Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Habitualmente cuando hablamos de arbitraje estadístico hablamos de encontrar desviaciones del spread o diferencia entre dos activos que esperamos que en un futuro revierta a la media de modo que podamos detectar desviaciones de esa media con el fin de operarlas comprando y vendiendo los activos respectivamente. Mayoritariamente, este tipo de operativa se centra en buscar activos correlacionados o cointegrados que nos den las oportunidades de operar comentadas anteriormente. En este artículo, pero trataré una modalidad distinta, estudiada en menor medida en la literatura académica de este ámbito. Para esta modalidad no trataremos de confrontar activo vs. activo, sino que miraremos de encontrar una cesta de activos relacionados con un índice, de tal manera que las operaciones resultantes serán la compra/venta de la cesta de activos y la compra/venta del índice. Me gustaría dejar claro, que este post, lejos de querer dar cátedra del tema en cuestión, solo trata de expresar de forma muy simplificada y obviando explicaciones tediosas, un punto de vista destino sobre las posibilidades del arbitraje estadístico. Dicho esto pasemos a la acción.
Para nuestro ejemplo emplearemos como índice el Ibex35, como activos potenciales los 35 que conforman el índice, como periodo de entrenamiento de datos, 2 años de precios de cierre diarios (01-01-2021 / 01-01-2023) y como periodo de trading un año completo (01-01-2023 / 01/01/2024). 

Paso 1: Encontrar los activos que conformen nuestra cartera o activo sintético.
Como método de selección para simplificar este proceso utilizaremos la Distancia Mínima Cuadrada también conocida como Distancia Mínima Euclidiana. Sin profundizar mucho en su cálculo, solo comentar que se trata de escalar los precios a 1 el primer día del periodo de entrenamiento (precio día 1 / precio día 1) = 1 y posteriormente (precio día N / precio día 1) y realizar la resta cuadrada entre el precio escalado del ibex y el precio escalado del activo que estemos analizando (precio escalado Ibex - precio escalado activo)^2. Esto nos dará la suma de las desviaciones entre los dos activos, buscando para nuestro ejemplo los 10 activos con una menor suma de desviaciones respecto al Ibex.  Los 10 resultantes son los siguientes para el periodo mencionado: ENG, MAP, AENA, FER, AMS, RED, ACX, ITX, SAN, SCYR.

Paso 2: Formar el activo sintético y confrontarlo con el índice.
Las opciones en este paso pueden llegar a tener cierta complicación, ya que dentro de los 10 seleccionados una menor suma de desviaciones no garantiza un mejor desarrollo en el futuro. Por tanto, y para simplificar ponderaremos todos los activos por igual, 10% cada uno.
Así creamos nuestro activo sintético o cartera, ponderando al 10% el precio de todos los activos.
Para modelar el spread entre la cartera y el índice procedemos a restar sus precios escalados, esta vez sin el cuadrado, permitiendo así que el spread tenga valores positivos y negativos (esto solo en pro de la fácil visualización del spread). Es decir, el valor del spread en el tiempo 't' será: (precio esc. Ibex día 't' - precio esc. cesta día 't'). Y esto nos deja con el siguiente gráfico:

Paso 3: Establecer los parámetros de entrada y salida de la operativa.
Llegados a este punto hemos de calcular la media y la desviación estándar de la serie para utilizar (media +- 1* desviación estándar) como trigger para nuestra operativa. Para el cálculo de dichas variables tenemos dos opciones, una calcularlas sobre el periodo de entrenamiento y utilizar los resultados para el periodo de trading y dos, actualizar día a día las variables añadiendo los datos que iremos obteniendo. Para este caso utilizaré la segunda. Y para cerrar la operación el ratio deberá volver a la media. También comentar que si el ratio cruza el trigger superior se deberá vender el activo A y comprar el activo B, en caso que el ratio cruce el trigger inferior se deberá comprar el activo A y vender el activo B.

Paso 4: Backtest o comportamiento de la estrategia.
Es muy importante ejecutar este paso con disciplina y pulcritud, ya que si no pueden darse falsas entradas o falsas operaciones como mostraré a continuación. Al final del periodo de trading el ratio de Ibex vs. Cesta luce así:

Pero si comprovamos el estado del ratio el dia que ocurren las supestas entradas alcistas vistas en el final del periodo nos encontramos con que realmente no hicieron saltar el trigger en su dia:

Así que al decidir actualizar la media y desviación estándar cada día con los nuevos datos, debemos tener cuidado de no tener falsas entradas ni de perder entradas válidas por el hecho de no visualizarlas con el gráfico del total del periodo. Si realizamos correctamente el backtest veremos que durante el periodo de trading se dan 3 operaciones:

En este ejemplo no indagaremos en detalles, pero quiero dejar constancia de que al actualizarse el ratio a final de mercado por utilizar precios de cierre, las entradas deben ser ejecutadas al precio de abertura del día siguiente. Así pues, la rentabilidad bruta de esta estrategia durante el periodo de trading de 1 año entero(2023) con 2 años de datos de entrenamiento (01-2021 / 01-2023) luce de este modo:

Espero que os haya gustado y os pueda servir de inspiración para futura investigación. Muchas gracias y hasta la próxima.
@Capm98

 

El entorno Pre-Mercado (EpM), el programa de aceleración de Bolsas y Mercados Españoles (BME) en el proceso de incorporación de compañías a los mercados financieros, ha alcanzado este martes los 28 socios ('partners', en la jerga del sector) con la llegada de PKF Attest y Abacco Markets.

