Cajón de sastre

 

En un año de tantas citas electorales como el 2024, eToro ha querido preguntar a los inversores minoristas el grado de influencia que la inversión tiene en las decisiones de voto.

En España, el 54% de los minoristas tendría en cuenta sus carteras al elegir a un candidato electoral, siendo los votantes declarados de derechas más propensos que los de izquierdas a tomar decisiones de voto basadas en la salud de sus inversiones.

El estudio también ha abordado otras cuestiones como la confianza que sienten los votantes de izquierda y derecha por diferentes asuntos económicos. Los minoristas españoles de izquierdas se sienten ahora mismo más confiados que los de derecha sobre sus inversiones, la economía, el mercado inmobiliario y sus ingresos y nivel de vida, según los datos obtenidos por la plataforma.

“Este es el mayor año electoral de la historia, con citas en Europa, EE UU y en todos los mercados emergentes, y los pequeños inversores buscan hacerse oír cada vez más. Las cuestiones económicas están en el centro de la atención de muchos votantes y un número cada vez mayor de minoristas está adoptando un enfoque activo respecto a lo que los posibles cambios políticos significan para sus carteras”, explica Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro.

 

 

Según fuentes de prensa, La Caixa, a través de Criteria, estaría considerando la posibilidad de participar, conjuntamente con Taqa, en la OPA que el grupo energético de Emiratos Árabes está preparando sobre Naturgy.

Uno de los puntos clave de la operación es cómo articular la estructura de la OPA. Una de las alternativas sería crear una sociedad conjunta (tipo BidCo) entre Taqa y Criteria como vehículo a través del que articular la OPA. El capital de la Bidco se repartiría en función de los recursos que aporte cada uno.

Otra posibilidad sería una única OPA en la que participaran los dos oferentes, Criteria y Taqa, de forma paralela pero sin la atadura de la Bidco.

Otro tema en negociación, como condición sine qua non, es que cualquier opa, sea del tipo que sea, debe llevar implícito un pacto de accionistas, o pacto parasocial, entre Criteria y Taqa. El objetivo final de Criteria y Taqa, en todo caso, no es quedarse con el 100% del grupo y excluir a Naturgy de Bolsa. Una vez alcanzada la mayoría, Taqa y Criteria promoverían una recolocación de las acciones para dotar a Naturgy de más liquidez que la que tiene actualmente (12%). La previsión que se maneja es que Taqa y Criteria tengan, de forma equitativa, en torno al 70-80% del capital de Naturgy y que el resto de las acciones coticen libremente. Criteria es el principal accionista de Naturgy con el 27% del capital social.

Opinión de Bankinter: Noticias positivas. El hecho de que Naturgy participe y tenga un papel relevante en la operación, aumenta las probabilidades de que la OPA saga adelante. La presencia de Criteria en el capital de Naturgy y su permanencia en el accionariado y en el consejo, servirían para anclar la españolidad de la empresa. Taqa podría tener inicialmente una participación mayor que la de Criteria, pero comprometerse a colocar posteriormente en bolsa una parte.

Tras esta colocación, se volvería a equilibrar los porcentajes de propiedad de los dos grupos y mejoraría el free-float en el mercado. Naturgy es considerada como empresa estratégica y el Gobierno tiene mecanismos para vetar la entrada de un socio no deseado.

El Gobierno tiene ante sí un ante sí una situación que no es fácil de resolver: aunar los intereses de los accionistas de la empresa; evitar problemas de suministro de gas; y no molestar a la vez a Marruecos, al inversor de Abu Dhabi, pero tampoco a Argelia.

La operación inicial de OPA en solitario de Taqa era díficil que pudiese salir adelante. Taqa es una empresa extracomunitaria, España recibe el gas de Argelia vía Naturgy, y Emiratos Árabes y Argelia mantienen un enfrentamiento diplomático por el apoyo de Abu Dabi a la marroquinidad del Sáhara. Por ello, una OPA en la que participe La Caixa y que garantice que el control se mantiene en sus manos, es la solución que, de entrada, podría ver con buenos ojos el Gobierno.

