También se puede aprovechar la inflación jugando con los llamados estilos de gestión. Ya saben: “value” (valor) versus “growth” (crecimiento). Los últimos 10 años han sido de reinado “growth”, pero ahora estamos entrando en un entorno radicalmente distinto. Eso sí, con excepciones, porque la revolución digital sigue viva, ahora en el entorno del metaverso. Y cuidado con determinados fondos “de valor”. En algunos casos la obsesión de sus gestores por el precio les hace ir a negocios obsoletos, que no van a mejorar porque cambie el entorno económico. .
(esto os suena? por quien lo dira? )
Hemos mencionado los activos sectores y países que pueden ganar dinero en un entorno de inflación, pero también hay estrategias defensivas muy eficaces. Por ejemplo ¿sabe Ud. porqué la renta variable se llama “variable”? Pues, entre otras cosas, porque los dividendos de las acciones pueden aumentar. De hecho, las empresas más sólidas, mejor gestionadas y con negocios más consolidados no solo no suelen bajar el dividendo – la época del COVID ha sido una excepción y son muy pocas las que lo han reducido – sino que, de hecho, suelen mejorarlo cada año. Especialmente si hay inflación, porque no quieren que empeore la rentabilidad real para sus accionistas (rentabilidad nominal menos inflación) El gran cambio, que nosotros llamamos en su día - y seguimos llamando – “La Gran Rotación” se empezó a notar el año pasado y este año se notará mucho más, al exacerbarse el entorno inflacionista y el cambio en las políticas monetarias. Lo de subirse a un índice grande y dejarse llevar no va a funcionar como antes. El ganador será el que sepa situarse en los activos, países, sectores y estilos de gestión que se beneficien de un entorno radicalmente distinto en cuanto a inflación y tipos de interés.
Victor Alvarezgonzalez
