FCF Coverage Ratio

En este artículo vamos a ver uno de los ratios que se pueden extraer a partir de FCF, y conocer como con este se pueden cubrir los pasivos de la empresa. Hablamos de Ratio de Cobertura FCF

FCF Coverage Ratio: ¿Qué es y cómo se calcula?

¿Qué es el Ratio de FCF Coverage Ratio?

El "ratio de cobertura de flujo de caja libre" o FCF coverage ratio es una métrica financiera utilizada para evaluar la capacidad de una empresa para cubrir ciertas obligaciones financieras utilizando su flujo de caja libre. Este ratio es particularmente útil para los acreedores e inversores porque proporciona una visión de la solidez financiera de la empresa y su capacidad para manejar sus deudas y obligaciones sin comprometer su operatividad.

FCF coverage ratio | Fórmula

Para calcular este ratio específico, el flujo de caja libre generado durante un período determinado se divide por los gastos totales de intereses incurridos durante el mismo período. Esta relación muestra cuántas veces la empresa puede cubrir sus gastos de intereses con el flujo de caja libre que produce.

La fórmula para calcular el ratio de cobertura del flujo de caja libre es la siguiente:

FCF Coverage Ratio | Fórmula

Donde:

Flujo de Efectivo Libre (FCF) es el efectivo real que una empresa genera después de restar los gastos necesarios para mantener sus operaciones. Este flujo es el disponible para ser utilizado en el pago de dividendos, la reducción de deudas o la reinversión en la empresa. Yo parto siempre del FCFF o Free Cash Flow to the Firm

Calculamos el FCFF, en lugar del FCF.

Interpretación del ratio:

Vale, una vez calculado (como luego veremos en el ejemplo), nos dará un número, una métrica. ¿Pero esta como se interpreta? Veámoslo:

Valor mayor a 1: Indica que el flujo de caja libre es suficiente para cubrir los gastos de intereses múltiples veces, lo cual es un indicador de una fuerte capacidad financiera y menor riesgo de insolvencia.

Valor menor a 1: Sugiere que el flujo de caja libre no es suficiente para cubrir completamente los gastos de intereses, lo que podría ser una señal de alerta de problemas financieros, especialmente si esta situación es sostenida a lo largo del tiempo.

¿Cómo calcular el Ratio de Cobertura FCF? | Ejemplo práctico

Veamos un ejemplo práctico. Calculemos el FCF coverage ratio de una empresa conocida como es nuestra española Vidrala $VID en 2023.

Paso 1: Cálculo del Free Cash Flow

Para ello, necesitamos extraer el EBIT, impuestos, depreciación y amortización, capex y variación del circulante.

Vamos a ayudarnos de plataformas como TIKR.com para extraer de forma rápida estos datos, aunque también podéis extraerlos directamente de las cuentas anuales de las compañías en su sitio web.

Extraemos el EBIT y los impuestos de la cuenta de pérdidas y ganancias:

EBIT e impuestos para obtener el FCF Coverage
Extraemos la Depreciación y amortización, capex y variación del circulante de los Estados de Flujo de Efectivo:

Depreciación y amortización, capex y variación del circulante para obtener el FCF Coverage

Con esos números, ya tenemos todos los datos para calcular el FCF de Vidrala:

Paso 2: Obtención del gasto en intereses financieros de Vidrala

Esta es una cifra que ya nos da la empresa calculada en su cuenta de pérdidas y ganancias, y que podemos extraer fácilmente de plataformas como TIKR aquí:

Gastos por intereses para obtener el FCF Coverage

Paso 3: Sustituir los valores en la fórmula para obtener el Ratio de Cobertura

Y ahora que ya tenemos todos los montos que necesitábamos, sustituimos los valores en nuestra fórmula para obtener el Ratio de Cobertura:

¿Cómo se calcula el FCF Coverage Ratio?

Y lo tenemos. Actualmente, Vidrala genera un flujo de caja libre capaz de cubrir más de 5,8 veces los intereses de la deuda de la empresa, lo que significa que tiene una fuerte capacidad financiera y que el riesgo de impago de intereses es bajo.

Otros tipos de Free Cash Flow

FCF Yield: El Free Cash Flow Yield (rendimiento del flujo de efectivo libre) es un ratio que mide el flujo de efectivo libre generado por una empresa en relación con su valor de mercado. Ofrece una idea de cuánto efectivo libre está produciendo la empresa en comparación con su tamaño de mercado, similar a cómo el rendimiento de un bono compara el pago de intereses con su precio.
Free Cash Flow to Equity (FCFE): El Free Cash Flow to Equity (FCFE) es un indicador financiero que mide el flujo de efectivo disponible para los accionistas de una empresa después de que se han cubierto todos los costos, gastos operativos, reinversiones en activos fijos y necesidades de financiamiento. En esencia, el FCFE indica la cantidad de efectivo que podría ser distribuida a los accionistas en forma de dividendos o utilizada para recompras de acciones, sin comprometer la capacidad operativa o financiera de la empresa.

En definitiva, en esta definición hemos visto un ratio de solvencia de la empresa, con su propia caja del periodo, frente a las obligaciones de pago con sus acreedores, para ese mismo periodo. O lo que es lo mismo, el FCF Coverage.