Reapalancamiento para pagar dividendos. No entiendo

#1

Reapalancamiento para pagar dividendos. No entiendo

31/03/16 16:21

Muy buenas

He estado viendo información sobre algunas empresas que tienen una filial, que lo que hacen es endeudar dicha filial para pagarse un dividendo. Lo hizo Enel por ejemplo con Endesa o Apax con Panrico.

Navegando un poco encuentro esto sobre este asunto
"Si bien los recaps suelen ser empleados para el pago de un dividendo, existen otros fines que justifican su uso. Un cambio en la estructura accionarial, el ahorro fiscal por el aumento de las cargas financieras, la defensa frente a OPA hostiles y el incremento de la rentabilidad financiera para el accionista por el efecto endeudamiento."

Alguien que entienda de estos temas me podría explicar porque esto es una defensa frente a OPAS hostiles? Si no lo entiendo mal lo que haces es empeorar tu ratio equity/deuda y por tanto si alguien quisiera oparte tendría que desembolsar menos dinero para comprarte.

Me despista mucho el comentario y como estoy dándole muchas vueltas a la cabeza pregunto que seguro que hay alguien que lo sabe explicar

Muchas gracias

#2

Re: Reapalancamiento para pagar dividendos. No entiendo

01/04/16 14:06

Si se endeuda el que la compra tendría que apgar sus deudas no?

#3

Re: Reapalancamiento para pagar dividendos. No entiendo

01/04/16 17:19

Hola Tiarvil, como dice Intense, cuando una empresa se endeuda, baja su patrimonio neto y sus ratios empeoran, por lo que la empresa es menos rentable, precisamente por eso es menos atractiva para la empresa que ha lanzado la opa. Otra cosa que puede hacer la empresa opada es vender sus activos más rentables o encontrar otro comprador que esté alineado con los intereses de la empresa opada.

En los dos primeros casos, lo que se busca es empeorar la empresa para que no sea atractiva.

Un ejemplo un poco tonto pero que seguro entenderás, imagínate que alguien te obliga a venderle tu casa por 200.000 euros y tú vendes el salón y la cocina antes (vendes activos, el que te la compra ya no lo ve tan bien por 200.000) o compras el piso de arriba y lo unes a tu casa (te endeudas, por lo que los 200.000 ya no son tan atractivos)

#4

Re: Reapalancamiento para pagar dividendos. No entiendo

05/04/16 15:27

Queda muy claro con tu ejemplo jubox. Muchas gracias! Entendido