Seguimiento de LAR ESPAÑA

Parece que se mueve en el rango últimamente de 6,8€-7,15€. A la espera de que supere los 7,15€ y escale imparable a los 8€.

Lar España es la Socimi que cuenta con más potencial alcista, un 26,1%, según las firmas de inversión. adjunto link: http://www.expansion.com/mercados/2016/12/20/58585409e5fdea92498b45b7.html

Las 'small caps' más prometedoras para 2017: Lar España: Rodríguez apuesta por ella a corto plazo (a dos o tres semanas vista). Aunque todavía es bajista, Lar ha dibujado una clara figura de vuelta. La caída hasta los 6,75 euros la pasada semana coincide con lo que se conoce como 'throw back' o apoyo en el soporte, antes resistencia. "Cómo mínimo cabe apostar por un rebote hasta 7,70-7,80 euros", apunta José María Rodríguez. Lar cotiza en niveles de 7 euros, por lo que esta proyección supondría una revalorización del 10% desde los precios actuales.

Adjunto link: http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/las-small-caps-que-mas-van-a-subir-en-2017--2362778.html

¿Listos para la escalada? Todavía hay billetes!!!! Y con descuento de entre el 25% y el 40%!!! Esto es un chollazo.

Te vuelvo a decir que la próxima ak la hagan los gestores a su p. Madre y los honorarios de gestión se lo gasten en medicinas

Una cosa es entrar con descuento y otra haber entrado desde el inicio. Normal estar enfadado con el Presidente y los Consejeros de LAR ESPAÑA. Han provocado las caídas de la acción con dos ampliaciones de capital por debajo del NAV. Ahora bien, sus amigos de PIMCO están muy contentos, compran con importantes descuentos. Entiendo que muchos de los accionistas antiguos estén enfadados, pero también que cotice con descuento supone una clara oportunidad de inversión. Y claro, si los que están dentro no aprovechan las rebajas (con la excepción de PIMCO) y los que están fuera no ven el chollazo que es LAR ESPAÑA, pues iríamos mal, si no fuera porque los 2 dividendos que se repartirán en los próximos 17 meses, serán de un monto total a 11% bruto o 9% neto. Por lo tanto, puede bajar la acción un 9% en los próximos 17 meses y no se perdería dinero. Y no va a ver más ampliaciones de capital, al menos en el 2017, y para el 2018 se hará una ampliación (si es que finalmente se realiza) como mínimo a su precio sobre el NAV. Es decir, tendrá que subir la acción un 21% que sumado a ese 9% = 30% como mínimo de revalorización en los próximos meses. Me atrevo a predecir que estará LAR ESPAÑA cerca de 9€ por acción muy pronto. Ahora, que negativos que sois algunos, cuando todo indica que esta acción es un chollazo. No hay otra SOCIMI tan barata como LAR.

Un pufo, unos jetas y no hay descuento por ningún lado

Es un chollazo, hay que comprar acciones de LAR antes de que acaben las rebajas. Cotizan con mucho descuento y en mayo recogeremos dividendos por un importe bruto mínimo de 0.33€ o lo que es lo mismo 4,8% a su precio de cotización. Es un chollazo.

El precio de la acción puede subir, bajar o hacer lo que quiera, pero no pongo ni un euro en una empresa donde los gestores se han reído del personal reiteradamente. Hay muchas empresas con demostrada alineación de intereses y ese debe ser un requisito fundamental del inversor con sentido común. Ejemplos: Vidrala, viscofan, Barón de ley, Miquel y costas, iberpapel, altia, lingotes...
Un saludo