La posibilidad de una operación corporativa mantendrá la acción en una tendencia positiva. Si Criteria finalmente se une a la operación y permanece como principal accionista y/o con derecho de veto, y Taqa se compromete a recudir posteriormente su participación en el grupo, podría facilitar el éxito de la operación. Con el respaldo de Criteria la posibilidad de que la OPA prospere aumentaría.

En cualquier caso, la operación podría tardar tiempo en materializarse y habrá que ver que deciden finalmente IFM (15%) y Sonatrach (4%). Veremos.

 

 

La Bolsa de Nueva York estaría estudiando las ventajas de cotizar durante las 24 horas del día, siete días a la semana, mientras que los reguladores ya estarían examinando la solicitud para crear la primera bolsa que opere sin interrupciones, según ha adelantado 'Financial Times'.

La encuesta compartida con los participantes del mercado de la Bolsa de Nueva York ha sido elaborada por su equipo de análisis de datos y no por la dirección, pero pone de relieve el creciente interés por negociar valores como Nvidia o Apple durante la noche.

La cuestión se ha convertido en un tema de relevancia en parte por la negociación continua de las criptomonedas y por el aumento de la actividad de los inversores minoristas, espoleada, en primer lugar, por los cierres durante la pandemia.

En este sentido, los parqués se han quedado rezagados en un mundo en el que los bonos del Tesoro de Estados Unidos, las principales divisas o los futuros de los mayores índices bursátiles pueden negociarse las veinticuatro horas del día, de lunes a viernes.

Las bolsas de la primera potencia mundial son supervisadas directamente por la Comisión del Mercado de Valores (SEC), la cual se encarga de velar por su estabilidad y seguridad. Además, el organismo debe dar su consentimiento para aprobar cualquier cambio que afecte al funcionamiento de estas. 

 

Apple no consigue levantar cabeza en China. Las malas noticias procedentes del gigante asiático se le acumulan a la firma de Cupertino y, sobre todo, las relacionadas con su buque insignia: el iPhone. Y es que, según se desprende del último informe de investigación publicado por Counterpoint Research, las ventas del 'smartphone' de la manzana han caído un 19,1% en el primer trimestre de 2024 en el mercado chino.

Las cifras muestran que estamos ante el peor desempeño de la compañía desde 2020, cuando se vio fuertemente presionada por la pandemia de Covid-19. Pero ¿quién o quienes son los culpables de la debacle en esta ocasión? Nada más y nada menos que el fuerte empuje de los dispositivos de Huawei, HONOR y Xiaomi.

La debilidad del iPhone es más que notable, ya que, durante los primeros meses del año, cuando China celebra el Año Nuevo Lunar, es tradicionalmente el periodo de mayor consumo. Y, precisamente en estas fechas, las ventas de Huawei han crecido un 69,7%, situando a la empresa en la primera posición de la clasificación en uno de los mercados más disputados. Le sigue Honor, que también experimentó un crecimiento de dos dígitos hasta marzo (+11,5%) y sitúan a la firma en segundo lugar, y Xiaomi, cuyas ventas se elevaron un 8,6%.

"El crecimiento de Huawei se atribuyó en gran medida al exitoso lanzamiento de la serie Mate 60 con capacidad 5G, así como a su duradera reputación de marca, lo que le ayudó a ganar una participación masiva en el segmento premium de más de 600 dólares. A pesar del regreso de Huawei, HONOR logró crecer un 11,5% interanual en el primer trimestre impulsado por sus modelos populares, como el X50 y Play 40, y su expansión en canales fuera de línea", analizan en Counterpoint Research.

Las ventas de teléfonos inteligentes en China crecieron un 1,5% interanual en el primer trimestre de 2024, lo que marca el segundo trimestre consecutivo de crecimiento interanual positivo.

