El todo es mayor que la suma de sus partes: CSA (Combined Signal Approach)

Vamos a ver, me gusta el ejemplo de LTCM por que yo lo utilizo mucho y entre otras cosas, para demostrar lo devaluado que está el premio Novel en si.

Utilizamos las palabras con muchas definiciones y a veces no todas coinciden. Para mi, el arbitraje es el que está libre de riesgo, precisamente por que la operación que haces la bloqueas en el momento: Triangulando con divisas o haciendo operaciones inversas en un futuro y su subyacente. El resto, son spreads (diferenciales), arbitraje estadístico o como lo quieran llamar, pero evidentemente hay muchos tipos. En una pequeña oficina de cambio pueden entrar por fuertes perdida por que hayan acumulado gran cantidad de una moneda y de un día para otro se mueva una barbaridad, ya que sus las comisiones que aplican no tienen previsto esos movimientos, amén de haber acumulado mucho en una divisa por las razones que sean. Pero un arbitrajista de cambio, cuando observa una inconsistencia, lanza 3 ordenes simultaneas de tal manera que el riesgo es casi inexistente y es ese precisamente el mecanismo que mantiene las paridades cuadradas. Esta operativa, auqnue la hayan diseñado humanos, las ejecutan máquinas, por que ellas pueden estar 24 horas al día vigilando y son mucho más rápidas que nosotros. Luego iríamos bajando de nivel, por ejemplo, el SP500. Aquí también hay máquinas, que cuando observen diferencias, compraran/venderán futuros y harán la operación contraria en el de acciones, pero en ese caso habrá que analizar, no solo el precio de las 500 acciones, si no todo el book order, pues probablemente para la cesta no tenga problemas en comprar los grandes valores, pero para los pequeños se pueden produir pequeños "deslizamientos", todo eso lo calculan máquinas, y aun así, también calcularán con que cesta obtienen mejor rendimiento, me explico, es posible que comprando la mitad de los valores, los más grandes, obtengan una delta muy cercana a 0, pero reduciendo la complejidad de las operaciones y las omisiones y es aquí donde empiezan a aumentar los riesgos. Esta cadena va avanznado hasta que llega a tíos como yo, quemadillos que estudian diferentes tipos de spreads, para , desde operativa intradía hasta de varios meses. Por supuesto nadie te garantiza que esos diferenciales se vayan a comportar como has previsto y por supuesto suelen llevar más tiempo, pero es a lo único que tenemos acceso los pequeños. Dicho esto, la CME también hace reducción de garantías a los spreaders, pues ellos, dentro de los especuladores, son los que más liquidez aportan al sistema, sobre todo en los momentos difíciles, por ello se les recompensa con menores comisiones y acceso a entornos apartados de negociación donde las horquillas son menores para los diferentes vencimientos de determinados productos. Dicho todo esto, creo que este tipo de operaciones no es arbitraje puro, para mi son spreads (diferenciales).

saludos.

Con Deferrer se puede estar o no de acuerdo, eso está claro, pero sí es cierto, y coincido contigo, en que escribe las cosas tal cual las piensa y las hace, de una forma muy didáctica y amena, y eso es de agradecer. Por eso creo que ha encajado tan bien en Rankia, y por eso le han dado el tercer premio en Bolsalia. También es cierto que su interpretación de los indicadores es un tanto sui generis, pero al fin y al cabo, como ya he dicho antes, el AT es general para todos, pero debe ser adaptado a la conciencia, los conocimientos y la forma de operar de cada uno.

Arbitraje. Respecto a esto, el arbitraje supone como dices beneficio con poco o nulo riesgo, pero inherente a su definición es que NADA garantiza que el arbitraje sea efectivo, es decir, que produzca los resultados esperados, ya sean spreads, carry trade o lo que sea. Si no, que le pregunten a los dirigentes de LTCM, casi todos premios nobel de economía, que hundieron el barco con el arbitraje (aparentemente sencillo) sobre títulos de Royal Dutch Shell.

S2

La verdad es que discrepo con muchas de las cosas que escribe Deferrer, pero me parecen de los comentarios más reflexivos de Rankia. Qué es o qué no es un indicador, sería la pregunta.

Yo siempre estudié los indicadores como herramientas que sirven para ver patrones o curiosidades del precio, por lo que siempre derivan del precio/subyacente. Pero por ejemplo, estamos de acuerdo en que el Ibex 35 o el SP500 no son indicadores, son indices. El VIX, para mí claramente es un índice, por lom que no se puede meter en el saco de los indicadores. También existen indice e indicadores económicos, pero la verdad es que no soy ningún experto en el tema aunque desconfío mucho de ellos, creo que hay que utilizar una visión de conjunto

Otra palabra interesante, arbitraje. Aquí también tengo mi propia definición. Evidentemente no hay puntos definidos a partir del cual se deba utilizar una u otra palabra, pero claramente, arbitraje, es lo que hacen los gordos. Yo por arbitraje entiendo toda operación dónde se puede conseguir beneficio a un riesgo muy bajo, esto, a su vez, empuja a las grandes corporaciones a este tipo de operativa, por lo que los margenes son muy pequeños y se hace impensable para los pequeños mortales.

Ejemplos claros son el arbitraje de monedas o los de futuros contra subyacente, los beneficios son exiguos pero estos se bloquean en el acto. Esta es la principal característica del ARBITRAJE.