Yo prefiero invertir en una empresa que tengo controlada. Prefiero una empresa que da en estos momentos casi un 5% en dividendos, y que para el próximo año dará casi un 6%. Los dividendos aquí actúan como un cupón. En fin, no trato de convencer a nadie. Cuando entré lo hice a alrededor de 6,35€, llevo ganado un 10%. En mayo me darán un 4% vía dividendos, y todavía falta que se revalorice un mínimo de un 20%. Cuando esté alrededor de 8,4€ la acción ningún accionista antiguo se podrá quejar porque no habrá perdido dinero con las ampliaciones de capital. Y en unos meses espero que cotice por encima de los 8€. Le está costando superar la barrera de los 7,15-7,25€ pero en cuanto la supere se irá imparable a la cota de los 8€. Estaremos un tiempo hasta que supere la cima de los 8€ y de ahí a los 9€ sin problemas. Es cuestión de tiempo, como el vino. Hay que dejar madurar esta acción, y entrar con descuentos es una oportunidad para quien sea capaz de verlo. Los de PIMCO no son tontos, del 12,5% han pasado a superar en los últimos meses el 20% y al parecer siguen comprando acciones a precios de chollo. Siempre podrá vender el resto. A mí nadie me va a convencer de vender mis acciones por debajo de los 8,5€.

LAR ESPAÑA se creó con 400 millones de euros, que sumando la primera ampliación por importe de 135 millones de euros, más la segunda por importe de 147 millones de euros dan un total de 682 millones de euros, que divididos entre 90.5 millones resulta a 7,5€ por acción.

Esos 682 millones de euros se han invertido en inmuebles, hasta tener una cartera de alrededor de unos 1.200 millones de euros. Tiene una deuda de alrededor de 480 millones de euros. Por lo tanto, si se liquidara la empresa resulta que valdría en torno a los 700 millones de euros que dividido entre 90,5 millones de acciones = 7,75€ por acción. Pero dado que no se va a liquidar, hay que sumar su valor añadido = plusvalías por los alquileres que obtiene, lo cual se cobra vía dividendos. En los próximos 7 años = (unos 250 millones de euros como mínimo) = 35% respecto a su cotización actual.

Respecto al Presidente, los Consejeros, el GRUPO LAR o gestores de LAR ESPAÑA, se han realizado muchas críticas, pero tras el día del inversor se comprometió el Presidente públicamente a no realizar ninguna ampliación de capital en el ejercicio 2017. Y han sido las ampliaciones de capital el motivo por el cual han sido duramente criticados. Si la acción está tan baja es fundamentalmente por eso. Y ciertamente, hay que estar mirando con lupa la gestión. Pero también hay que confiar. Se han comprometido públicamente a que no harán ninguna ampliación de capital por debajo del NAV, es decir, por debajo de los 8,4€ por acción.

LAR ESPAÑA vale en bolsa hoy 633 millones de euros, un 8% por debajo de todo el dinero invertido (como arriba apuntaba 682 millones de euros). Y que yo sepa nadie ha criticado la adquisición de ninguno de los inmuebles. En los próximos 17 meses darán vía dividendos alrededor de un 10% neto a estos precios (6,96€ por acción). Por lo tanto, a mi manera de ver, tener dinero invertido en inmuebles a través de SOCIMIS es una muy buena opción, sobre todo si cotizan con descuento como en el caso de LAR ESPAÑA.

¿Cuánto vale LAR ESPAÑA? ¿Los 633 millones de euros por los que cotiza? Ni de broma, vale mucho más. En mi opinión, debiera cotizar en bolsa alrededor de los 1.000 millones de euros, es decir, a unos 11€ por acción. Porque deberíamos sumar lo que valen sus activos menos su deuda (700 millones de euros como mínimo) + las plusvalías que van generando sus activos + las rentas por alquiler de los próximos 7 años = Todo ello suma más de 1.000 millones de euros.

Ahora, PIMCO y otros accionistas lo saben. Compran a precio de saldo. Y eso es lo que hay. Una gestión se critica por el paso del tiempo, se cometen errores y aciertos. Son muchos los aciertos de la gestión, y errores de bulto también han tenido. Ahora toca confiar. Y los dividendos que se están materializando son la mejor manera de ver los resultados de la gestión. Y un 4,66% de dividendos brutos para el ejercicio 2016 ¿Es que acaso está mal? y un 5,55% que se espera para el ejercicio 2017 ¿Está mal también?

