Spectrum es un Sistema Multilateral de Negociación (MTF): una plataforma alternativa a los mercados regulados tradicionales. Pero cuenta con unas características que lo hacen único, con identidad propia.
El sistema de negociación Spectrum está orientado a los traders minoristas y ofrece la oportunidad de operar con productos financieros como los Turbos 24 (su nombre proviene porque Spectrum permite realizar operaciones las 24 horas del día).
¿Pero qué exactamente un MTF y qué ventajas aporta al inversor? ¿En qué se diferencia Spectrum de otros sistemas multilaterales de negociación? A continuación, tratamos estas cuestiones.
¿Qué es un MTF?
MTF se corresponde con las siglas en inglés de Sistema Multilateral de Negociación (Multilateral Trading Facilitation). Como su propio nombre indica es un ecosistema que facilita la compra y venta de activos financieros, tal y como si fuese una bolsa de valores, sólo que suele ser un sistema digital alternativo.
Fundamentalmente actúa igual que un mercado de valores, conecta a la oferta y la demanda. Cuenta con miembros (brókers, creadores de mercado, instituciones financieras, hedge funds, etc.) que tienen una conexión directa. Los traders particulares logran conectar con la plataforma a través de estos agentes.
Al igual que una bolsa, un Sistema Multilateral de Negociación ejecuta las órdenes de compra y venta de acuerdo a unas normas reguladas (básicamente definen cómo se realizan los emparejamientos de órdenes para llevar a cabo las operaciones). Esta es la diferencia existente con las plataformas digitales de trading: aunque, normalmente, este sistema también sea electrónico, existen unas reglas que rigen su funcionamiento.
Además de ello, trata de establecer control sobre la negociación algorítmica (fundamentalmente la negociación de alta frecuencia) y reducir el coste para el inversor (al existir más transparencia en la ejecución de las operaciones).
En síntesis, un MTF es una plataforma de negociación extrabursátil, pero que funciona con las reglas características a un mercado regulado.
Por ejemplo, en España, el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) es un sistema multilateral de negociación gestionado por BME (Bolsas y Mercados Españoles). Aunque este sistema ahora se denomina “BME Growth” desde el 3 de septiembre de 2020.
Además del “BME Growth” (antiguo MAB), existen tres MTFs en España:
- Latibex.
- El Mercado Alternativo de Renta Fija.
- El Sistema Electrónico de Negociación de Activos Financieros (SENAF).
¿Y qué se negocia en un MTF?
Un MTF se diferencia de un mercado tradicional en la multitud de activos financieros que tiene disponibles para negociar: ofrece prácticamente todo tipo de productos, incluyendo los certificados turbo (turbo warrants). Los instrumentos que más operaciones tienen en un MTF son los siguientes:
- Los ya mencionados turbo warrants (son los más operados).
- Bonos.
- Divisas.
- CFDs.
- Acciones.
- Productos derivados exóticos.
- Swaps.
- Futuros financieros.
NOTA: la lista completa de los productos financieros que pueden negociarse en un MTF está disponible en el Anexo I, Sección C de la Directiva MiFID II.
De hecho, una de sus ventajas es que proporciona un marco legal a los productos financieros que no tienen un mercado oficial. Precisamente, estos sistemas de negociación nacen de una Directiva europea, con el fin de poder regular las operaciones que se llevan a cabo fuera de un mercado financiero oficial (parece lógico que la legislación europea tenga interés en atraer a un centro de negociación organizado y transparente todos aquellos mercados que no contaban con este entorno).
¿Qué es Spectrum MTF?
Spectrum es una plataforma de trading europea: un sistema MTF de productos estructurados. Está basada en una tecnología avanzada y sólida. Esta plataforma es la utilizada por IG para ofrecer a sus clientes los Turbos 24.
Se trata de un MTF regulado por BaFin (el organismo regulador alemán; equivalente a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en España) y funciona de acuerdo a lo marcado en la Directiva MiFID (Directiva europea sobre mercados e instrumentos financieros).
La principal característica de esta plataforma del bróker IG es que se trata de un sistema de negociación que permite un acceso las 24 horas al día, de lunes a viernes (una plataforma 24/5). Fue la primera en ofrecer este servicio.
La flexibilidad horaria que ofrece es un factor clave; según se informa en Funds Society, el 30% del total de la operativa se realiza entre las 18:00 horas y las 09:00 horas. Tras un estudio de mercado, se demostró que los productos apalancados con los que poder negociar las 24 horas del día son bien aceptados por los inversores minoristas.
