A principios de esta semana, la compañía japonesa Toshiba Corp (6502:JP), dedicada a la fabricación de equipos eléctricos y electrónicos, anunció que podría sufrir un deterioro multimillonario de activos relacionados con la compra de CB&I Stone & Webster. La compañía informó de que el coste para completar las obras puestas en marcha en EEUU por parte de la constructora de centrales nucleares, la cual adquirió hace un año, son superiores a lo estimado en un primer momento, lo que podría suponer un deterioro de su valor en “varios miles de millones de dólares”.
Estos hechos han provocado que la compañía nipona se desplomara en bolsa durante los días posteriores al anuncio. Entre el martes y el jueves el gigante tecnológico ha llegado a perder casi un 50% de su valor en la bolsa de Tokio. El precio de cotización de sus acciones se situaba en 258,7 yenes al cierre del jueves.
La compañía ha prometido revisar el beneficio neto estimado para el presente ejercicio (que termina en marzo), el cual ascendía antes de conocer la noticia a 1.246 millones de dólares. Toshiba también ha admitido que podría llevar a cabo una ampliación de capital a raíz de este problema.
En TheLogicValue hemos decidido realizar una valoración de la compañía japonesa. Hemos considerado que si hablan de varios miles de millones, con una deuda que probablemente avala la matriz, puede suponer en el peor de los casos una pérdida total de la compañía. Si el valor de los activos son menores que lo que debe, los acreedores se quedarán con la empresa. Esto supondría una caída del EBIT prevista del 41,7% en las cuentas de la compañía, frente a la caída acumulada que lleva Toshiba desde inicio de esta información.
Con los pocos datos facilitados por la compañía, en TheLogicValue valoramos Toshiba suponiendo una perdía total de su filial y que los beneficios estimados pasan a ser de un 58,3% de lo previsto inicialmente. Con respecto a la deuda, consideramos que la compañía nipona también se va a desprender de la deuda acumulada por su filial.
Por tanto, asignamos un beneficio estimado de 726,82 millones de dólares, una deuda que supone un 44,60% de su capitalización y un crecimiento moderado a largo plazo para dicho BPA de 0,31%. Con estos datos, en TheLogicValue obtenemos un valor objetivo para Toshiba de 11.424 millones de dólares, por encima de su valor de cotización después del desplome sufrido (9.366,85 millones de dólares) y con suficiente margen de seguridad como para tenerla en cartera.
Toshiba Corp.
- Capitalización
- 9366.85 USD
- Target
- 11424.0 USD
- Estimación BPA
- 726.82
- Deuda/Market Cap
- 44.6%
- Prima Riesgo Mercado
- 2.65%
- Tasa Libre de Riesgo
- 3.0%
- Beta Sectorial
- 0.92
- Crec. BPA a L/P
- 0.31%
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