El riesgo que tiene este tipo de bonos es que puedes tener perdidas de capital si lo compras por encima del precio de la opción de compra. Sencillamente, si compraste el bono a 102 (1.020 €) y el precio de la opcion de compra es de 100 (1.000 €) y te ejercen pierdes la diferencia, -20 € por cada bono. Precisamente por tener esta opción de recompra de la emisión por parte del emisor estos bonos ofrecen un mayor tipo de interés.
Aquí tienes un ejemplo: XS2521873328 GOLDMAN SACHS 5,00 28/09/32
"Bono senior en euros con cupón fijo anual del 5,00% y vencimiento septiembre de 2032. Emitido en septiembre de 2022 por Goldman Sachs, banco de inversión estadounidense que desarrolla su actividad en cuatro áreas de negocios: banca de inversión, comercio, administración de activos y servicios de deuda. Este bono tiene una opción de compra o vencimiento anticipado por la totalidad de la emisión a la par, 100% del nominal, cada año en la fecha de pago de cupón y a partir del 28 de septiembre de 2023 por parte de Goldman Sachs. El cálculo de la TIR para este bono no está contemplando esa opción de amortización anticipada. Dicha opción de amortización anticipada cataloga a este bono como un producto complejo."
Cotiza a 102,34, tiene una tir del 4,64 % y paga el cupón el día 28. El emisor tiene que preavisar 10 días antes si va a ejercer la opción de compra. Comprarlo antes de la fecha del preaviso puede ser peligroso porque no se sabe que va a hacer G. Sachs.
Estos bonos yo los planteo como si se trataran de un bono de un año de duración (de fecha de pago de cupón a fecha de pago de cupón) que se van renovando un año mas si no se ejerce la opción de compra. El día que eso ocurra pues sencillamente se acabó y a otra cosa pero mientras tanto se van cobrando unos buenos cupones.
