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Blog Spread Trading
Apuntes y estrategias con spreads

Dollar Index y Crude Oil, ¿qué pasó en la línea roja?

Llevo horas dándole vueltas a un gráfico en el que aparecen juntos el Dollar Index, el Crude Oil y el Oro. En un momento determinado, que he marcado con una línea roja vertical (a partir de ahora será "la línea"), el Crude Oil se desploma y el Dollar Index se dispara. 

Dollar Index, Crude Oil y Gold

Hasta "la línea", el petróleo y el dólar mantenían cierto equilibrio. Pero después, se desmadran. El oro ni se inmuta.

¿Qué pasó con el petróleo?

 

Vamos a centramos en primer lugar en el análisis técnico:

Crude oil

El gráfico del Crude Oil dio varias señales de debilidad antes de "la línea": 

  • El máximo no alcanzó los máximos de los años anteriores.
  • El precio se comprimió en una cuña (amarilla) con implicaciones bajistas.

El volumen no hizo nada especial en "la línea". En máximos o mínimos importantes el volumen suele marcar un momento de clímax, pero en esta ocasión no dio pistas. Posteriormente, ha ido aumentando en la caída hasta el frenazo (ahora sí, con clímax) donde se encuentra ahora.

Pasemos al Dollar Index

En este lado de la ecuación, tampoco tenemos muchas pistas:

  • El volumen no aporta información alguna.
  • El EUR había dado razones sobradas para depreciarse con respecto al dólar, pero incomprensiblemente no lo hizo en serio hasta que llegó el momento de "la línea". Entre las razones que tenía el euro para la depreciación, podemos citar el tapering, la rebaja de rating de la UE y la rebaja de tipos de la UE.

El gráfico del Dollar Index no indica nada antes de "la línea". Lo que vemos después es una acumulación muy importante de las manos fuertes:

Dollar tos

¿Por qué cambió todo en ese momento?

Como en muchas ocasiones, el COT (Commitment of Traders) nos desvela algo muy interesante. El momento en el que los grandes especuladores mantienen en el petróleo una posición neta más grande en los últimos 20 años, coincide con nuestra conocida "línea".

Crude COT

Es curioso cómo la posición neta de los no-comerciales (grandes especuladores) va marcando máximos más altos mientras los máximos en el precio eran cada vez menores.

Las causas fundamentales en la caída del petróleo las llevamos escuchando desde hace meses: el incremento de producción en USA, las menores perspectivas de consumo, la negativa de la OPEC a reducir la producción.... 

Pero ¿por qué los grandes especuladores mantenían esa posición neta larga si ya tenían esa información?

En mi opinión, la clave está en el conflicto entre Ucrania y Rusia de 2014 a propósito de Crimea.

El precio del petróleo subió durante la primera mitad del 2014 alimentado por las noticias que llegaban de Ucrania, no por sus verdaderos fundamentales. Los grandes especuladores del COT fueron acumulando una gran posición de largos en los futuros del crude oil, en previsión de una mayor escalada del conflicto. 

El punto culminante del conflicto fue la reunión del G7 los días 4 y 5 de junio. En un principio, estaba programada la reunión del G8 en Rusia (Sochi) para esos mismos días. Sin  embargo, los siete países restantes decidieron celebrar la reunión sin Rusia. Tuvo lugar en Bruselas, y el resultado fue la condena a Rusia por las continuas violaciones de la soberanía de Ucrania y la promesa de futuras sanciones.

Esas fueron las declaraciones públicas. Lo que realmente hablaron y decidieron queda fuera de nuestro alcance. Pero después de ver los gráficos, creo que la forma que se les ocurrió para sancionar a Rusia  fue dejar caer el precio del petróleo. Y de paso perjudicaban a otros dos países que les resultan antipáticos: Irán y Venezuela.

Pocos días después del summit, el petróleo comenzó su declive, el dólar voló y el euro fue al sitio que le correspondía.

La jugada para los grandes especuladores del COT  se ve bastante bien (a toro pasado, claro). Cierran posiciones largas en Crude Oil (con un buen beneficio) y abren posiciones en el Dollar Index (para futuras plusvalías). Y todo sin hacer demasiado ruido. Veamos el COT del Dollar Index:

COT Dollar Index

Termino el post con otro apunte más. Es un gráfico que se explica por sí mismo. Se trata de la evolución del precio del petróleo junto a las políticas de expansión cuantitativa monetaria de la Reserva Federal.

Oil and QE

¿Cuál es tu opinión? 

¿Qué explicación le das a la línea roja?

¿Piensas que se me ha escapado algo?

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  1. #1

    Ingeniero99

    Muy buenas observaciones, habria que tener un grafico de los brokers que usen los jeques arabes para ver que hicieron ellos con los futuros del crude oil, si yo lo hubiera tenido o lo tuvierá pues te lo pasaria y luego me retirado a una isla con el dinero ganado en alguna de estas jugadas.

    tu analisis muy bueno lo leeré con mas detenimiento para comentarlo la verdad no se mucho de este tema.

  2. #3

    Gredos

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    Desde luego, sin la ayuda de Arabia no habría sido posible llevar a cabo la operación castigo a Rusia.

    Un saludo

  3. #4

    Juvenal600

    Hola tu analisis esta bien fundamentado desde el at(analisis tecn) pero lo que considero que
    falta es la estrategia de spread que llevaria adelante, en este caso como el petroleo tiene su derivados
    lo ideal seria formular una estrategia basada comprar los derivados y vender el product o sea
    5hok15 +5rbk15 - 10 clk15 o sea compra 5heather oil y 5 gasolina y vende 10 petroleo
    Otro producto que tambien es digno de estudiar es la soya que tambien tiene su raws materials y que en este momento hay demasiada oferta, puede incluir el gas tambien en el spread dependiendo de cuan ancho u estrecho es, gracias por tu analisis

  4. #5

    Gredos

    en respuesta a Juvenal600
    Ver mensaje de Juvenal600

    Estoy de acuerdo, el Crack spread que comentas ha tenido un comportamiento muy bueno desde que el petróleo ha frenado su caída. http://i.imgur.com/eSa67NT.png

    El Crash spread (soja) no lo sigo habitualmente, sólo tengo en cuenta los calendars (por separado) con soybeans, soybean meal y soybean oil. Pero no entiendo cuando dices que puedo incluir el gas en el spread, ¿de qué forma?

    Gracias por tus comentarios. Me animan a explorar nuevas alternativas ;)

  5. #6

    Juvenal600

    en respuesta a Gredos
    Ver mensaje de Gredos

    Puede sustituir el petroleo que vende por gas natural en este caso te quedaria un spread de la siguiente
    forma hok15 + rbk15 -ngk15 al igual que cuando lo haces con el trigo de Chicago o de Kansas o de minneapolis

Autor del blog

  • Gredos

    Trader de spreads con futuros. http://tradingfuturesspreads.blogspot.com.es/ Twitter: @GRED0S

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