"El primer trimestre de 2024 fue el trimestre más competitivo de la historia, con solo un 3% de puntos separando a los seis principales actores en términos de participación de mercado. Los fabricantes de equipos originales de teléfonos inteligentes compiten ferozmente durante el periodo festivo y ultiman varias estrategias de marketing y promoción con mucha antelación", afirma Mengmeng Zhang, analista sénior de Counterpoint.

Asimismo, el experto añade que "en particular, los fabricantes de equipos originales chinos, con sus amplias ofertas rentables, capitalizan el aumento de las ventas en el segmento de gama baja a medida que los trabajadores migrantes compran teléfonos inteligentes más asequibles y económicos cuando regresan a casa para las vacaciones. Esta tendencia redujo aún más la brecha de participación de mercado entre los principales actores".

En cuanto a la cuota de mercado, Vivo se coloca en primer lugar este trimestre con una participación del 17,4% impulsada por las fuertes ventas de los modelos Y35 Plus e Y36 en el segmento de gama baja y el S18 en el segmento de gama media. HONOR en el segundo, con una participación del 16,1%, seguida de Apple con una participación del 15,7%.

"Las ventas de Apple fueron moderadas durante el trimestre ya que el regreso de Huawei ha impactado directamente a Apple en el segmento premium. Además, la demanda de reemplazo de Apple ha sido ligeramente moderada en comparación con años anteriores", indica Ivan Lam, analista sénior de Counterpoint.

En este sentido, y respecto a una posible recuperación de Apple en China, Lam destaca que "estamos viendo una mejora lenta pero constante de una semana a otra, por lo que el impulso podría estar cambiando".

"Para el segundo trimestre, la posibilidad de nuevas opciones de color combinadas con iniciativas de ventas agresivas podrían devolver a la marca a territorio positivo; y, por supuesto, estamos esperando ver qué ofrecerán sus funciones de inteligencia artificial en la WWDC de junio. Eso tiene el potencial de mover la aguja significativamente a más largo plazo", concluye el estratega. 

 

 

 

 

 

 

 

La deuda de hogares, empresas, bancos y gobiernos de todo el mundo ha sumado en el primer trimestre de 2024 un total de 315,1 billones de dólares (292,7 billones de euros), nuevo récord histórico, frente a los 307 billones de dólares (285,1 billones de euros) contabilizados en el mismo periodo de 2023, según los cálculos del Instituto Internacional de Finanzas (IIF).

Esta dinámica ha estado marcada por las economías emergentes, que ampliaron su deuda agregada a 105,4 billones de dólares (97,9 billones de euros) desde los 101,1 billones de dólares (93,9 billones de euros) de inicios de 2023. Hace tan solo una década estaba en 55 billones de dólares (51,1 billones de euros).

Entre las economías avanzadas el volumen de deuda se incrementó hasta los 209,7 billones de dólares (194,8 billones de euros) desde los 205,9 billones de dólares (191,2 billones de euros) del año anterior.

Los principales responsables del aumento fueron Estados Unidos, Japón, Irlanda y Canadá en el caso de los países ricos, mientras que China, India y México estuvieron a la cabeza de las naciones emergentes. De su lado, Suiza, Alemania, Corea del Sur, Tailandia y Brasil redujeron pasivos.

Por sectores económicos, el IIF ha señalado que, a nivel global, los hogares elevaron su deuda hasta los 59,1 billones de dólares (54,9 billones de euros) desde 58,2 billones de dólares (54,1 billones de euros), al tiempo que las empresas registraron un endeudamiento de 94,1 billones de dólares (87,4 billones de euros), frente a los 92,6 billones de dólares (86 billones de euros) precedentes.

Además, los gobiernos tampoco lograron reducir su deuda tras deber 91,4 billones de dólares (84,9 billones de euros), frente a los 86,4 billones de dólares (80,3 billones de euros) del año anterior. El sector financiero también vio crecer su pasivo a 70,4 billones de dólares (65,4 billones de euros) desde 69,8 billones de dólares (64,8 billones de euros).

"Aunque las perspectivas económicas mundiales a corto plazo, relativamente optimistas, son un factor positivo para la dinámica de la deuda, la persistente inflación, sobre todo en Estados Unidos, sigue planteando un riesgo importante que presiona al alza los costes de financiación globales", ha explicado el informe.