El gestor bursátil ha explicado en una nota de prensa que PFK Attest, firma de servicios para empresas e instituciones, apoya a sus clientes del segmento de mercados de capitales durante el proceso de incorporación y permanencia en Bolsa a través de los servicios de asesor registrado, proveedor de liquidez, entidad colocadora, relación con inversores y auditoría.

Por su parte, Abacco Markets busca con su incorporación fortalecer su labor de fomento del mercado de valores como vía alternativa de financiación en la estrategia de crecimiento de las pymes, de tal manera que este perfil empresarial esté capacitado para efectuar el proceso de conversión a sociedades cotizadas.

A lo largo de su historia, 41 compañías han pasado por el entorno Pre-Mercado y siete de ellas han dado ya su salto al mercado en dirección al BME Growth, el segmento bursátil dedicado a las pymes 

Volvemos con la temporada de dividendos del Ibex35 y medium.

Dividendo confirmados de empresas españolas para la próxima semana, destacamos Mapfre con un 6,34% de rentabilidad y Telefónica con un 7,02%.

Tambien tendremos exdividendo de Ferrovial, Phamamar, Acciona, Atresmedia y Ebrofoods.

Nada mal unos ingresos antes de irnos de vacaciones.

Fuente del calendario: https://dividendpedia.com/es/calendario-de-dividendos/

 

El Ibex 35 se ha impulsado un 2% en la semana, lo que le ha llevado a reconquistar la cota de los 11.300 enteros que perdió en la sesión de ayer, siguiendo así la estela de los principales selectivos mundiales, que han avanzado durante las últimas jornadas espoleado por la desaceleración de la inflación en EEUU.

En este contexto, el analista de XTB, Manuel Pinto, señala que el proceso de desinflación que está experimentado el país americano, junto a la caída en las ventas minoristas, ventas de viviendas y un mayor volumen de solicitudes de desempleo, dan alas a los inversores en sus previsiones de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) y sitúan ahora el inicio en septiembre.

En cambio, para el Banco Central Europeo (BCE) y del Banco de Inglaterra (BoE), el mercado ya descuenta que las primeras bajadas de tipos llegarán en "apenas unas semanas", lo que ha permitido a los índices europeos alcanzar sus cotas históricas.

"El Ibex 35 consigue estabilizarse en los 11.300 puntos, cotizando en sus máximos desde 2015, gracias al impulso de los resultados empresariales", explica el analistas, que señala que el sector de la construcción ha sido "uno de los grandes beneficiados" y ha batido las expectativas del mercado, liderado por Ferrovial y ACS.

En particular, destaca, además, la farmacéutica Grifols, que parece ir "despejando poco a poco" las dudas contables, registrando beneficios en el primer trimestre del año. Pinto resalta, asimismo, los movimientos corporativos, incluyendo el "cruce de declaraciones" entre BBVA y Sabadell, o el aumento de la participación de Criteria en Colonial. Se suma también la OPA que ha lanzado el grupo suizo Safra sobre Árima.

En el plano geopolítico, el analista de XTB señala la visita del presidente ruso Vladimir Putin a su homólogo chino Xi Jinping, en lo que es su primer viaje oficial al extranjero desde que ganara las elecciones en Rusia.

"Ambos líderes políticos han advertido sobre el aumento de los riesgos estratégicos derivados de las crecientes tensiones entre las potencias nucleares, acusando a Estados Unidos de intentar violar el equilibrio nuclear estratégico", explica Pinto.

Sobre China, XTB destaca que las mejoras de las perspectivas que le dan las casas de análisis gracias a una buena evolución de su economía y la eficacia de los estímulos puestos en marcha por el banco central chino. "El sector inmobiliario, tan penalizado en los últimos meses, ha recuperado terreno tras el anuncio del gobierno de las nuevas normas hipotecarias, algo más flexibles que las existentes. Xi Jinping ha instado, además, a los gobiernos locales a comprar casas no vendidas como parte de las medidas", prosigue.

El dato más destacado de este viernes ha sido la inflación de la zona euro, en la que los inversores buscaban pistas sobre si finalmente el Banco Central Europeo (BCE) se lanzará a bajar tipos en su reunión de junio. En concreto, la tasa se situó en abril en el 2,4% interanual, en línea con la subida de los precios observada en marzo, mientras que la del conjunto de la Unión Europea (UE) repitió en el 2,6%.

En este contexto, el Ibex 35 ha cerrado en los 11.327,7 enteros, con un avance en la sesión del 0,25% con Bankinter como valor alcista, al revalorizarse un 2,37%. Le han seguido Meliá (+1,82%), Unicaja (+1,77%), Sabadell (+1,67%) y CaixaBank (+1,37%). Por detrás, los mayores caídas han sido las de Solaria (-3,42%), Colonial (-3,13%), Sacyr (-1,66%), Merlin (-1,64%) y Acciona (-1,45%).

Con respecto al resto de principales índices bursátiles europeos, París ha terminado este viernes con una caída del 0,26%, Londres, del 0,22%, Fráncfort, del 0,18% y Milán, del 0,03%.

En el mercado de materias primas, el barril de Brent se situaba en los 83,60 dólares, un 0,40% más, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) alcanzaba los 79,61 dólares, un 0,48% más.

El bono español con vencimiento a 10 años cotizaba en la media sesión con un rendimiento del 3,267%, por encima del 3,219% del jueves. Sin embargo, la prima de riesgo se situaba en los 76 puntos básicos. En el mercado de divisas, el euro se mantenía estable en los 1,0867 dólares por cada unidad de la divisa comunitaria