable que las políticas monetarias no beneficien a esta estrategia de invertir tan deep value.
Los mercados están tan acostumbrado a los tipos bajos que aunque los tipos estén ahora en el 4-5% el mercado ya se da por sentado que como se tuerza lo más mínimo la economía los bancos centrales aflojaran la cuerda. Si añades esto a tu modelo: que los bancos centrales no van a dejar que pare la fiesta, pues es normal que el mercado no le interese esas empresas baratas y si lo que tengas expectativas de crecer. Estas empresas baratas seguirán baratas por mucho tiempo.
Tanto Paramés como Guzman vivieron la dot-com y la 2008. No es normal dos crisis de +50% en tan poco tiempo. Estas experiencias pasadas puede que les haya sesgado mucho su manera de invertir.
¿Las características de las carteras de Cobas y Az son tan diferentes? No creo que después de haber trabajando juntos más de una década puedan tener una forma de invertir muy diferentes.
Para mi que la gran diferencia entre el VL de Cobas y Az viene del azar (y quizás algo de complacencia):
- las cagadas que tuvo Cobas en los 3 primeros años que le hizo llegar a la pandemia con un -20%.
- la guerra de Ucrania beneficio a la cartera de Az. Quizás solo ese factor empujó la cartera un +35%.
Si ninguno de esos dos hechos hubiera ocurrido posiblemente hoy estaría Cobas y Az por los 150/160 eur. Con un pírrico 6% anual.
Ni unos son tan buenos, ni unos son tan malos. Az tuvo un golpe se suerte y ha ganado tiempo extra.
Es muy probable que las políticas monetarias no beneficien a esta estrategia de invertir tan deep value.
Los mercados están tan acostumbrado a los tipos bajos que aunque los tipos estén ahora en el 4-5% el mercado ya se da por sentado que como se tuerza lo más mínimo la economía los bancos centrales aflojaran la cuerda. Si añades esto a tu modelo: que los bancos centrales no van a dejar que pare la fiesta, pues es normal que el mercado no le interese esas empresas baratas y si lo que tengas expectativas de crecer. Estas empresas baratas seguirán baratas por mucho tiempo.
Tanto Paramés como Guzman vivieron la dot-com y la 2008. No es normal dos crisis de +50% en tan poco tiempo. Estas experiencias pasadas puede que les haya sesgado mucho su manera de invertir.
