Stanley Freeman Druckenmiller, nacido el 14 de junio de 1953, es un inversor y filántropo estadounidense conocido por su excepcional carrera en el mundo de las finanzas. Su fama proviene no solo de su éxito en los mercados, sino también de su asociación con el legendario inversor George Soros.
Comienzos y trayectoria profesional
Stanley Druckenmiller (Pittsburgh, Pensilvania, 1953) es una de las mayores leyendas de la historia de Wall Street. A continuación descubrimos algunos de los hitos más importantes de unos de los mejores inversores del mundo:
Formación: En el año 1975, Druckenmiller se graduó en economía en la Bowdoin College, y luego obtuvo una maestría en Economía en la Universidad de Míchigan. Siempre fue un estudiante excepcional y mostró un interés temprano por los mercados financieros. Nada más acabar la carrera, comenzó a trabajar como analista de acciones en Pittsburgh National Bank.
Stanley Druckenmiller: ¿Quién es?
Blackjack: Cuenta la leyenda que, durante su etapa como estudiante, Druckenmiller era un genio en el blackjack. De hecho, se dice que en Atlantic City ganó una cantidad considerable de dinero jugando que empleó para pagar la universidad. Esta habilidad para tomar decisiones rápidas y analizar riesgos seguramente le ayudó en su posterior carrera como gestor de fondos de inversión.
Duquesne Capital Management: Druckenmiller decide en 1981 lanzar su propio fondo de cobertura llamado Duquesne Capital Management. Gracias a una rentabilidad media de aproximadamente el 30% anual, se ganó la fama de ser uno de los mejores fondos de cobertura del mundo. En 2010 cerró el fondo y pasó a centrarse en otras actividades.
George Soros: En 1988, Soros contrató a Druckenmiller como gestor de cartera de su famoso fondo de cobertura Quantum Fund. Durante su tiempo en el fondo de Soros, Druckenmiller se convirtió en una parte integral del equipo y sus habilidades en la gestión de riesgos y la toma de decisiones estratégicas contribuyeron significativamente a los éxitos del fondo. En particular, su papel en la famosa "Operación Pata de Paloma" en 1992, que apostó contra la libra esterlina y generó ganancias colosales, lo catapultó a la fama mundial.
Con todo, allí se forjó una de las relaciones más exitosas de la historia de las finanzas, pues el Quantum Fund consiguió unos números increíbles durante esos años.
Libra esterlina: En un solo día de 1992, Druckenmiller y Soros ganaron 1.000 millones de dólares apostando contra la libra esterlina. Incluso a día de hoy, se sigue tratando de una de las operaciones más famosas de la historia de las finanzas, tanto por la cuantía de la ganancia como por lo poco descontado que estaba el movimiento ganador en el mercado.
Caída de la libra esterlina en el miércoles negro de 1992
Bonos del Tesoro: Otra de las grandes operaciones de Druckenmiller fue la apuesta en contra de los bonos del gobierno estadounidense en la década de los noventa. Como era habitual, la apuesta iba en contra del consenso del mercado, pero él estaba convencido que su minucioso análisis acabaría dándole la razón. Finalmente, la Reserva Federal se vio obligada a subir los tipos de interésy su fondo Duquesne se embolsó una millonada.
Filantropía: Desde 2010, el bueno de Stanley se dedica exclusivamente a gestionar su patrimonio familiar y a actividades cien por cien filantrópicas. De hecho, en 2011 ganó la Medalla Garnegie de Filantropía junto con otros diez multimillonarios. Según los últimos datos que encontramos, la fortuna de Druckenmiller asciende actualmente a más de 6.000 millones de dólares. Calderilla, vaya.
Estrategia de inversión de Druckenmiller
Algunos de los aspectos claves de la filosofía de inversión de Druckenmiller han sido los siguientes:
Análisis macroeconómico: El análisis minucioso de la macroeconomía ha sido la principal baza que ha jugado Druckenmiller para identificar oportunidades de inversión donde otros no las ven. Desde cambios en las políticas monetarias hasta el estudio de determinados indicadores económicos, siempre ha sido un fiel defensor de estudiar la macro para obtener buenos rendimientos. Y no le ha ido mal.
Poca diversificación: Druckenmiller nunca ha sido un gran fan de la diversificación excesiva como elemento para seguir reduciendo el riesgo total de una cartera. Considera la diversificación como algo importante, pero también que hay un punto en el cual añadir un mayor número de activos no reduce más el riesgo del portfolio. Muchas veces ha apostado por poner todos los huevos en la misma cesta; eso sí, esa cesta la ha estado vigilando muy de cerca.
Ser contrarian: De no haber sido capaz de pensar fuera de la caja (out of the box) en momentos como la apuesta contra la libra o contra los bonos del Tesoro americano, probablemente Druckenmiller no hubiera amasado la enorme fortuna que amasa y hoy no estaríamos hablando aquí de él.