El estudio indica que, si bien las familias están preparadas para afrontar a corto plazo un entorno de tipos "más altos por más tiempo", los déficits gubernamentales son más abultados que antes de la pandemia y, previsiblemente, añadirán 5,3 billones de dólares (4,9 billones de euros) de deuda adicional en 2024.

Asimismo, el aumento de las fricciones comerciales y las tensiones geopolíticas también pueden suponer "importantes vientos en contra" para los mercados de deuda.

El documento ha advertido de que la intención de China de convertirse en el principal proveedor de tecnologías de energía limpia, unida a una mayor inelasticidad de las cadenas de suministro por políticas industriales proteccionistas, podría mantener tanto la inflación como los tipos de interés por encima de niveles pandémicos.

"Tal escenario socavaría los flujos comerciales y de inversión y reduciría aún más la capacidad de servicio de la deuda externa de los mercados emergentes y fronterizos", ha avanzado.

El IIF ha destacado también que, ante la creciente divergencia a ambos lados del Atlántico en frentes como el crecimiento, la inflación, la productividad o la deuda pública, podría ser el momento de aplicar "nuevas políticas de estímulo en Europa para impulsar la actividad económica".

A pesar de todo, un "cambio brusco" en este sentido podría desembocar en un repunte del dólar, una mayor fuga de capitales hacia activos estadounidenses y ejercer una presión extra sobre los balances de los prestatarios no estadounidenses con una deuda "considerable" denominada en dólares.

Por otra parte, la ratio deuda/PIB se situó por encima del 330% al cierre de marzo, lo que supone un repunte tras tres trimestres consecutivos de descensos.

DEBILITAMIENTO DEL YEN

El documento ha recordado que la deuda japonesa supone más del 600% de su PIB, cifra que es un 60% superior respecto a 2019, aunque la deuda achacable al Gobierno solo ha crecido en este periodo un 4%, frente al 17% de Washington o el 25% de Pekín.

Dado que las instituciones financieras y las administraciones públicas niponas poseen importantes cantidades de activos extranjeros, la fuerte depreciación del yen frente a las monedas de sus principales socios comerciales "debería favorecer la dinámica de la deuda soberana y empresarial".

De hecho, la tenencia de activos públicos remunerados en el extranjero por parte de Japón, junto con unos costes de endeudamiento relativamente bajos, han desempeñado un "papel crucial" a la hora de mantener el gasto público neto de intereses manejable durante los últimos años.

Aun así, un yen más débil podría ejercer una presión adicional sobre los hogares al disminuir su poder adquisitivo, lo que podría afectar negativamente a sus perspectivas de deuda a medio plazo 

 

 

 

Las recompras de acciones están aumentando en una señal de que las empresas son optimistas sobre la economía.

Las empresas han anunciado recompras de acciones por más de 383.000 millones de dólares en las últimas 13 semanas, un 30% más que el año anterior y la suma más grande desde junio de 2018, según una investigación del Deutsche Bank. El total incluye el plan de Apple de 110 mil millones de dólares , la mayor recompra de la historia.

El equipo de estrategia de acciones del Deutsche Bank señala que el "boom" de las recompras se extiende más allá de grandes nombres como Apple ( AAPL ) y Alphabet ( GOOG , GOOGL ), que acaban de anunciar un plan de recompra de 70 mil millones de dólares . De los 262.000 millones de dólares en recompras reportadas en la temporada de resultados del primer trimestre, 82.000 millones de dólares provinieron de empresas ajenas a los grandes gigantes tecnológicos.

Esta es una señal bienvenida para aquellos que buscan una ampliación del repunte del mercado de valores .

"Las recompras han sido el mayor impulsor de las acciones a lo largo del tiempo en el mediano plazo", dijo Binky Chadha, estratega jefe de acciones del Deutsche Bank, a Yahoo Finance antes del inicio de los informes de ganancias del primer trimestre.

