LOS GANADORES
Esperanzas puestas sobre AMD
El mayor ganador de esta semana pasada ha sido AMD, el productor de procesadores para PCs, consolas de videojuegos y otros equipamientos. Pese a haber subido casi 17% en una semana, la situación sigue siendo bastante delicada (AMD obtuvo unos resultados trimestrales decepcionantes) y existe un riesgo de bancarrota, aunque se empieza a ver una luz al final del túnel.
Por un lado, las esperanzas están puestas en Zen, su nueva CPU, que debería lanzarse al mercado en los próximos meses. Los especialistas del campo creen que Zen tiene altas posibilidades de reganar la cuota de mercado que AMD poseía hace años, alcanzando en ciertos segmentos a Intel.
Si así fuera, sería una salvación para AMD, ya que con mayor cuota de mercado llegarían mejores márgenes, permitiendo una muy necesitada rentabilidad operativa.
Por otro lado, esta semana se ha visto repleta de anuncios en torno a cascos de realidad virtual, destacando los lanzamientos por parte de Oculus (que pertenece a Facebook) y Sony. Si los rumores son ciertos, AMD está posicionado para ser un gran actor en este campo, ya que no menos de un 83% de equipos de VR (Realidad Virtual) tienen componentes creados por AMD. Esta declaración, junto con la estimación de la CEO de AMD, Lisa Su, sobre la talla del mercado de VR (30.000 millones de dólares en 2021) hicieron a los inversores abalanzarse sobre la acción.
Para concluir una semana de buenas noticias, el jueves se rumoreaba que Intel podría llegar a un acuerdo para licenciar la tecnología de procesadores gráficos que posee AMD, en sustitución a Nvidia. Intel paga a Nvidia 66 millones de dólares trimestralmente para licenciar esta tecnología, por lo que esos ingresos en metálico serían como agua de mayo para AMD, ya que aliviaría ciertos pagos de intereses sobre los 2.000 millones de dólares de deuda que tiene.
Adobe ya ha transicionado a la nube
El segundo ganador de esta semana es Adobe, el proveedor de software para diseñadores y departamentos de marketing, que presentó unos resultados trimestrales muy satisfactorios (superando las estimaciones de beneficio en 9% y mostrando un sólido crecimiento en ventas) el jueves, tras el cierre del mercado. Esto le valió una subida de la cotización de casi 4% el viernes, y una subida acumulada durante toda la semana de 8,6% (muchos analistas esperaban resultados positivos y la acción subió en los días anteriores a la presentación).
Adobe, como muchas otras compañías clásicas de software, ha atravesado una transición (un tanto dolorosa) desde el modelo en que vendían CDs con sus programas (y cobraban todo el dinero de la compra en el momento de la entrega de dichos CDs) a un modelo de suscripción en la nube (donde sus usuarios acceden a los programas a través de la web, y pagan una cuota mensual por su uso). Dolorosa ya que, financieramente, Adobe ha sufrido durante algunos años y hasta el 2014, dada una caída relativa de sus ventas mientras que la masa de suscriptores alcanzaba el nivel crítico.
Afortunadamente, tal transición ya ha acabado (a diferencia de otros proveedores de software en la misma, como SAP, Oracle o, incluso, Microsoft) y Adobe ya percibe más de dos tercios de sus ventas a través de suscripciones.
Este nuevo modelo esta también trayendo un crecimiento notable para una compañía de software que ha estado tanto tiempo en activo como Adobe. Nada menos que 25% de crecimiento anual, para llegar a facturar 1.380 millones de dólares en este trimestre.
Aunque Adobe este en máximos históricos (la acción ha triplicado en valor en los últimos cuatro años), el mercado espera subidas para el futuro, ya que la totalidad del mercado objetivo de Adobe está valorado en 17.000 millones dólares, y Adobe, a parte de una disciplina operativa envidiable, mantiene un liderazgo relativo con sus productos (en particular con Photoshop).
Oracle presenta resultados trimestrales satisfactorios
Nuestro tercer ganador semanal también presentaba resultados trimestrales. Oracle, la segunda compañía de software corporativo más grande del mundo, consiguió aumentar un 6,5% durante la semana, gracias a unos resultados trimestrales que mostraban como la progresión de Oracle hacia un modelo basado en la nube avanza a buen ritmo.
