Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro C FI

 

Son tres los profesionales que se encargan de la gestión de los fondos de renta fija de Santalucía AM (entre los que se incluye Santalucía Renta Fija Corto Plazo AM).

En 2017, Ignacio Díez fue nombrado Gestor Senior de Renta Fija de Santalucía AM. Ese mismo año también comenzó a gestionar el fondo de inversión Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro (unos pocos meses más tarde de su creación).

En su haber tiene más de 28 años de experiencia y es un verdadero especialista en cuanto a renta fija se refiere. Se licenció en Administración y Dirección de empresas de la Universidad Autónoma de Madrid y es Analista Financiero Colegiado (CFA) desde el año 2001.

Anteriormente a su incorporación como parte del equipo de Santalucía AM, Ignacio ha llevado a cabo tareas de responsabilidad en otras gestoras de fondos y bancos (nacionales e internacionales). Se trata de un profesional con un perfil adecuado para la gestión del fondo que nos ocupa.

Junto con Ignacio Díez, Luis Merino es otra de las figuras encargadas de la renta fija en Santalucía AM. Ocupa el puesto de Responsable del equipo (formado por estos tres gestores). Fue incorporado al equipo de la gestora en 2019, con objeto de reforzar sus capacidades en esta materia.

Tiene una licenciatura en Ciencias Empresariales por la Universidad San Pablo CEU, además de un Máster en Tipos de interés, Tipos de cambio y Derivados (UNED), un Máster en Management con especialidad en International Finance (Universidad de Harvard) y estudios relativos al análisis avanzado de riesgos bancarios. También cuenta con la certificación CFA desde 2018.

Cuenta con más de 27 años de experiencia en el sector, ocupando cargos como Gestor Director de Renta Fija o Responsable del Sector Financiero en CaixaBank Asset Management. También ha ejercido como trader de bonos (en GVC, S.V.B.).

El equipo de gestión de renta fija de Santalucía AM lo completa Carlos Culla, otro profesional especializado en renta fija. Fue incorporado al equipo de Alpha Plus Gestora (entidad que se fusionó con Santalucía Gestión para dar origen a Santalucía AM) en 2018.

Licenciado en Económicas por la Universdidad de Alcalá y con Máster en Mercados financieros (Instituto C.E.U. San Pablo), Carlos se dedica a la gestión de renta fija y alternativos desde 2012. Está en posesión del certificado Financial Risk Manager (otorgado por la Global Association of Risk Profesionals). Ocupa el cargo de gestor Senior de renta fija en Santalucía AM.

ISIN (Clase C) | ES0170156022
Categoría | Renta Fija Euro Corto Plazo
Categoría Morningstar | RF Ultra Corto Plazo EUR
Divisa | Euro
Rating Morningstar | 4 estrellas
Fecha de creación | 06/05/2016
Patrimonio del fondo (a 14/12/2021) | 257,07 Millones de €
Política de reparto | Acumulación
Índice de referencia | 54% Bloomberg Barclays Euro Aggregate 1-3Y 6% Bloomberg Barclays EUR HY 1-3Y 40% EONIA capitalizado a 7 días
Entidad Gestora | Santalucía Asset Management SGIIC
Entidad Depositaria | BNP Paribas Securities Services, Sucursal España
Gestores | Ignacio DíezLuis MerinoCarlos Culla
Inversión mínima inicial | El folleto informativo registrado en la CNMV indica que la inversión mínima inicial es de 1.000 €
Comisión de gestión | 0,15%
Comisión de depósito | 0,03%
Comisión de suscripción | 0,00%
Comisión de reembolso | 0,00%
Gastos corrientes anuales | 0,19%

 

Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro, es un fondo de inversión perteneciente a la categoría que indica su propia denominación (Renta Fija Corto Plazo Euro). Aunque Morningstar lo incluye dentro de su categoría de fondos de Renta Fija Ultra Corto Plazo EUR.

Su cartera está compuesta íntegramente por activos de renta fija, pero la duración media de su cartera debe ser inferior a un año (a 31 de octubre de 2021, su duración media era de 0,60 años).

Los títulos en los que invierte pueden ser tanto públicos como privados; fundamentalmente de emisores europeos, aunque puede invertir en otros países de OCDE de forma minoritaria. La exposición a los mercados emergentes será puntual y no excederá el 10% del total. Tampoco le está permitido asumir un riesgo divisa superior al 5% de la exposición total.

Por otra parte, el fondo no presenta ningún tipo de restricción en cuanto a la calificación crediticia de los emisores. Tiene capacidad para incluir otras Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) en la cartera, pero sin exceder el 10% de su patrimonio. También puede utilizar IICs para la inversión en derivados, coticen o no en mercados organizados, sin embargo, las operaciones con derivados que cotizan en mercados organizados deben realizarse de forma directa.

Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro es un fondo de gestión activa, su índice de referencia (compuesto por tres) únicamente es utilizado a efectos comparativos.

A fecha 30 de noviembre de 2021, el patrimonio de Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro está distribuido del siguiente modo:

Como se puede apreciar, el fondo dispone de un colchón de liquidez suficiente, aunque la media de su categoría se encuentra en un 29,19%. Como es natural, el grueso de la cartera la componen los títulos de renta fija. Mantiene unas 56 posiciones en este tipo de activos y principalmente invierte en deuda corporativa, tal y como se muestra en el siguiente gráfico.

Fuente: Santalucía AM (31 de octubre de 2021)

Según afirman los gestores, el fondo trata de tomar posiciones prudentes, evitando sectores sensibles a los efectos de la pandemia sanitaria del coronavirus (por ejemplo, hoteles o aerolíneas). Toma exposición al crédito y periferia con fines de aportar valor a la cartera en el contexto actual de tipos de interés negativos.

En cuanto a su distribución geográfica, el fondo tiene una gran exposición a la zona de Italia y España (como veremos a continuación, una de sus principales posiciones de cartera es la Deuda Pública de Italia).

Fuente: Santalucía AM (31 de octubre de 2021)

Anteriormente hemos mencionado que la duración media de la cartera se situaba en 0,60 años. Sin embargo, comprobamos como priman los títulos con un vencimiento de entre 1 y 3 años (aunque también tiene una exposición considerable a otros vencimientos).

Fuente: Santalucía AM (31 de octubre de 2021)

Un aspecto a tener presente es que la mayor parte de los activos tienen una calidad crediticia media, aunque con grado de inversión (BBB). El fondo mantiene una exposición del 12,3% en activos sin calificación de crédito.

Fuente: Santalucía AM (31 de octubre de 2021)

Para finalizar, observamos como entre sus 10 principales posiciones de cartera destaca la deuda corporativa de la zona de Europa (a pesar de que la posición con más peso es una compañía de Estados Unidos). También se puede apreciar el peso que tienen la zona de España e Italia (como se ha expuesto anteriormente).

Fuente: Santalucía AM (30 de noviembre de 2021)

Rentabilidad y Riesgo de Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro

En principio, debemos tener presente que los activos libres de riesgo están ofreciendo unas tasas de rendimiento negativas. El rendimiento de las Letras del Tesoro a 12 meses en la última subasta se sitúa en el -0,616%. A fecha 16 de diciembre de 2021 arrojan una rentabilidad del -0,589% en el mercado secundario.

Contrastamos la rentabilidad de Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro con las Letras del Tesoro a 12 meses debido a que el fondo tiene este horizonte de inversión recomendado.

Nos encontramos en un contexto de tipos de interés negativos, muy desfavorable para la renta fija. El Euríbor a 12 meses se mantiene en cotas negativas desde hace 5 años. La rentabilidad media de los fondos de inversión de Renta Fija Ultra Corto Plazo EUR está siendo castigada (ni que decir tiene que tampoco es positiva).

Es aquí donde se pone de manifiesto el trabajo del equipo gestor, el cual ha conseguido que Santalucía Renta Fija Corto Plazo EUR ofrezca retornos al inversor, superando a la media de su categoría de fondos en todos los períodos temporales y batiendo con diferencia a su Bechmark (datos a 15 de diciembre de 2021):

En los últimos años tan sólo ha cerrado un ejercicio con pérdidas, mientras que los fondos de su categoría no han conseguido rendimientos positivos en ninguno de los casos:

En el gráfico siguiente podemos comprobar cómo su crecimiento es significativamente superior al conseguido por su índice de referencia. Además de ello, también se observa cómo ha conseguido una pronta recuperación tras las caídas.

Tras la caída generalizada producida en 2020 al estallar la crisis sanitaria de la Covid -19, Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro, al contrario de su benchmark, consiguió remontar con fuerza y superar máximos. Ha mostrado un buen comportamiento en la época post-coronavirus.

Fuente: Santalucía AM

(31 de octubre de 2021)

Por lo que respecta a su riesgo, con una volatilidad anualizada en los últimos 3 años del 1,45%, Morningstar lo considera “sobre la media”. No obstante, mantiene una adecuada relación entre rentabilidad y riesgo en contraste con los fondos competidores (superior en ambos casos a su índice de referencia).

Fuente: Santalucía AM

(31 de octubre de 2021)

En la escala de riesgo y remuneración propuesta por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tiene asignada una puntuación de 2 sobre 7