Las críticas están bien, pero no si se hacen sin argumentar. Si alguien cree que debiera valer un euro la acción o dos o tres,... que lo razone. No vale con decir que los gestores esto o lo otro. Hay que valorar todo en su conjunto y en el Día del Inversor, el Presidente cogió el toro por los cuernos e hizo lo que tenía que hacer. Se acabaron las ampliaciones hasta al menos 2018 y se acabaron realizarlas por debajo del NAV (8,4€ por acción) y ahora a trabajar. Me parece bien esa determinación. Es de sabios rectificar, y a mi juicio han rectificado con palabras, y ahora tocan los hechos. Dentro de un año y medio veremos esos hechos. Y mientras tanto que suba la acción, como a buen seguro subirá si cumplen con los compromisos dados.

Deja de poner el loro... Ya te digo que son unos golfos una banda y sus activos no valen 1200 millones, encima cobran beneficio por la supuesta revalorización de activos, que luego no venden.

Cuando baje el valor de los activos ¿pondrán dinero del mismo modo que se llevan ahora?

En ese sentido tienes razón, no debieran cobrar por unos beneficios no materializados. Sin embargo, su contrato de gestión acaba en un par de años. Habría que cambiar algunas cosas. Tiempo al tiempo, pero de ahí a decir que sus activos no valen 1.200 millones de euros, no me parece.

Me juego lo que quieras a que no dan un dividendo bruto de 0,33 €/acción con cargo a los resultados del año 2016. Por que no van a tener esos beneficios para repartir. De los beneficios que obtengan menos de 0,28 €/acción, siendo optimistas, son los que pueden repartir, porque el resto del benificio es de las supuestas revalizaciones de activos. Con cargo a los resultados repartieron 0,20 €/acción de ¿dividendos?, pero resulta que dividendos solo eran 0.075 €/acción y los otros 0,125 €/acción era devolución de prima de emisión, total para luego volver a pedir dinero a los accionistas, pues si lo necesitaban para invertir, ¿para que me devuelven la prima de emisión?, así porque queda más bonito que se diga que ha pagado 0,20 €/acción de dividendo, cuando es mentira.
Yo los resultados de los miro descontadas las revalorizaciones, porque estas distorsionan la cuenta de resultados, y esta claro que lo hacen para cobrar más de gestión. ¿No habra ningún año que haya baja de valoración de los acivos y tengan que devolver lo cobrado por la gestión?
Saludos

Que hagan ventas parciales para saber la realidad del valor de sus activos.

O que vendan todo liquiden deuda, que hagan un dividendo extraordinario y que cierren la puerta.

Según tu esto vale 9 te estás llevando 2 euros por acción.

A que no interesa, que hay que cobrar por asesorar y gestionar

Las ampliaciones de capital han provocado que baje el precio de la acción considerablemente ¿Por qué alguien iba a invertir en LAR ESPAÑA, si cada vez que realizan una ampliación de capital lo hacen por debajo de su valor y precio de cotización? La primera vez fue con un descuento del 10% y la segunda con un descuento del 20%. Los que compraron a 10€ la acción, vieron como los que entraban compraban esas misma acciones primero a 9€ y luego a 8€. A la vez que les ``invitaban´´ a poner capital. La excusa del equipo gestor ``asegurar la operación´´ = Una somera tontería. Hubieran conseguido el capital de los accionistas y terceros, realizando ampliaciones sin descuento. ¿Por qué hicieron dichas ampliaciones por debajo de su valor? Eso solo lo saben ellos, pero huele bastante mal. Y el único (de importancia) que se ha aprovechado de esta circunstancia ha sido PIMCO, pasando del 12,5% a tener más del 20% de LAR ESPAÑA.