Perspectiva a largo plazo: Druckenmiller no es ese tipo de inversores que buscan ganancias rápidas a corto plazo, sino que ha apostado por estrategias con proyección a largo plazo. Siempre ha invertido en empresas o sectores que consideraba que tenían un potencial de crecimiento sostenido a largo plazo, y ha dejado claro que nunca apostaría en corto contra una empresa que tiene un gran futuro.
Flexibilidad: A lo largo de su carrera, Druckenmiller ha demostrado una capacidad innata para modificar rápidamente sus posiciones en función de los cambios que se avecinen en el entorno económico. Estar abierto a cambiar de opinión si las condiciones varían, y a reconocer errores rápidamente, es una habilidad extremadamente valiosa en el mundo de la gestión de activos, y Stanley Druckenmiller es un buen ejemplo de ello.
Perspectivas de Druckermiller para los mercados financieros
En septiembre de 2022, Stanley Druckenmiller concedió una entrevista a los medios en la que éstos le preguntaron por cómo sería, en su opinión, el futuro próximo de los mercados financieros.
El experimentado inversor respondió lo siguiente que consideraba que había
Considero que existe una alta probabilidad de que el mercado, en el mejor de los casos, se mantenga estable durante 10 años, algo así como en el período de 1966 a 1982.
Es decir, que anticipaba un periodo importante durante el cual las acciones obtendrían un rendimiento muy inferior al obtenido en décadas anteriores. DJIA histórico
Como el gran motivo de este mercado plano para los próximos diez años, Druckenmiller hablaba de la inminente llegada de una recesión a la economía estadounidense, fruto de varios factores, ya los hemos expuesto en alguna ocasión:
La subida de tipos por parte de los bancos centrales.
El fenómeno de la desglobalización
La continuidad de la guerra de Ucrania.
Desde esta entrevista han pasado 18 meses, en los cuales parecen haberse desmoronado las previsiones de Druckenmiller: el S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones acumulan desde entonces una rentabilidad del 34%, 53% y 26%, respectivamente.
Pero ojo, porque al periodo de diez años le faltan ocho y Druckenmiller ha dado a lo largo de su carrera motivos de peso para creerle en sus pronósticos.
No obstante, hay que destacar que también señaló en la entrevista que era el momento de la historia más difícil para hacer pronósticos.
Y por cierto, si eres como Druckenmiller un gran amante de la macroeconomía, y la consideras un catalizador del comportamiento de los mercados financieros, no dejes de visitar este artículo: Próxima reunión de la FED.
Stanley Druckermiller portfolio
Druckenmiller cerró suhedge fund en 2010, pero desde entonces lo convirtió en un family office: Duquesne Family Office.
En cualquier caso, te dejo con algunas de las posiciones más importantes de su fondo particular.
El reconocido inversor y gestor de fondos, no es autor de libros propiamente, pero figura en muchas obras sobre economía y finanzas debido a su exitosa carrera y sus estrategias de inversión.
Entre los libros que lo mencionan, se encuentran títulos que exploran las técnicas de los grandes inversores, como "Market Wizards" de Jack D. Schwager.
No obstante, también es destacable el libro "The Almanack of Stanley Druckenmiller: From Over 40 Years of Investing Wisdom with Quantum Fund and Duquesne Capital Managemen", un escrito que reflexiona acerca de como se forjó la amistad entre Druckenmiller y Soros, y los impresionantes resultados que reportaron durante sus años de trabajo conjunto.
Anécdotas Curiosas
Druckenmiller es conocido por su compromiso con la filantropía. Ha donado generosamente a diversas causas benéficas y es un defensor apasionado de la educación y la atención médica.
Una anécdota curiosa sobre Druckenmiller es su amor por la música country. Ha mencionado en entrevistas que disfruta tocando la guitarra y que a menudo se relaja escuchando música country, lo que muestra su lado creativo y apasionado por la música.
Citas de Druckenmiller
Por último, te dejo con una selección de diez citas destacadas de Stanley Druckenmiller, que reflejan su filosofía de inversión y su enfoque en los mercados financieros:
Los errores son parte del proceso de inversión. La clave está en reconocerlos rápidamente, entenderlos y aprender de ellos para mejorar.
No me considero un macro-genio o algo por el estilo, pero tampoco necesito serlo si puedo identificar quiénes lo son y dónde están concentrando su energía.
Prefiero ganar menos en un mercado alcista y perder menos en un mercado bajista.
La primera regla del manejo de riesgo es no centrarse en la ganancia, sino en evitar pérdidas.
Si ves algo que realmente te gusta, apuesta grande. Y si no ves nada, no hagas nada.
No hay nada más productivo que una mente abierta en un mercado cambiante."
"El historial de una inversión no garantiza su futuro rendimiento.A veces, los mercados más aburridos generan las oportunidades más emocionantes.
La confianza en sí mismo nunca debe convertirse en complacencia.
No importa tanto qué tan bien juegues cuando ganas; lo que realmente importa es cómo manejas las pérdidas.
En definitiva, Stanley Druckenmiller, es uno de los mejores y más carísmáticos inversores de la historia, tanto por sus resultados, como por haber sido capaz de trasladar sus enseñanzas a la comunidad inversora.
Scalable Capital
Interactive Brokers
eToro