Compañero Cambrils,voy a responderte empezando por el final.
No me encariño con Zot,en 2006,2007,2008,2009 y hasta en el primer semestre de 2010,no era un valor de mi gusto,¿por que lo es ahora? porque las últimas cuentas muestran que se ha parado la caida de la instalaciones nuevas,porque Zot esta consiguiendo capear el temporal de la mora y la perdida de clientes en el mantenimiento.
¿Por que creo que se detendra la caida del dividendo y del bpa? porque los bancos se están empezando a mover para deshacerse de su parque inmobiliario(ver campañas en diversos bancos y cajas) y esto continuara en 2011 por imperativo del BdE, parque que esta lleno de ascensores parados y sin mantenimiento con lo que espero que Zot se beneficie de esas puesta en servicio.Por otro lado espero una ligera recuperación del mercado de obra nueva en 2012,después de la purga de precios que se producira en 2011.De todas formas como sabes la principal via de beneficios de Zot es el mantenimiento y por ahí siempre tiene la posibilidad de crecimiento inorgánico a través de la absorción de pequeñas compañias.
Digo lo de las 11,5 simplemente porque cuando el valor se ha ido cerca de ese precio estos días atras ha entrado dinero de bancos de inversión extranjeros.Bajara a 8,75 pues no lo se,pero si en 2008 no bajo a esos niveles,no creo que lo haga ahora.
El PER,el per de Zot siempre ha sido elevado respecto a otros valores del continuo con bpa parecido,la razón no se si por la ampliación (abertis también le solia ocurrir) o simplemente porque consigue seguir elevando su beneficio regularmente,no lo se,pero no es mi principal punto de valoración.
Por último difiero en que Zot sea un valoir ciclico,Zot es un valor donde su beneficio no depende del ciclo,depende del mantenimiento que es anticiclico,si fuera ciclico no habría mantenido el dividendo ni las ampliaciones.
En fín a mi es un valor que me gusta ahora, pensando en el futuro y dentro de una cartera.Salud y plusvalias