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Joel Greenblatt

Joel Greenblatt es un académico americano que se dedica principalmente a la gestión de fondos de inversión y es conocido también por su papel como escritor.

Joel Greenblatt fue presidente de la junta directiva de Alliant Techsystems y es el fundador de la New York Securities Auction Corporation.

Joel Greenblatt

Nombre: Joel Greenblatt
Nacimiento: 13 de diciembre de 1957.
Conocido por ser uno de los mayores representantes de la estrategia de inversión en valor (value investing).
Obras destacadas: The little book that beats the market (El pequeño libro que bate el mercado)

Biografía de Joel Greenblatt

Joel Greenblatt nació en Great Neck, en el Estado de New York, en diciembre de 1957. Ingresó a Wharton School, en la Universidad de Pennsylvania. En esa casa de estudios obtuvo su grado de bachiller (Bachelor of Science), con la calificación summa cum laude en 1979.

En Wharton también logró un posgrado (MBA) en 1980. Posteriormente, comenzó a estudiar derecho en la Universidad de Stanford. Sin embargo, luego de un año dejó las leyes para dedicarse a su trayectoria profesional.

Y su carrera comenzó a lo grande. Greenblatt fundó en 1985 Gotham Capital, un hedge fund que contó con un capital inicial de 7 millones de dólares. La mayor parte de ese capital fue aportado por Michael Milken (conocido inversor vinculado a los polémicos bonos basura).

Entre 1985 y 1994, Gotham Capital consiguió un retorno anual del 50%, luego de todos los gastos, pero sin considerar incentivos a los gestores. Esto equivale, en términos netos, a un 30% de retorno anual.

Gotham centró sus inversiones en empresas con circunstancias muy particulares, como procesos de escisión o de reestructuración. De ese modo, el hedge fund buscaba invertir en firmas que estuvieran baratas (por la circunstancia que estaban atravesando), pero que al mismo tiempo mostraran potencial de revalorización.

En 1995, se tomó la decisión de devolver todo su capital a los socios externos de Gotham. Así, el hedge fund siguió operando, pero de forma cerrada para inversores externos hasta 2009.

En el 2000, Gotham ayudó al conocido inversor Michael Burry a crear el fondo Scion, con un millón de dólares de aporte (adquiriendo el 25% de su capital). A octubre del 2006, la inversión de Gotham en Scion sumó 100 millones de dólares.

En 2008, Greenblatt fundó Gotham Asset Management como una entidad sucesora de Gotham Capital. Esta firma ofrece productos de inversión como fondos mutuos, ETF, fondos privados y cuentas institucionales administradas por separado. Esta firma manejaba en 2010 unos 360 millones de dólares. Según la web hedgefollow.com, a abril del 2023, los activos bajo gestión sumaban 3,55 mil millones de dólares.

Pero Greenblatt no solo se dedica a la inversión. También se desempeña como profesor enseñando en la Universidad de Columbia para estudiantes de MBA en la Graduate School of Business de esa casa de estudios.

Greenblatt también fundó en 1999 la página web The value investors club, donde un grupo exclusivo de inversores de valor (los estándares ingresar son bastante altos) comparten sus ideas y sus perspectivas sobre el mercado. Este club ofrece un premio de 5.000 dólares dos veces al mes para el inversor que dé el mejor consejo.

Según la página web de The value investors club, cuenta con 500 miembros activos y solo 1 de cada 15 solicitudes de admisión son aprobadas (datos a abril de 2023).

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Joel Greenblatt y su fórmula

Joel Greenblatt es un inversor value conocido por su famosa ''fórmula mágica''. En su trabajo como escritor, es autor de 4 libros:

Market sense and nonsense: How the markets really work (and how they don't) (2012).
The big secret for the small Investor: A new route to long-term investment success (2011).
The little book that beats the market (2006).
You can be a stock market genius: uncover the secret hiding places of stock market profits (1997).

Joel Greenblatt también es conocido por su contribución y apoyo a la educación en Nueva York, donde ha realizado donativos a escuelas de Queens y Harlem.

Además, Joel Greenblatt contribuyó a la lucha contra el cáncer (junto con Robert Goldstein y Gary Curhan), otorgando un premio de 1 millón de dólares a la investigación de esa enfermedad que lo ganó en 2008 Alexander Varshavsky.

Filosofía de inversión

En sus inversiones, Joel Greenblatt sigue la filosofía value investing por lo que se dedica a buscar grandes compañías que estén cotizando a un bajo precio con relación a su valor intrínseco. Para ello, Joel Greenblatt desarrolló lo que se conoce como la ''fórmula mágica''.

En su obra, El pequeño libro que bate al mercado, el académico explica en qué consiste esta famosa fórmula, que consta de dos partes, y cómo la utiliza a la hora de invertir. La primera parte básicamente consiste en identificar acciones que estén cotizando a un precio bajo usando el ratio beneficio por acción entre el precio.

De esta manera, se intentan localizar aquellas empresas que obtengan grandes beneficios en relación con el precio que se va a pagar por sus acciones. Una vez identificadas qué empresas están cotizando a un precio reducido, es necesario seleccionar aquellas que sean realmente un buen negocio, es decir, fijarse en la rentabilidad de los activos (ROA). Una empresa que tenga unas buenas ganancias en comparación con el coste de los activos que las generan, tendrá mayor capacidad de reinvertir los beneficios y generar mayor valor y rentabilidad.

En resumen, Joel Greenblatt emplea la ''fórmula mágica'' para identificar qué empresas que suponen realmente un buen negocio están cotizando a un precio reducido, y así aprovecharse de esta situación para invertir en ellas y obtener buenas rentabilidades.

En 2009, el académico americano lanzó Formula Investing, que se trata de una firma de gestión monetaria que sigue la ''fórmula mágica'' como estrategia de inversión. De esta forma, a través de este sistema patentado, la compañía se dedica a gestionar y administrar carteras de valor y a ofrecer servicios de gestión y asesoría tanto a inversores individuales como institucionales interesados en utilizar esta fórmula.

¿Cuáles son algunas de las inversiones exitosas de Greenblatt?

La filosofía de inversión de Greenblatt se basa en la creencia de que hay ciertos negocios "simples" que pueden ser identificados e invertidos con éxito. Busca empresas de alta calidad con marcas fuertes, ventajas competitivas sostenibles y bajos niveles de deuda. Invirtiendo en este tipo de empresas, Greenblatt cree que los inversores pueden obtener rendimientos superiores a la media a lo largo del tiempo.

Una de las inversiones más exitosas de Greenblatt fue su apuesta por Marvel Entertainment en 2009. En ese momento, Marvel era una empresa deprimida, con mucha deuda y pocos activos. Sin embargo, Greenblatt vio el potencial de la marca y pensó que la empresa podría dar un giro a la situación y así lo hizo. Otras de las inversiones más exitosas de Greenblatt son Children's Place (PLCE), Groupe Danone (BN.PA), DuPont (DD), Sealed Air Corporation (SEE), Hertz (HTZZ), Getty Images (GTY) y Toys "R" Us. En todos los casos, fue capaz de conseguir importantes beneficios para sus inversores al identificar empresas con gran potencial y ayudarlas a liberarlo mediante la orientación estratégica y las mejoras operativas.

*Artículo editado y complementado por @guillermowestreicher.