Los cinco frágiles: Brasil, India, Sudáfrica, Indonesia y Turquía.
La normalización de los tipos globales, que se espera comience con la retirada paulatina de las medidas de relajación cuantitativa en Estados Unidos, conllevará un aumento de los costes de capital por el aumento de los tipos de interés. Esto dejará a los países con déficit en su cuenta corriente expuestos al deterioro del apetito de riesgo por parte de los inversores globales, lo que en última instancia podría forzar un movimiento a la baja en sus divisas frente al dólar estadounidense, particularmente en cinco países: Brasil, India, Sudáfrica, Indonesia y Turquía.
Todos éstos países han experimentado un fuerte crecimiento en la última década, lo que ha atraído miles de millones de dólares en inversiones extranjeras directas. Pero a medida que va desapareciendo del flujo de dinero fácil, éstos países se verán expuestos, al aumentar el déficit de su cuenta corriente. Los flujos positivos de inversiones extranjeras directas dejaron de centrarse en crear crecimiento de calidad a través de planes de gasto a largo plazo con retornos positivos.
Pero con el aumento del gasto por el incremento de los costes laborales y el aumento general de los derechos laborales, los "cinco frágiles" van a sufrir presiones bajistas en sus divisas. Además, las elecciones en India en Mayo de 2.014 y en Indonesia en Julio de 2.014 retrasarán la introducción de reformas para detener el deterioro, quedando aún más expuestos al riesgo. Se les ha acabado el tiempo y ya no les queda más que una herramienta: una divisa más débil.