La otra palabra sería "spreader" (perdonad por el anglicismo, la persona que trabaja con Spreads o diferenciales), tiene ciertas similitudes con el arbitraje, como es la cobertura de la operación, pero en esta no está tan claro que se vaya a corregir esa diferencia y cuando lo hará, lo que obliga a tener la operación abierta más tiempo, por lo que aumenta considerablemente el riesgo y también el posible beneficio.

Aqui hay muchos tipos de spreads, desde distintos vencimientos de un mismo subyacente, distintos subyacentes, estrategias con opciones, hasta los gestores de Hedge Funds que tienen la mitad de la cartera comprada y la otra vendida, da igual el tipo de técnica que utilicen para dividir los valores comprados de los vendidos, evitan el jugar direccionalmente, o mejor aún, encuentran mejores tendencias en determinados spreads que en los subyacentes que los componen y es aquí donde el análisis técnico recupera el esplendor perdido hace ya muchos años. En AT ha funcionado de maravilla con la plata, pero mientras tanto nos han salado miles de stops, achacandolo a los cuidadores, mangoneo, etc.

Bueno, que me enrollo, ahora estoy estudiando spreads con los vencimientos del VIX. La verdad es que no he visto información sobre ello, cosa que me agrada, pero aun no me queda claro a que obedecen estos movimientos. Si que te puedo decir que aquí el análisis técnico sencillo funciona como en ningún otro producto, solo lineas de tendencia y soporte y resistencias, y por supuesto, solo en determinados cruces, pero es para tener en cuenta, se puede ganar dinero sin tener idea de como se mueve el VIX y como yo, sin saber por que el VIX sube mientras el futuro más cercano baja . . .

saludos.

Interesante comentario, voy por partes.

El problema de los indicadores clásicos es precisamente ése: que son clásicos. Algunos teóricos critican el Análisis Técnico por ser una "profecía autocumplida", es decir, que cuantos más inversores utilicen por ejemplo el nivel de 10 € como resistencia, más se comportará dicho precio como tal. Lo mismo pasa con los indicadores, cuanto más se usan, menos capacidad predictiva y de rentabilidad tienen. Este punto es clave para los inversores, que deben saber las bases del AT para iniciarse, pero también deben ser conscientes de que deben desarrollar su propio AT. Y también es importante para los economistas, que debería tenerlo en cuenta en sus investigaciones.

Es por ello que el uso de indicadores debería ser menos estricto, es decir, deberían servirnos como señales "proxy" de cómo se encuentra el mercado o un determinado activo, como ayuda para nuestra toma de decisiones, NO COMO SUSTITUTOS DE ELLA. Como ejemplo, Deferrer (bloguero de Rankia) creo que hace un uso muy acertado de los indicadores, tal como su nombre señala, "indicadores". Lo dicho es adecuado para el swing trading. Otra cosa son las operaciones de arbitraje que realiza (perfectamente) Llinares, para las cuales sí hay que ser más preciso a la hora de entrar y salir del mercado.

S2

Tendré que poner un comentario.

Efectivamente, el todo es mayor que la suma de sus partes, porque unas se complementan entre otras. Ahora, lo que no está tan claro es que unos indicadores se complementen entre otros. Antes empezaré explicando que después de años utilizando y estudiando los indicadores clásicos (los de tendencia y los estocásticos) me he dado cuenta de su completa inutilidad, por lo tanto, también entiendo que la mezcla de varias cosas inútiles por si solas, no debería dar como resultado algo útil.

Después de años en todo tipo de mercados, analizo frases muy antiguas y descubro significados más amplios a esas expresiones que parecían más sencilla.

"Resultados pasados no garantizan resultados futuros"

Pues bien, el hecho de realizar pruebas sobre series de precios pasados no nos indica nada sobre su comportamiento en el futuro, nada por encima de la simple aleatoriedad. Yo he estado usando datos estadísticos de mis entradas y no te voy a decir no no sirvan absolutamente de nada, pero el hecho de conocer tu varianza tampoco aporta mucho, para mi son como las griegas de las opciones, si las miro, pero no nos indican gran cosa, pues conforme se mueve el subyacente, esas cambian con él, como todos los indicadores.

Cuando se agotará la capacidad literaria?? Si, si obviamos que cada vez se explotan más ideas, frases, etc ... el límite está en todas las combinaciones que se pueden formar con el abecedario, aunque el 99% resulte ilegible. Pues así veo yo las formaciones de precio, da igual lo que haga el precio, al final los patrones se repetirán o no, y cuando se repitan a veces lo harán bajo ciertas circunstancias de merado y otras no, pero lo que siempre pasará es que el dinero pase de unas manos a otras, lo más afortunados y que sepan leer esas cosas que no nos dicen todos lo indicadores y análisis económicos del mercado.

Yo alguna vez SI utilizo indicadores o soportes resistencias, pero simplemente para forzarme a entrar o salir de posiciones, pero estas podrían ser temporales, en forma de ciclos, o de cualquier otra forma que se nos ocurra, pero siempre evitando que sean las emociones las que decidan, a mi hasta tirar una moneda al aire me podría valer. Al hilo, viene una estrategia de Llinares, con opciones sobre dos ETFs 3x, uno bajista y otro alcista, la explicación es bien sencilla, on todo este jaleo algo tiene que pasar a los bancos, para bien o para mal. Yo personalmente creo que no se van a mover mucho, por eso no comparto la estrategia, pero ojo, está tomada con criterio. Hoy en día sobre mi criterio no incluye ningún indicador de los conocidos, aunque si que me fijo en algunas cosas, nunca las mismas, siempre intento encajar el gran puzzle. Por cierto, si que he conocido algún indicador que con el paso del tiempo y su popularización ha dejado de funcionar.

Saludos.