Pero al margen de todo ello, lo que quiero es centrarme en el valor de la SOCIMI, podemos ver los resultados del tercer trimestre de 2016:

http://larespana.com/es/wp-content/uploads/2016/11/Informe-de-Resultados-3T-2016-CNMV-Spanish-Version.pdf

Si os fijáis en los ingresos de los centros comerciales:

Megapark: 26 millones de ingresos en 9 meses, es decir, unos 35 millones al año. Precio de adquisición = 170 millones de euros. Pongamos que de esos 35 millones el 50% los tiene de gastos ¡Menuda pasada, 50%, algo habría que hacer! Todavía quedarían 17 millones de euros limpios, si ha costado 170 millones de euros, quiere decir que en unos 10-12 años se pagaría el centro comercial. ¡No está nada mal! No obstante, es cálculo debo haberlo realizado mal, dado que no me salen las cuentas a nivel global.

El Rosal: 14,8 millones de ingresos en 9 meses, es decir, unos 20 millones al año. Precio de adquisición = 87,5 millones de euros. Aplicando un 50% de gastos = 10 millones limpios. En 9-11 años se pagaría el centro comercial de no repartirse los dividendos.

Por lo tanto, si os percatáis de los activos, el dinero que se obtiene por el alquiler de los mismos y el número de años necesarios para recuperar el dinero invertido o el EPRA EARNINGS, os daréis cuenta que las inversiones no están nada mal.

Ahora, una de las cuestiones que llama muchísimo la atención es el apartado de los préstamos: parece que lo han hecho bastante mal, todo préstamo por encima del 1% no me parece que esté bien negociado, es decir, la casi totalidad de todos los préstamos solicitados están mal negociados. No obstante, se han comprometido a reestructurar la deuda. Ya veremos si lo hacen.

El apartado EPRA EARNINGs es de 18,8 millones en los primeros 9 meses, si bien al finalizar el cuarto trimestre estará alrededor de los 26 millones de euros. Lo cual resulta 0,28€ por acción, única y exclusivamente respecto de los alquileres, lo cual supone exactamente un 4% bruto o un 3,25% neto. Este cálculo no incluye la revalorización de los activos comprados, ni pagos de prima de emisión. Teniendo en cuenta que hay bastantes activos inmovilizados (150 millones de euros aproximadamente) y que se han invirtiendo en proyectos de desarrollo: construcción viviendas, reforma de oficinas y construcción de 2 centros comerciales). De los 1.200 millones de euros aproximadamente que valen los activos, habría que restarle más de 150 millones de euros en activos invertidos en suelo y en oficinas que se están reformando,... ya sea para la construcción de las viviendas de LAGASCA 99, los 2 centros comerciales (Palmas Altas-Sevilla y Vidanova Parc-Valencia), o reformas de oficinas como la de torre Espinola.

Lar España es un proyecto a largo plazo, y en el medio plazo (3-5 años) se puede decir que va bastante bien, como lo es el hecho de que unos 1.000 millones de euros en activos inmobiliarios generen más de 60 millones de euros por rentas brutas de alquiler o 6%.

Todo es mejorable:

- Primero: financiación, la deuda no puede estar por encima del euribor + 1%, hay que volver a negociar la deuda.

- Segundo: hay que bajar el EPRA COST.

- Tercero: No es aceptable que siga la cláusula de que los gestores obtengan un porcentaje de las ganancias por la revalorización de los activos. Los activos hasta que no se venden no generan plusvalías.

- Cuarto: las comisiones siguen siendo abusivas, o bien se renegocia con GRUPO LAR o se forma una gestora propia (que es lo más razonable pero que tienen que proponerlo para el próximo día del inversor, en octubre del año que viene).

- Quinto: es inaceptable, que año tras año, GRUPO LAR vaya teniendo un porcentaje de las acciones mediante ampliaciones de capital como pago de sus honorarios de gestión. En definitiva, o gestora propia o reducción considerable de comisiones del GRUPO LAR.