El ratio de Sharpe mide el rendimiento ajustado por el riesgo. Se calcula restando el tipo de interés libre de riesgo al rendimiento de una cartera o fondo de inversión. Luego, el resultado se divide por la desviación típica (o desviación estándar) de los rendimientos del portafolio en cuestión.
Vale precisar que el activo libre de riesgo puede ser, por ejemplo, las letras del tesoro a tres meses o la deuda emitida por un país reconocido como solvente.
Fórmula del ratio de Sharpe
El ratio de Sharpe fue revisado por William Sharpe en 1994, y se define como: Por un lado, R es el rendimiento de la inversión analizada, y Rf es la tasa o el tipo de interés libre de riesgo. Entonces, E[R − Rf] es el valor esperado del exceso de rentabilidad de la inversión en comparación con el retorno del activo libre de riesgo.
Por el lado del denominador, tenemos la desviación típica del excedente del rendimiento sobre la inversión. En el ratio de Sharpe, se asume originalmente que Rf es constante a lo largo del periodo. Por lo tanto, la desviación típica y la varianza de Rf es cero y deducimos que:
En consecuencia, la definición del ratio, asumiendo que Rf fuera constante, es:
Sin embargo, en su revisión de 1994 Sharpe contempló que el tipo de interés libre de riesgo cambia a lo largo del tiempo
El ratio de Sharpe ¿Qué nos indica?
El ratio de Sharpe se utiliza para mostrar el riesgo que se asume por realizar una determinada inversión. Su valor nos indica si la rentabilidad de una inversión viene acompañada de un exceso de riesgo.
Una inversión es buena, según el ratio de Sharpe, cuando no va acompañada de un alto nivel de riesgo adicional. Entre dos inversiones, la que tenga mayor ratio de Sharpe es mejor, pues implica un menor riesgo adicional.
A los inversores se les suele recomendar invertir en inversiones con mayor ratio de Sharpe.
En ese sentido, vale resaltar que el ratio de Sharpe se emplea para comparar distintos fondos u opciones de inversión, no para analizarlos de forma individual o aislada.
Ratio de Sharpe negativo
Si el ratio de Sharpe es negativo, significa que el activo libre de riesgo es más rentable que el activo con riesgo.
El ratio de Sharpe, junto con otros indicadores como el ratio de Treynor y la alfa de Jensen se utilizan con frecuencia para puntuar el comportamiento de los activos de una cartera o para comparar la eficacia de distintos gestores de fondos de inversión u otros activos.
Ejemplo
Supongamos que tenemos dos fondos con las siguientes características:
Fondo 1
Fondo 2
rentabilidad esperada anual
8%
10%
desviación típica
3%
6%
rentabilidad anual del activo libre de riesgo
1%
1%
ratio de Sharpe
(8%-1%)/3%= 2,33
(10%-1%)/6%= 1,5
Por lo tanto, aunque la rentabilidad esperada anual del fondo 1 es menor, su ratio de Sharpe es mayor que el del fondo 2. Esto es así porque estamos considerando el nivel de riesgo asumido en ambas opciones.
¿Qué mide el ratio Sharpe en un fondo de inversión?
¿Sabes que mide el ratio sharpe en un fondo de inversión? Domingo Barroso, Sales Director Iberia en Fidelity nos lo explica en este vídeo.
_foro.png?1709136068 "Santalucía Quality Acciones: Análisis y Opinión")
