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Re: Donde invertir en 2004
Sobre la teoría de los mercados eficientes:
"...Cuando me refiero a esta teoría, también uso la palabra eficiente, pero lo hago en el sentido de "rápido, instantáneo para incorporar la información", no tanto en el sentido de "correcto".
Estoy de acuerdo en que debido a que los inversores trabajan duro para analizar toda la información disponible, los precios de los activos reflejan la VISIÓN DE CONSENSO sobre las implicaciones de esa información. Sin embargo, CONSIDERO que la visión de consenso NO TIENE POR QUÉ SER LA CORRECTA. En enero de 2000, Yahoo cotizaba a 237 dólares. En abril de 2001 estaba a 11 dólares. Cualquier persona que piense que, en ambos momentos, el mercado estaba en lo correcto es que no tiene los pies en la tierra; en al menos uno de los dos casos tenía que estar equivocado. Ahora bien, esto no significa que los inversores sean capaces de identificar y actuar en función de las imprecisiones del mercado.
Si los precios en los mercados eficientes reflejan el consenso, actuar de acuerdo a este consenso, hará que muy probablemente, obtenga tan solo un rendimiento medio. PARA BATIR AL MERCADO SE DEBE TENER UNA VISIÓN IDIOSINCRÁSICA, o fuera del consenso..." Howard Marks.
