Acceder

CAC Small

El CAC Small es un índice bursátil que agrupa a los valores de la bolsa de París que no han sido incluidos en los índices CAC 40, CAC Next 20 y CAC Mid 60. Esto, siempre que cumplan con el requisito mínimo de free float (cantidad de acciones en circulación).

Es decir, el CAC Small incorpora las acciones de la bolsa parisina que no están posicionadas en los primeros 120 lugares por capitalización bursátil.

Al ser un índice “residual”, el número de empresas que constituyen el CAC Small varía con el tiempo.

El nombre CAC Small se debe a las siglas de Cotation Assistée en Continu (que en español se puede traducir como “cotización asistida en continuo”).

En este punto, debemos recordar que el CAC 40 es el indicador más relevante del mercado francés, siendo constituido por las 40 acciones más grandes. Así, el CAC 40 es empleado como referente del desempeño de la economía gala.

A su vez, el CAC Next 20 se conforma por los 20 valores más importantes de la plaza parisina, sin incluir los que ya constituyen el CAC 40.

De igual modo, el CAC Mid 60 agrupa los 60 títulos más representativos de París, solo después de aquellos que ya forman parte del CAC 40 y del CAC Next 20.

El proveedor de todos estos índices, Euronext, es una empresa de bolsa de valores con operaciones en toda Europa. Así, está presente en la bolsa de París, Ámsterdam, Bruselas, Lisboa, Dublín, Oslo y Milán.

Vale agregar también que el CAC Small es utilizado como subyacente para productos estructurados, fondos y fondos cotizados en bolsa (ETF). Es decir, existen instrumentos que reproducen los movimientos del CAC Small, y en ellos los inversores pueden colocar su capital.

Fachada de la Bolsa de París (Palais Brongniart), Fuente: flickr.com , Autor: Francisco J.González

Origen e historia del CAC Small

Para entender la historia del CAC Small, debemos conocer primero el origen de la Bolsa de París. Esta se inició en 1724, y es considerada como la primera bolsa de valores integrada de Europa continental. En 1826, las operaciones se trasladaron al Palais Brongniart, un edificio donde permanecieron en los años siguientes, hasta que las transacciones pasaron a la virtualidad.

Fuente: odisea2008.com by Cesar Ojeda (Cortesía de: Brown University Library)

En la década de los ochenta, la bolsa comenzó a planear la puesta en marcha del comercio electrónico de valores financieros. Esto, con el fin de competir con otras plazas bursátiles como Londres.

Décadas después, en el siglo XXI, vino la creación de Euronext en el 2000, cuando las bolsas de París, Ámsterdam y Bruselas se fusionaron. Luego, se sumaron a ellas las bolsas de Lisboa, Milán, Oslo y Dublín.

Actualmente, Euronext es la firma que publica el índice CAC Small, así como los otros indicadores de la bolsa parisina.

El CAC Small fue introducido por primera vez el 03 de enero del 2005, siendo su base la cifra de 3000 al 31 de diciembre del 2002.

Composición del CAC Small

La composición del índice CAC Small se analiza cada trimestre, después del cierre del tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Entre las empresas que están en el CAC Small, encontramos nombres como el de

Antin Infrastructure Partners S.A., firma que gestiona fondos de inversión dedicados a compañías de infraestructura; o Vicat, cementera francesa de presencia internacional.

El índice incluye compañías de diversos sectores como tecnología, industria, consumo discrecional, salud, finanzas, energía, utilities (servicios básicos), bienes raíces, salud, materiales básicos, telecomunicaciones y productos básicos de consumo. En otras palabras, el indicador aglomera una amplia gama de sectores para dar una señal sobre el desempeño promedio de las empresas de relativa pequeña capitalización en la plaza parisina.

Requisitos para que una compañía sea listada en el CAC Small

Para que una empresa ingrese al CAC Small, en primer lugar, debe listar en Euronext París. Además, su tamaño debe ser menor al de aquellas firmas que forman parte del CAC 40, el CAC Next 20 y el CAC Mid 60.

Al mismo tiempo, debemos estar ante empresas cuyos títulos despierten interés y, por lo tanto, se observe liquidez. Es decir, muchos inversores deben estar comprando y vendiendo los títulos de la compañía.

El CAC Small, en términos técnicos, es un índice ponderado por un factor del capital flotante o free float, que no es más que el número de acciones que una firma tiene a disposición para su comercialización.

Si una empresa deja de cumplir alguno de los requisitos para formar parte del índice, se le retira y puede entrar otra compañía en su lugar. Como indicamos previamente, la revisión del CAC Small es trimestral.

¿Cómo se calcula el índice CAC Small?

Para el cálculo del índice, primero se considera a aquellas empresas cuyo mercado de referencia es Euronext París. Sin embargo, vale precisar que se pueden incluir títulos que no cumplen dicho requisito con la condición de que cuenten con una presencia significativa de activos comerciales o de actividades de su sede principal en Francia, o si emplean una extensa planilla en Francia.

Entre las empresas seleccionables se realiza un análisis de liquidez. Para ello se calcula la velocidad de free float, que posee dos componentes. Primero, tenemos la velocidad, que resulta de dividir el número de acciones negociadas entre el número de títulos listados.

Luego, la velocidad de free float se calcula dividiendo la velocidad entre el factor de free float de una empresa. Este último se define como un porcentaje que refleja los valores cotizados y disponibles para su compra y venta. Así, se dejan de lado, por ejemplo, las acciones de los directivos o miembros del Consejo de Administración cuando su participación acumulada sea igual o mayor al 5% de los valores cotizados.

La metodología es ciertamente compleja, pero lo relevante es comprender que la idea es garantizar que un porcentaje relevante de las acciones de la empresa pueda estar disponible para su comercialización.

El análisis de liquidez se centra principalmente en el volumen de negociación en relación con el capital social disponible observado. Ello, durante el último año y el último trimestre.

Luego, para la elaboración del ranking se considera lo siguiente:

El valor del volumen de negocio regulado, observado en un periodo de doce meses.
La capitalización del mercado ajustada por capital flotante al día límite de revisión.

Si dos valores dan el mismo resultado en el análisis, se da la preferencia a aquella compañía con mayor capitalización de mercado ajustada por capital flotante.

¿Cómo invertir en el CAC Small?

Existen básicamente dos formas de invertir en el CAC Small. La primera es optar por un instrumento, como un fondo de inversión o un ETF, que replique los movimientos del índice. Si uno aumenta el otro también y viceversa. De esa manera, el inversor se expone al desempeño del indicador, pero no está adquiriendo participaciones en ninguna empresa francesa.

La otra forma de invertir en el CAC Small es comprando acciones de las compañías que constituyen el índice. Entonces, si Antin Infrastructure Partners representa, por ejemplo, el 5% del indicador, ese mismo porcentaje de mi cartera debería invertir en la empresa financiera.

La segunda alternativa exige un mayor trabajo de investigación por parte del inversor, absorbe más tiempo y es menos práctica. En cambio, invertir en un ETF, mediante un intermediario y con la ayuda de un asesor financiero, puede ser más atractivo, sobre todo, para los principiantes en las inversiones financieras.