A diferencia de Adobe, a Oracle todavía le queda mucho camino por recorrer, con solo 8% de sus ventas (cifradas para el trimestre en 9.010 millones de dólares) provenientes de la nube (ya sea en forma de aplicaciones (SaaS), plataforma (PaaS) o infraestructura (IaaS)), aunque las ventas de estos productos innovadores crecen a un ritmo de 40% anual (mientras que sus ventas totales cayeron 3% anualmente, un tercio de esa bajada debido a un dólar fuerte).
Y estar en medio de tal transición tiene consecuencias financieras, dado que las ventas no consiguen crecer y, por otro lado, los gastos sí que crecen (nada menos que un 68% más que el año anterior), lo que tiene un efecto en los beneficios, que en este trimestre cayeron más de 15% con respecto al mismo período hace 12 meses.
Aunque, en su línea, Larry Ellison, el carismático consejero delegado de Oracle, declare agresivamente que se va a comer a la competencia, la verdad es que competencia hay mucha y Oracle llega un poco tarde a la fiesta: en la parte de SaaS, Salesforce, SAP y Workday aparecen como líderes, mientras que en PaaS/IaaS, Amazon y Microsoft llevan una ventaja enorme.
LOS PERDEDORES:
Rackspace sigue su descenso a los infiernos
Rackspace, otro actor en la nube con mucha menos fortuna que Adobe u Oracle, lideraba la infame lista de perdedores semanales, dejándose un 4,4% en las cinco jornadas. Después de una semana bastante volátil para el valor, la mayor parte de la caída aparecía el viernes después de que salieran a la luz datos sobre la compensación de sus altos directivos, la cual se ha visto seriamente reducida ante la caída del precio de la acción y la espeluznante competencia.
Y es que las cosas no van bien para Rackspace: el liderazgo imparable de Amazon y Microsoft en el mundo del hosting ha obligado a Rackspace a desmantelar esa división, que era su negocio central hace unos años. En su lugar, la compañía ha estado proponiendo transformarse en un servicio de consultoría, pero no parece ser capaz de generar el negocio suficiente para suplantar la división de hosting. Y es por ello que la acción ha caído nada menos que un 61% en los últimos doce meses.
La única salvación a corto plazo para los accionistas de Rackspace es que la venta de activos de la operación de hosting va a dar un empujoncillo temporal al cash flow, lo cual debería beneficiar al valor. Quizás una de las últimas oportunidades para recuperar esas caídas incurridas en el último año...
Expedia, la gran decepción de la semana
Expedia es el perdedor sorpresa de esta semana, con una pérdida de 4,1%. Se esperaba el efecto opuesto esta pasada semana: Expedia está siendo alabada por múltiples analistas, muchos de los cuales consideran que la agencia de viajes en línea está infravalorada por el mercado, habida cuenta del potencial que traen las grandes adquisiciones que hizo el año pasado (por un lado, Orbitz, la segunda mayor agencia online en EE.UU.; por otro, HomeAway, el mayor competidor de AirBNB).
Es por ello que este pasado miércoles, en que se celebraba una reunión para inversores de la cual se esperaban noticias positivas que dispararan la acción, lo que no se ha materializado. Una buena oportunidad para las próximas semanas?
Aventuras en la nube mueven la acción de Amazon
Otra compañía con un final de la semana en negativo es Amazon, que cierra nuestra ronda de perdedores al caer poco más de 3% en las últimas cinco jornadas. La semana empezó con buen pie, al anunciar el lanzamiento de una herramienta para migrar más fácilmente a sus servicios de infraestructura en la nube para empresas y start-ups, Amazon Web Services, un negocio que representa en torno a un 10% de las ventas del gigante del comercio electrónico. Sin embargo, fue otra noticia sobre su negocio en la nube que retiro toda la ganancia. La noticia que Apple deja a Amazon para pasarse a la nube de Google y almacenar ahí todos los datos de la iCloud.
Amazon no ha conseguido todavía recuperarse del batacazo de los últimos resultados trimestrales, cuando la acción se descalabro después de presentar unos resultados con un beneficio raquítico, dado el alto nivel de gastos. Y parece no aprender: lo único que se ha estado escuchando este trimestre son proyectos sobre logística, bien onerosos. Aunque cierto es que, por otro lado, se ha acusado recientemente a los costes logísticos la falta de rentabilidad añadida durante el último trimestre del año. Con tal nivel de acoso, mejor esperar a los próximos resultados, que presentara a finales de abril.
