![🎧 [Podcast] True Value Compounders, el nuevo fondo de renta variable internacional de Alejandro Estebaranz](https://d31dn7nfpuwjnm.cloudfront.net/images/valoraciones/0046/9490/rankiapodcast-500x500_sin_excla_foro.jpg?1639658973 "🎧 [Podcast] True Value Compounders, el nuevo fondo de renta variable internacional de Alejandro Estebaranz")
Seguimiento del True Value Compounders
Me pregunto de dónde habrán obtenido las respuestas de esos cinco mil...
351
España
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| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
7,13 EUR
|
16,73% | - |
True Value Compounders - ES0180783005
Información general
| Divisa | EUR |
|---|---|
| Tipo | Renta variable |
| Área geográfica | Global |
| Fecha de creación | 13/11/2021 |
| Índice de referencia | MSCI AC World TR EUR |
| Distribución o acumulación | Acumulación |
Opiniones y análisis del fondo
Información básica del fondo
Datos del fondo |
Fecha de creación | 14/09/2021
ISIN | ES0180783005
Categoría | RV Internacional
Patrimonio Gestionado | 45 M de €
Depositaría | Renta 4 Banco
Auditor | Ernst & Young
Fecha de creación | 14/09/2021
ISIN | ES0180783005
Categoría | RV Internacional
Patrimonio Gestionado | 45 M de €
Depositaría | Renta 4 Banco
Auditor | Ernst & Young
Gestor y filosofía de inversión
Ya muchos conocéis a Alex Estebaranz que dio sus primeros pasos en el análisis de empresas escribiendo en Rankia desde hace casi una década en su blog Euros a 40 céntimos y se ha ganado su lugar en el mundo patrio de la Inversión. Él es uno de los gestores del Fondo junto con José Luis Benito quien tiene un Master en Value Investing y Teoría Austriaca del Ciclo Económico por OMMA.
El Fondo True Value Compounders tratará que el 90% de sus activos estén invertidos en países de la OCDE siguiendo una filosofía de Inversión en Valor con un enfoque global. A pesar de esto, han acalrado que es mejor comprar una empresas con PER 20x pero que crece al 20% anual, en lugar de una empresa con PER 10x que crece al 10% anual.
Se invertirá en empresas de alta calidad con una expectativa de crecimiento de doble dígito, bajos niveles de deuda y una directiva alineada con los intereses de los accionistas.
Estas empresas pueden ser de pequeña, mediana o gran capitalización con un horizonte de inversión de 7 años para esperar esa convergencia entre Precio y Valor. Se espera un rendimiento superior a su fondo True Value FI con una volatilidad media-alta. Esto último es importante recalcarlo porque a pesar de ser empresas de alta calidad, eso no las libra de la volatilidad y al igual que otras buenas inversiones que han hecho en los otros fondos y que han sufrido los vaivenes del mercado antes de multiplicarse, aquí también hay que esperar eso.
Categoría
RV Global Cap. Grande Growth
Rentabilidad año
-14,41%
Fecha: 19/04/2022
Gastos corrientes
1,44%
Cartera de True Value Compunders
Antes de ver la composición de la cartera hay que enumerar los filtros que utilizan para seleccionar a estos Compounders:
- Empresas resistentes a crisis (filtro 2008)
- Con caja neta en us mayoría o baja deuda
- Alta alineación de directivos con accionistas
- Muy poco afectadas por el Covid19
- Bajo solapamiento con los otros fondos de True Value
- Valoraciones atractivas
- Crecimiento esperado a 3 años del 20% anual
- Media de la cartera de PER ajustado de 15x
- EV/EBITDA de 10x
Una pregunta que he escuchado bastante es la diferencia entre los tres fondos de la gestora True Value Investments SGIIC. TV Smallcaps se centra como su nombre lo dice en empresas de pequeña capitalización y que son menos líquidas. Alex ha comentado en varias ocasiones que el solapamiento con TV Compounders será mínimo, pero que el Fondo True Value se puede nutrir y/o tener posiciones similares a TV Compounders.
Rentabilidad de True Value Compounders
En definitiva al Fondo le ha tocado la mala suerte de comenzar en un momento que muchos llamarían difícil, pero que creo que Alex y Benito lo ven como oportunidad debido a que pueden comprar a mejores precios buenas empresas como lo han hecho en otras caídas del mercado con sus otros Fondos.
Riesgos de True Value Compounders
Aparte de los riesgos normales macroeconómicos e inherentes a todos los Fondos de Renta Variable algunos otros serían:
- que ambos gestores no pronostiquen bien ese crecimiento futuro del 20% para cada empresa.
- que fallen en su análisis al escoger esas empresa que aparentemente son de alta calidad, pero que podrían traer un muerto en el armario o podrían verse envueltas en algún problema. No me lo toméis a mal, ya le ha pasado a mucha grandes inversores, desde el abuelo Buffett hasta Ackman.
- que la ciclicidad del mercado no favorezca en el mediano plazo a los factores que usan como filtros.
- que en una gran corrección los partícipes se asusten y se hagan reembolsos netos de tal forma que no les quede mucho efectivo para hacer buenas compras a buenos precios.
Estrategia de inversión
Se invierte como mínimo el 75% de la exposición total en renta variable de compañías en crecimiento, sin predeterminacion por la capitalización bursátil, preferentemente en compañías definidas como "compounders"con un alto retorno sobre el capital invertido, que van aumentando su valor intrínseco a tasas doble dígito, bajos niveles de endeudamiento, con negocios muy resistentes al ciclo económico y altas posibilidades de crecimiento. Los emisores/mercados serán principalmente de OCDE, pudiendo invertir en emergentes un máximo del 20% de la exposición total. La exposición a riesgo divisa será de 0-100% de la exposición total.
Rentabilidad y riesgo
Evolución
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Fuente: TechRules.
El índice de referencia para esta gráfica ha sido asignado por TechRules y puede no ajustarse al índice que asigna Renta 4 Gestora a este producto.Análisis de rendimiento
| Rendimiento(1) | Volatilidad(2) | |
|---|---|---|
| 2020 | - | - |
| 2021 | - | - |
| 2022 | 4,51% | 9,18% |
| 2023 | -32,94% | 18,87% |
| 2024 | 5,45% | 15,63% |
| 2025 | -3,31% | 14,47% |
Fuente: TechRules.
(1) El valor acumula desde el 31 de Diciembre una rentabilidad inferior al iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A. La tendencia del rendimiento relativo de True Value Compounders A FI vs índice iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A es bajista.(2) La volatilidad actual de True Value Compounders A FI es 14.63 %. La volatilidad de True Value Compounders A FI es mayor a la de iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A. La volatilidad está creciendo este mes. Por tanto, ahora, este es un activo de riesgo medio.
Rendimiento acumulado
| Semanal | 1 mes | 3 meses | 1 año | 3 años | 5 años | Año actual |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -1,45% | -2,99% | -6,24% | 16,73% | - | - | -3,31% |
Otros fondos de Renta 4 Gestora
Algar Global Fund
| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
12,91 EUR
|
6,92% | -4,14% |
Global Allocation
| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
34,23 EUR
|
-1,67% | 74,71% |
Modena Capital Sicav
| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
26,99 EUR
|
-12,96% | 32,83% |
Renta 4 Bolsa España, FI Clase R
| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
44,04 EUR
|
18,74% | 16,11% |
Renta 4 Europa Acciones
| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
126,87 EUR
|
10,45% | -4,57% |
Renta 4 Factor Volatilidad
| Valor liquidativo | 12 meses | 3 años |
|---|---|---|
|
12,07 EUR
|
16,16% | 24,57% |