Para Chadha, la importancia de las recompras es simple: les dicen a los inversores cómo se sienten las empresas con respecto al entorno macro.

Las recompras suelen aumentar cuando aumentan las ganancias, dijo Chadha. Esto se debe a que a medida que aumentan las ganancias, lo que actualmente está ocurriendo a su ritmo más rápido en casi dos años, aumenta el flujo de caja en las empresas. Luego, las empresas pueden utilizar este flujo de efectivo para aumentar los dividendos pagados a los accionistas, aumentar los gastos de capital para volver a invertir en la empresa o recomprar acciones y, a su vez, devolver capital a los accionistas.

Esta tendencia no se materializó en 2023. Las ganancias aumentaron, pero las recompras no. Chadha razonó que esto probablemente tenía que ver con que la abrumadora mayoría proyectaba una recesión que afectaría a la economía estadounidense.

"Cuando el consenso macroeconómico apunta a una desaceleración grave o una recesión, las empresas no van a realizar recompras", dijo Chadha. "Van a conservar su efectivo".

Pero ese consenso macroeconómico ha cambiado. Los economistas y macroestrategas se sienten más optimistas sobre el crecimiento económico de Estados Unidos este año. Las empresas están confirmando esa confianza con recompras.

"Lo que se vio en los informes de ganancias [del cuarto trimestre] a principios de este año es que las recompras realmente comenzaron a aumentar", dijo Chadha. "Así que yo diría que esta nube de exceso cíclico se está disipando. Las empresas se están sintiendo más cómodas con las perspectivas".

Elyse Ausenbaugh, estratega de inversión global de JPMorgan Private Bank, señaló que el aumento de las recompras proporciona una "buena base para los inversores", ya que las empresas que recompran sus acciones ayudan a respaldar el mercado incluso si los inversores individuales no están invirtiendo dinero en acciones.

Y si vamos un paso más allá, Ausenbaugh considera que las recompras son solo una parte del argumento de que las empresas están viendo mayores flujos de efectivo y utilizándolos de maneras que eventualmente deberían beneficiar a los accionistas.como mayores gastos de capital para las grandes empresas tecnológicas. 

 

Inditex, Tous, CAF o Naturgy son algunas de las casi 30 empresas españolas presentes en Israel, país inmerso en un conflicto bélico con el grupo islamista Hamás en la Franja de Gaza.

En concreto, según un estudio de Informa D&B al que tuvo acceso Europa Press, 28 empresas españolas se localizan en Israel, de las que dependen 32 filiales.

Junto a Inditex, que cerró de forma temporal sus 84 tiendas franquiciadas en Israel a principios del pasado mes de octubre a raíz de la escalada del conflicto entre el país de Medio Oriente y el grupo islamista Hamás, figuran otras empresas como Tous, Mango, Naturgy o CAF.

Esta última compañía, fabricante de trenes con sede en Beasain (Guipúzcoa), tiene actualmente dos grandes proyectos en Israel.

Según consta en los registros del Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX) y las estadísticas del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, el saldo comercial resultante de comparar las importanciones y las exportaciones con Israel durante el pasado año 2023 es favorable para España, con un superávit de más de 1.000 millones de euros.

En concreto, las 1.418 empresas españolas vendieron bienes al Estado de Oriente Medio por valor de 2.169 millones de euros, frente a los 1.052,3 millones de importaciones, con lo que el saldo resultante es de más de 1.000 millones a favor de la balanza española.

De esta manera, de estos datos se desprende que las exportaciones españolas han aumentado casi un 50% desde 2018, con un 20% entre 2021 y 2022.

De acuerdo con cifras del ICEX, los principales productos vendidos a Israel por España son vehículos de turismo (25%), pavimentos y revestimientos cerámicos (10%), prendas textiles (10%) y aparatos y material eléctrico (5%).

Según el ICEX, la información sobre las empresas españolas en el exterior es revisada, actualizada y completada de forma continua por las Oficinas Económicas y Comerciales de las Embajadas de España en el exterior