Yo como analista aun no veo ningún motivo para la subida de esta noche, salvo que al mercado le gusta crear confusión, sin embargo el mercado ha subido desde los 1.07 a los 1.09, aproximadamente unos 2000 pips. Todo hace pensar según esta reacción que el resultado de la primera vuelta de las elecciones proporciona estabilidad para el EURO, sin embargo eso está muy lejos de la realidad. La subida se ha justificado debido a que el pronóstico es que Le Pen pierda en las elecciones de mayo. Sus intenciones son claras, pertenece a un partido nacionalista y quiere salir del euro y controlar la inmigración. Los pronósticos daban un no para el Brexit, y un no para Donald Trump y se equivocaron, de hecho suelen equivocarse mucho. La realidad es que solo quedan dos candidatos para la presidencia en Francia y su futuro en Europa, Macron, candidato Europeo, pero con serias acusaciones de corrupción que jugarán un papel muy importante en los próximos días y Le Pen que quiere un "Brexit" francés, con todas sus consecuencias. Actualmente van empatados en votos con apenas diferencias, así que mucho cuidado con la volatilidad y las señales en los próximos días ya que el mercado es muy agresivo y hace y deshace figuras en pocos minutos.
La realidad es que el euro sufre una severa inestabilidad, y no es solo Francia quien está pensando salir de la UE, sino que son varios países como Grecia, Portugal, Holanda e Italia entre otros quienes también se están cuestionando esta salida.
¿Por qué tantos países ven la solución en salir de Europa?
Como toda unión, esta tiene un líder y un consejo que son quienes tienen más influencia en la toma de decisiones para el bien común. El problema es que durante los últimos 7 años Alemania, el país más influyente, no está haciendo buen uso de ese poder, ha dirigido la UE con políticas que no benefician a todos, por esto voy a explicar los principales motivos de conflicto:
Antes de la UE cada país tenía su moneda y gestionaba la política monetaria que más le beneficiara o más capacidad de reacción le daba en momentos difíciles del ciclo económico. Por ejemplo, el tipo de cambio afecta directamente a las importaciones y exportaciones de un país. Si un país tiene problemas para exportar, como es el caso de Europa, su moneda ha de perder valor para poder competir con los precios de otros países. Con una moneda única, el EURO, cada país pierde esa capacidad de reacción, este es el motivo por el cual desde el principio Reino Unido quiso mantener la LIBRA. Las diferencias entre los países europeos son muy grandes y a cada país le convendría un tipo de cambio diferente y no exagero diciendo que en algunos países necesitarían un tipo de cambio 1 € = 1 $ o incluso 1 € = 0.9 $. No es impensable ya que se nos olvida que la cotización del euro ha estado a niveles muchos más bajos. El euro durante todo este periodo de crisis, hasta hace 2 años, se ha mantenido a niveles muy altos, dificultando seriamente la situación de algunos países miembros y sus posibilidades para hacer frente a la crisis afectando directamente a su PIB. Con esto se consigue una Europa a 2 o 3 ritmos de crecimiento siendo un tema muy serio cuando hay países que tienen una tasa de paro del 25 % de forma estructural, constante en los últimos años.
Por otro lado uno de los grandes problemas y foco de toda disputa ha sido la creación de EUROBONOS a unos intereses (2 o 3%) y plazos razonables (10, 20, 30 o 50 años) , para que cada país pueda financiarse en estos años y cubrir sus necesidades básicas (educación, sanidad, pensiones) y poder promover una activación de la economía, sin embargo esos bonos nunca llegaron a existir. Cuando un país se financia a un coste mayor al 3% o 4% puede tener problemas para devolver esa deuda, de hecho es posible que esa deuda sea cada vez más grande y difícil de devolver. Hay que destacar que cuando está en niveles superiores al 7% es porque el país entra en riesgo de quiebra y no de poder cubrir sus necesidades básicas ni poder devolver esa deuda. Esto se convierte en un bucle del que es muy difícil salir.
Sin embargo Alemania y otros países en mejor situación se han opuesto firmemente a esta medida y el motivo es que en los últimos años Alemania ha financiado a estos países a un coste del 15%, 17%, 25% , etc, debido a la famosa prima de riesgo que parece que ha desaparecido porque no sale en las noticias, pero sigue ahí castigando a los países más débiles o con más dificultades de la Unión Europea y los eurobonos siguen sin aparecer.
Esto es incluso cruel, porque provoca una creciente desigualdad entre países e incluso hace que algunos se hayan aprovechado durante años de sus países vecinos.
Un banco central tiene toda la capacidad para emitir este tipo de deuda si llegan a un acuerdo, pero mientras haya a países a los que les beneficie y estos tengan mayoría en el consejo parece que no se va a hacer.
Es muy importante saber cuándo hay que estar en el mercado y cuándo no y saber que volatilidad y riesgo tiene cada momento.
Con este panorama es difícil pensar que el euro suba 2000 pips después de un resultado en el que Francia ha puesto la final a Le Pen y la posible salida del euro.
Quiero destacar que en los últimos años el mercado se ha aprovechado mucho en esos momentos y voy a citar varios ejemplos concretos del EUR/USD:
- 23/08/2015 + de 3600 pips de engaño. 1.13800 a 1.17200, para llegar hasta 1.05800
- 1/5/2016 + de 1800 pips de engaño 1.14500 a 1.16200, para llegar a 1.09200
- 6/11/2016 + de 2400 pips de engaño 1.10700 a 1.13000, para llegar a 1.05800
- 4/12/2016 + de 2200 pips de engaño 1.06400 a 1.08700, para llegar a romper mínimo en 1.03400
Todos los movimientos han sido bajistas, y muy contundentes, pero antes han tenido una barrida de stops de más de 2000 pips de media en cada acontecimiento para engañar a los inversores y echarles del mercado. Esto hace que el control del riesgo sea clave a la hora de gestionar las carteras. En mi opinión en las divisas el riesgo se puede controlarse mucho mejor que en otros activos como Índices, materias primas o acciones, sin embargo hay que tener mucha prudencia ante este tipo de acontecimientos por los movimientos que pueda provocar.
Lo cierto es que cuando se producen este tipo de situaciones, los más perjudicados son los inversores minoristas y los no profesionales, ya que no pueden soportar un stop loss de 2500 pips, y menos sin tener un dominio del apalancamiento y de gestión de coberturas en muchos de estos productos. Ser prudentes en momentos de alta volatilidad como en las próximas semanas ya que abundaran los rumores y noticias en los últimos días antes de las elecciones de Francia.