No es de extrañar que sea ofrezca soluciones reales a los traders, puesto que el equipo directivo de Spectrum, con Nicky Maan como CEO, está integrado por profesionales de la inversión (tanto de las bolsas de valores como del trading) y conocen las necesidades de los inversores minoristas.
Esta plataforma está diseñada con una tecnología diseñada para ofrecer efectividad, a través de un libro de órdenes con información pública (la información previa y la posterior es totalmente trasparente) de sus operaciones. En este sentido, los programadores de IG Group respaldan a Spectrum, con el objetivo de dotarla de sencillez y eficacia (IG tiene una amplia experiencia en plataformas de trading online).
A través de Spectrum, se ofrecen a los traders minoristas más de 400 Turbos 24: es el producto más operado de Spectrum (la plataforma nació para operar este este tipo de productos).
Los Turbos 24 sobre índices del DAX 30 alemán son el activo financiero más negociado. Un 78% de las operaciones se realizan sobre índices bursátiles.
¿Cómo funciona Spectrum MTF?
Según hemos expuesto, Spectrum se diferencia de otros sistemas multilaterales de negociación por ser líder en turbo warrants y una posibilidad de operar las 24 horas del día. De hecho, este MTF está en disposición de competir con las bolas de Frankfurt y Sttutgart.
También hemos estado tratando los Turbos 24 como el producto más negociado y el que caracteriza a Spectrum desde sus orígenes. Pero, ¿quién emite este tipo de certificados turbo y como funciona su negociación?
El emisor de los Turbos 24 es Raydius y, como también se ha dicho, se tiene la posibilidad de operarlos a través de IG.
Cada uno de estos “turbo warrants” que cotizan las 24 horas cuenta con un número de identificación de seguridad (ISIN), el cual está asociado a un su folleto informativo y una serie de datos fundamentales para que el inversor pueda comprender la naturaleza y los riesgos de estos instrumentos financieros, además de sus costes.
La actividad de trading corresponde a todos los países europeos (además, uniformemente). Este aspecto es importante, puesto que, debido a dicha liquidez, es posible ofrecer precios atractivos a los brókers online (y en última instancia a los traders). Se trata de una plataforma abierta, una gran cantidad de participantes pueden acceder a ella.
Por otra parte, Spectrum no aplica a sus brókers asociados ningún tipo de coste por las operaciones ni por los datos del mercado. Los afiliados únicamente pagan una cuota anual (además, muy competitiva).
Si Spectrum genera sus ingresos a través de un cobro por utilizar la plataforma, y los brókers obtienen sus honorarios en base a al spread o diferencial entre el precio de compra y venta (o comisiones cobradas por la operativa), se elimina el riesgo de que pueda existir un conflicto de intereses entre la plataforma y el inversor final.
Si a esto le sumamos la transparencia, se obtiene como resultado la capacidad de generar una mayor competencia y, por ende, unos precios atractivos para los inversores minoristas.
¿Y cuáles son, en definitiva, las ventajas de Spectrum como MTF?
Algunas de las ventajas de Spectrum son comunes a los sistemas multilaterales de negociación (MTF); otras, como por ejemplo la capacidad de ofrecer negociar las 24 horas y su sólida tecnología, son únicas de esta plataforma.
Mostramos un resumen de las ventajas de un MTF, concretamente Spectrum:
- Igualdad de condiciones para todos sus participantes: las órdenes se emparejan conforme a unas reglas establecidas. No importa el tamaño ni la influencia del bróker, todos los miembros tienen las mismas oportunidades; sin discriminaciones.
- Ofrece los mejores precios: todos los usuarios de un MTF pueden ver el precio, el volumen y cualquier dato de actividad, tanto antes como después de las operaciones. Esta característica, anteriormente mencionada, provoca que se puedan encontrar siempre los mejores precios.
- Gran liquidez: además de absorber un volumen que se corresponde con todos los países europeos. Un bróker que no encuentre contrapartida en ese momento al ejecutar una orden de su cliente (tanto en precio como en volumen), puede dejar dicha orden en un libro de pedidos para que otro miembro pueda ofrecer contrapartida.
- Protección de los inversores: la seguridad y fiabilidad no quedan en entredicho, puesto que Spectrum, como cualquier otro MTF, debe cumplir con la Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros de la Unión Europea (MiFID). Volviendo a los costes, el hecho de que haya una regulación y una sujeción a las normas, provoca una mayor competencia entre los miembros que se traduce en ofertas más competitivas a sus clientes.
Gracias a plataformas como Spectrum, es posible negociar con productos financieros apalancados, como los Turbos 24, en un entorno regulado: como si fuese un mercado oficial.
