Porque sube la bolsa
El principal error en la percepción de la situación actual es confundir el fin de la crisis del euro con el fin de la crisis económica (y de la deuda). Los mercados han estado subiendo desde el verano de 2012 gracias a la -aparente- resolución definitiva de la crisis del euro. Draghi convenció con sus palabras, y el mercado dejó de tener dudas sobre la existencia futura del euro.
Mi teoría es que una vez celebrada la victoria del euro, volvemos a la realidad: ¿pueden crecer Europa y EEUU a buen ritmo? No lo creo, porque estamos atados: crecer más rápido implicaría tensiones sobre los tipos de interés, y eso ahogaría las todavía endeudadas economías occidentales. La deuda de EEUU por encima del 100% es un dato a no olvidar.
Las estadísticas conocidas recientemente invitan a la prudencia:
En enero se matricularon en Europa menos coches que en enero de 2009, cuando la crisis subprime de 2008 estaba en pleno apogeo. El lunes hablé del gran gap abierto entre la confianza (expectativas) y la situación real.
Hoy los PMIs adelantados (Actividad económica) en Europa han decepcionado: caen respecto al mes anterior, y salen por debajo de las expectativas. Como venimos destacando, muy notable es la debilidad de Francia, que no mejora.
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