en julio, el precio del fondo subió un 7,5%. Microsoft (+12,1%) anunció un aumento del 12% en los ingresos trimestrales. El resultado operativo aumentó a pesar de un fuerte tipo de cambio del USD. Apple (+21,9%) mejora sus ventas trimestrales un 2% en un entorno marcado por cuellos de botella en la oferta. El resultado operativo cayó solo levemente en un 4%, superando las expectativas del mercado. Amazon (+30,3%) hizo lo mismo. Las ventas trimestrales aumentaron un 7% y el resultado operativo fue positivo en USD 3 mil millones. Alphabet (+9,5%) subrayó su resiliencia en un entorno de mercado de publicidad en Internet desafiante. Las ventas crecieron un 13%. El resultado operativo se mantuvo estable trimestre a trimestre, en gran parte debido a un aumento en los gastos de remuneración, impulsado principalmente por un crecimiento en la plantilla. El nuevo negocio de GRENKE ascendió a EUR 600 millones, un 47% más que en el mismo trimestre del año anterior. Durante julio, aprovechamos la fortaleza del USD para vender una parte de nuestros bonos del gobierno de EE. UU. y, en su lugar, aumentamos los bonos de reemplazo del mercado monetario NOK. Adquirimos acciones adicionales en Ferguson. PayPal, el proveedor de servicios de pago, se convirtió en una nueva adquisición.
En septiembre, el precio del fondo cayó un 6,0%. La caída del año hasta la fecha ahora es del 12,0%. Microsoft anunció un aumento de dividendos del 10% en el mes que se analiza. La rentabilidad de distribución actual, teniendo en cuenta el actual programa de recompra de acciones, es del 3%. Novo Nordisk ha anunciado una asociación estratégica con el gigante del software con sede en Redmond y utilizará los productos de IA de Microsoft en futuras investigaciones de fármacos. Salesforce entregó una sorpresa positiva al mercado de capitales con ingresos previstos de USD 50 mil millones en 2026, lo que corresponde a un crecimiento anual del 17 % y un margen EBIT ajustado del 25 %. Esto está significativamente por encima del objetivo de margen anterior del 20%. En particular, se espera que este desarrollo sea impulsado por nuevas asociaciones, efectos de escala relacionados con el crecimiento y una disminución en los gastos de ventas y marketing por debajo del 35 % de los ingresos. Por motivos regulatorios, RTL anunció la cancelación de la fusión entre su canal privado francés M6 y el grupo TF1, perteneciente a Bouygues. Posteriormente, se recibieron varias ofertas atractivas por las unidades M6, pero la compañía pretende mantener su participación por el momento. En el mes bajo revisión, vendimos nuestros bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y las acciones de Activision Blizzard para cubrir las fuertes ganancias de divisas del dólar estadounidense frente al euro. El grupo farmacéutico Roche es una nueva adquisición. Se aumentaron las posiciones de renta variable individual y los bonos del Estado a corto plazo de Alemania, Francia y España. La asignación del fondo consiste en 77% acciones, 22% bonos y 1% liquidez.
El fondo empezó el nuevo año con una ganancia del 1,4%. Los ganadores mensuales fueron SAP (+15,3%), L'Occitane (+13,4%) y Novo Nordisk (+11,0%), mientras que los mayores perdedores fueron Grenke (-10,6%), Deutsche Wohnen (-5,8%) y Ryman Healthcare. (-4,5%). En el mes analizado, SAP brilló con un crecimiento dinámico en el negocio de la nube. Los ingresos del importante segmento aumentaron un 20% hasta los 4.000 millones de euros. El margen bruto de la nube mejoró al 73%. L'Occitane logró un crecimiento de ventas del 19% en el último trimestre, o un 25% ajustado por los efectos cambiarios. La marca Sol de Janeiro tuvo un desempeño particularmente fuerte con un crecimiento del 214% hasta 204 millones de euros. Ya representa el 24% de las ventas totales. Para el año completo que finalizará el 31 de marzo de 2024, el fabricante de cosméticos naturales sigue esperando un margen de beneficio operativo (EBIT) del 12 % y un aumento de esta cifra de beneficios hasta el 16 % en los próximos dos años. Novo Nordisk finalizó el año financiero con un crecimiento de ingresos del 31%, un aumento del beneficio operativo del 37% y un aumento del 51% en el beneficio consolidado hasta los 84.000 millones de coronas danesas, lo que corresponde a un margen de ingresos muy alto del 36%.
