Saverio Berlinzani – Analista ActivTrades
Semana Crucial
Ayer Wall Street cerró en territorio positivo, con el Dow Jones subiendo un 0,09%, el S&P 500 un 0,41% y el Nasdaq un 0,67%. El sentimiento de los inversores se vio respaldado por un informe de vacantes laborales (JOLTS Openings) mejor de lo esperado, que tranquilizó sobre la solidez del mercado laboral estadounidense. Las ofertas de empleo aumentaron inesperadamente en 191.000, alcanzando los 7,391 millones, lo que indica una demanda aún robusta de trabajadores.
Sin embargo, el optimismo inicial se vio parcialmente atenuado por los datos de pedidos industriales, que mostraron una caída superior a las previsiones. Al inicio de la sesión predominaba una actitud de aversión al riesgo, también por una nueva revisión a la baja de las estimaciones de crecimiento global por parte de la OCDE. Los operadores siguen a la espera de novedades en las relaciones comerciales entre EE.UU. y China, con los presidentes Trump y Xi previstos para hablar antes del fin de semana.
Los sectores de energía y tecnología lideraron las ganancias, mientras que el sector inmobiliario quedó rezagado. Entre los valores de mayor capitalización, Nvidia registró una subida de alrededor del 3% y Tesla del 2%. La semana se perfila, por tanto, como de gran relevancia, con atención centrada en las decisiones sobre tipos de interés del Banco de Canadá y del BCE, además de los datos del mercado laboral.
Divisas
El dólar mostró una recuperación generalizada, ganando terreno frente a las principales divisas como el euro, la libra y el yen, mientras que las divisas oceánicas se mantuvieron prácticamente estables. Seguimos en una fase de transición, en la que se espera un debilitamiento del dólar para favorecer al menos parcialmente el reequilibrio de la balanza comercial.
El euro-dólar cayó por debajo de 1,1400, tocando un mínimo en 1,1365, nivel desde el que comenzó a recuperarse esta mañana. Los soportes técnicos se sitúan en 1,1350 y 1,1320. La libra siguió una trayectoria similar, con soportes en 1,3450 y 1,3410. El yen perdió terreno, con el par dólar/yen recuperando casi 200 pips durante la noche, desde 142,4 hasta 144,20, con objetivos que apuntan al menos a 144,50. Las divisas oceánicas, por su parte, permanecieron en rangos estrechos: el AUD/USD se movió entre 0,6400 y 0,6530, mientras que el NZD/USD entre 0,5950 y 0,6050.
EE.UU. – Pedidos Industriales
Los nuevos pedidos de bienes manufacturados en Estados Unidos disminuyeron un 3,7% mensual, situándose en 594.600 millones de dólares. Es la primera caída en cinco meses, tras un aumento del 3,4% en marzo, y peor que la previsión de una caída del 3%.
El descenso estuvo impulsado principalmente por la contracción del 17,1% en los pedidos de medios de transporte, especialmente en aeronaves no destinadas a la defensa, que sufrieron un desplome del 51,5%. Las tensiones arancelarias llevaron a las aerolíneas a reducir la demanda de aviones Boeing, que solo recibió ocho pedidos. También se registraron caídas en los pedidos de metales primarios (sobre todo aluminio y metales no ferrosos), y en los de equipos eléctricos, electrodomésticos y componentes.
En cambio, los pedidos aumentaron en computadoras y electrónica, maquinaria y productos metálicos trabajados. Los envíos de bienes duraderos crecieron un 0,3%, los pedidos pendientes se mantuvieron prácticamente estables y los inventarios aumentaron un 0,2%.
Previsiones OCDE
Según la OCDE, la economía mundial debería desacelerarse, con un crecimiento previsto del 2,9% tanto en 2025 como en 2026, frente al 3,3% registrado en 2024. Las principales causas están relacionadas con perspectivas más débiles y una creciente incertidumbre global, debida en gran parte a los cambios en las políticas comerciales estadounidenses bajo la presidencia de Trump.
El informe advierte que la introducción de más barreras comerciales podría dañar aún más el crecimiento, reducir los ingresos y frenar la creación de empleo. Se espera que EE.UU. crezca solo un 1,6% este año, frente al 3,3% de 2024, debido a los aranceles, la reducción de la inmigración y los recortes en el sector público. México y Canadá también registrarían un crecimiento más lento, por sus estrechos vínculos comerciales con EE.UU.
La OCDE señala además que el aumento de los costes vinculados a los aranceles impulsará la inflación, aunque parcialmente compensado por la caída de los precios de las materias primas. Aunque la inflación se está moderando en muchos sectores, los precios de los servicios siguen siendo obstinadamente altos. El aumento del gasto público, especialmente en defensa, deberá gestionarse con precaución.
Durante la noche también se publicaron los datos del PIB australiano, que creció un 0,2% en el primer trimestre de 2025. Se trata de una desaceleración respecto al 0,6% del trimestre anterior y por debajo del 0,4% esperado. Aun así, es el decimocuarto trimestre consecutivo de expansión, aunque al ritmo más lento de los últimos tres.
UE – Inflación en Descenso
La inflación del precio al consumo en la Eurozona cayó al 1,9% interanual en mayo de 2025, desde el 2,2% de abril y por debajo de las expectativas del mercado del 2,0%. Es la primera vez desde septiembre de 2024 que la inflación baja del objetivo del 2% fijado por el BCE, lo que refuerza las expectativas de un recorte de tipos de 25 puntos básicos antes de que termine la semana, aunque podría reducir la probabilidad de nuevas bajadas.
Un factor clave de la desaceleración fue la fuerte caída de la inflación de los servicios, que bajó al 3,2% desde el 4,0% de abril, el nivel más bajo desde marzo de 2022. Los precios de la energía continuaron cayendo, con un descenso del 3,6% interanual, mientras que la inflación de los bienes industriales no energéticos se mantuvo estable en el 0,6%. En cambio, los precios de alimentos, alcohol y tabaco aumentaron un 3,3%, frente al 3,0% del mes anterior. La inflación subyacente cayó al 2,3%, el nivel más bajo desde enero de 2022.
JOLTS Puestos Vacantes
Ayer se publicaron los primeros datos del mercado laboral estadounidense, con las vacantes laborales (JOLTS Openings) aumentando en 191.000, hasta un total de 7,391 millones en abril de 2025, superando las expectativas de 7,10 millones.
El aumento de las ofertas de trabajo se concentró en los sectores de minería y madera, comercio minorista, transporte, servicios públicos, servicios profesionales y de salud. Por el contrario, se registró una disminución en los servicios generales y la administración pública. Las contrataciones y despidos totales se mantuvieron prácticamente sin cambios, en 5,6 millones y 5,3 millones respectivamente.
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