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CAC Next 20

El CAC Next 20 es un índice bursátil que incorpora a las 20 empresas más representativas que listan en la bolsa de París, pero solo luego de aquellas 40 corporaciones que forman parte del índice CAC 40.

Es decir, el CAC Next 20 agrupa a las 20 compañías con la mayor capitalización de la bolsa parisina, excluyendo aquellas firmas que fueron empleadas en el índice CAC 40.

En este punto, debemos recordar que el CAC 40 incluye los 40 valores más negociados y con mayor capitalización de la bolsa francesa. Así, es uno de los índices más representativos del continente europeo y puede servir como referente del desempeño de la economía gala.

El CAC Next 20 también busca reflejar el desenvolvimiento del mercado bursátil, pero incorpora valores que no son tan representativos como los del CAC 40.

El nombre CAC Next 20 se debe a las siglas de Cotation Assistée en Continu (que en español se puede traducir como “cotización asistida en continuo”).

El CAC Next 20 es utilizado como subyacente para productos estructurados, fondos y fondos cotizados en bolsa (ETF). Es decir, existen instrumentos que replican el desenvolvimiento del CAC Next 20, y en ellos los inversores pueden colocar parte de su capital.

La web de Euronext (proveedor del índice) recalca que las acciones del CAC Next 20 son debidamente analizadas para garantizar su liquidez. En otras palabras, se busca asegurar que exista suficiente oferta de los valores seleccionados.

El CAC Next 20 se ubica justo por encima del CAC Mid 60. Este es un índice que incorpora los 60 mayores valores de la bolsa francesa, después de aquellos incluidos en el CAC 40 y el CAC Next 20.

Cabe mencionar además que su proveedor, Euronext, es una empresa de bolsa de valores presente en varios países de Europa. Así, opera en la bolsa de París, Ámsterdam, Bruselas, Lisboa, Dublín, Oslo y Milán.

Fachada de la Bolsa de París (Palais Brongniart) Fuente: Wikimedia Commons

Origen e historia del CAC Next 20

Para entender el origen del CAC Next 20, debemos conocer el de la Bolsa de París. Esta comenzó en 1724, siendo considerada como la primera bolsa de valores integrada de Europa continental. En 1826, las negociaciones empezaron a realizarse en el Palais Brongniart, un edificio donde continuaron sus operaciones durante los años siguientes.

Fuente: odisea2008.com by Cesar Ojeda (Cortesía de: Brown University Library)

Posteriormente, en la década de los ochenta, la bolsa comenzó a planear la integración del comercio electrónico de valores financieros. Esto, con el fin de competir con otras plazas bursátiles.

Luego, con el inicio del nuevo siglo, vino la creación de Euronext en el 2000, cuando las bolsas de París, Ámsterdam y Bruselas se fusionaron. Después, se unieron a ellas las bolsas de Lisboa, Milán, Oslo y Dublín.

Al día de hoy, Euronext es la firma encargada de publicar el índice CAC Next 20, así como los otros índices de la bolsa parisina.

El CAC Next 20 fue introducido por primera vez el 3 de enero del 2005, teniendo como base la cifra de 3000 al 31 de diciembre del 2002.

Fuente: flickr.com , Autor:Leonard Lin

Composición del CAC Next 20

La composición del índice CAC Next 20 se revisa trimestralmente, luego del cierre del tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Entre las empresas que están en el CAC Next 20, encontramos nombres conocidos la aerolínea Air France-KLM, el especialista en transporte ferroviario Alstom, el consorcio de inversiones inmobiliarias Klepierre, la empresa de ingeniería civil Eiffage, la multinacional de servicios de alimentos y gestión de instalaciones Sodexo, entre otros.

El índice incluye compañías de diversos sectores como industria, consumo discrecional, salud, bienes raíces, materiales básicos, finanzas, tecnología y productos básicos de consumo. En resumen, una gama amplia de negocios que se agrupan en un solo indicador para representar un desempeño promedio de firmas de alta capitalización en la bolsa francesa.

Requisitos para que una compañía sea listada en el CAC Next 20

Los requisitos para que una compañía forme parte del CAC Next 20 son, en primer lugar, que tenga una alta capitalización bursátil. Esto, aunque no se encuentre dentro de las 40 primeras posiciones del CAC 40.

Asimismo, debemos estar frente a compañías cuyas acciones despierten interés y, por lo tanto, se registre liquidez. Es decir, muchos inversores deben estar comprando y vendiendo los títulos de la firma.

En términos formales, el CAC Next 20 es un índice ponderado por un factor del capital flotante o free float, que no es más que la cantidad de acciones de una empresa que están disponibles para ser comercializadas en el mercado.

Si una compañía deja de cumplir alguno de los requisitos para formar parte del índice, se le retira y puede entrar otra firma en su lugar. Como mencionamos previamente, la revisión es trimestral.

¿Cómo se calcula el índice CAC Next 20?

Para el cálculo del índice, primero se toma en cuenta a aquellas empresas que tienen Euronext París como su mercado de referencia. Sin embargo, vale precisar que se pueden incluir acciones que no cumplen dicho requisito si poseen una presencia significativa de activos comerciales o de actividades de su sede principal en Francia, o si emplean una gran cantidad de personal en Francia.

Entre las compañías elegibles se realiza un análisis de liquidez. Para ello se calcula la velocidad de free float. Esto tiene dos componentes. Primero, se obtiene la velocidad, dividiendo el número de acciones negociadas entre el número de títulos listados.

Luego, la velocidad de free float resulta de dividir la velocidad entre el factor de free float de una empresa. Este último es un porcentaje que representa aquellos valores cotizados y disponibles para su comercialización. Así, se excluyen, por ejemplo, las participaciones de los directivos o miembros del Consejo de Administración cuando su participación acumulada sea del 5% o más de los valores cotizados.

La metodología es un poco confusa, pero el punto es que se debe garantizar que un porcentaje relevante de las acciones de la empresa pueda estar disponible para su compra y venta.

El análisis de liquidez se centra principalmente en el volumen de negociación en relación con el capital social disponible observado durante el año anterior y el último trimestre.

Luego, para la elaboración del ranking se considera lo siguiente:

El valor del volumen de negocio regulado, observado en un periodo de 12 meses.
La capitalización del mercado ajustada por capital flotante en la fecha límite de revisión.

Si dos valores obtienen el mismo resultado en la evaluación, se da la preferencia a aquella compañía con mayor capitalización de mercado ajustada por capital flotante.

¿Cómo invertir en el CAC Next 20?

Existen básicamente dos formas de invertir en el CAC Next 20. La primera es colocar el capital en un instrumento, como un fondo de inversión o un ETF, que replique los movimientos del índice. Si uno sube el otro también y viceversa. De ese modo, el inversor se expone al desempeño del indicador, aunque no está invirtiendo directamente en ninguna empresa francesa.

La otra manera de invertir en el CAC Next 20 es comprando acciones de las compañías que forman parte del índice. Así, si Air France-KLM representa, por ejemplo, el 1,5% del índice, ese mismo porcentaje de mi portafolio debería invertir en la aerolínea.

Esta segunda alternativa exige un mayor trabajo de investigación por parte del inversor, por lo que demanda más tiempo y es menos práctica. En cambio, invertir en un ETF, a través de un intermediario y con la ayuda de un asesor financiero, puede ser más atractivo, sobre todo, para los novatos en la materia