Doble Diagonal Spread + Straddle en QQQ

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Buenas tardes a [email protected],

 


Una vez examinada la liquidez de FXE y vista también la liquidez y los problemas que da el Bund como subyacente, hago una retrospección e intento aplicar una posición similar a la desarrollada en Dax de venta de volatilidad con cobertura de gamma http://www.rankia.com/blog/option-spreads/1519350-venta-volatilidad-cobertura-gamma-dax

Sin embargo el mercado americano penaliza los reverse diagonal y las garantías son equivalentes a opciones vendidas en descubierto.

Examinando algunas posiciones desarrolladas en este blog con múltiples opciones compradas muy fuera de dinero en vencimiento lejano, se observa que se deprecian rápidamente (por efecto de horquillas, por theta, por las griegas de segundo orden que impactan en delta y en vega y finalmente por las comisiones).  Por ello cambio la cobertura y la posición inicial sería un diagonal  más un straddle en el que las opciones compradas lo son en vencimiento lejano y las opciones vendidas lo serían con vencimiento a un mes e inicialmente se venden ligeramente fuera de dinero.


Reglas del plan de trading:

1. Se mantendrá todo el tiempo theta positiva.

2. Puesto que pagamos prima neta al abrir la posición, se ingresará siempre prima neta en los ajustes.

3. El objetivo de rentabilidad será de un 10% mensual, por lo que se efectuará el cierre de la posición si se sobrepasa este objetivo. O sea, un 10% de rentabilidad objetivo hasta vencimiento Enero/13, un 20% de rentabilidad objetivo hasta vencimiento Febrero/13 y así sucesivamente.

4. Nunca habrá exposición neta de contratos en corto, por lo que habrá como mucho el mismo número de opciones vendidas que opciones compradas en cada una de las dos patas.


La posición en QQQ, etf sobre el Nasdaq, es la siguiente con su análisis profit-loss y zonas de breakeven

 

 

 


La posición queda exenta de garantías y el strike elegido es el 66 para QQQ con vencimientos Enero/14 para los diez straddle comprados y los strikes 67 (call) y 65 (put) de QQQ con vencimiento mensual (empezamos con Enero/13) para los cinco strangle vendidos. Inicialmente, y se intentará también mantener, vamos largos en Vega. Por ello un aumento de volatilidad beneficia a la posición.


Este es el detalle de la operación en la que se pagaría una prima neta de 10555,97 USD incluídas comisiones y fees. La siguiente imagen más abajo muestra el detalle inicial de griegas. La posición la intenté meter ayer pero me equivoqué y vendí opciones en Jun/13 en vez de Jan/13 por lo que borré el post. Ahora, al no estar muy familiarizado con la plataforma, la he tenido que meter más de una vez..

 

Al final es como sigue, incluyendo fees y comisiones:

- c/10 call 66 Jan/14 a 5250,31

- v/5 call 67 Jan/13 a 384,83

- v/5 put 65 Jan/13 a 459,82

- c/10 put 66 Jan/14 a 6150,31

 

 

 


Lo mejor que podría ocurrir es un desplazamiento grande del precio en cualquiera de los dos sentidos, de no ocurrir se mantendrá theta positiva todo el tiempo y cualquier ajuste implicará como decía anteriormente ingresar prima neta. Ello, por si a vencimiento, QQQ se quedara cercano a 66. No obstante, el Nasdaq suele ser un índice que acostumbra efectuar amplios movimientos.



Saludos

  1. #40
    23/03/13 12:11

    Buenos días a [email protected],

    La posición vuelve a darse la vuelta y presenta ligeras ganancias latentes de 9,34 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 12988 USD.

    QQQ intenta recuperar posiciones en la semana con escasos resultados, sin embargo tampoco cae más.

    Repunta su volatiliad implícita y cae su volatilidad histórica en la semana. Ambas estarían en niveles bajos.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  2. #39
    16/03/13 12:50

    Buenos días a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 93,16 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 12964,5 USD.

    QQQ presentó un movimiento de consolidación ligeramente bajista en la semana.

    Cae en la semana ligeramente su volatilidad implícita que está en niveles mínimos y mantiene niveles bajos su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Abril/13, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  3. #38
    09/03/13 12:43

    Buenos días a [email protected],

    La posición se vuelve a dar la vuelta y presenta pérdidas latentes de 313,16 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 13201,5 USD.

    QQQ sube también con fuerza en la semana manteniendo la tendencia alcista de medio plazo.

    Desciende su volatilidad implícita que queda en niveles mínimos y mantiene niveles su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Abril, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  4. #37
    07/03/13 19:55

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajustamos en el lado de la put para neutralizar delta y ampliar theta del siguiente modo:

    - c/13 put 66 Mzo/13 a 0,08
    - c/2 put 65 Mzo/13 a 0,06
    - v/15 put 66 Abr/13 a 0,52

    Adjunto detalle operación, gráfico profit-loss con detalle de griegas y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Abril/13.

    Añado más datos en el fin de semana.

    Saludos

  5. #36
    05/03/13 20:25

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajustamos también las griegas de esta posición del siguiente modo:

    - c/15 28 Mzo/Wk4/13 a 1,01
    - v/15 29 May/13 a 1,31

    Adjunto detalle operación, gráfico profit-loss con detalle de griegas y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Mzo/13.

    Saludos

  6. #35
    02/03/13 20:58

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición se da la vuelta y presenta ligeras ganancias latentes de 92,69 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 12726 USD.

    QQQ presentó también un movimiento lateral en la semana (continúa lastrado por Apple).

    Sus volatilidades, tanto implícita como histórica, siguen en niveles similares a la pasada semana. No obstante la volatilidad implícita sufrió fuertes altibajos.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Marzo/13, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  7. #34
    23/02/13 12:30

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 401,81 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 12792,3 USD.

    QQQ cae en la semana y continuaría enmarcada en un movimiento lateral.

    Repuntan también sus volatilidades, tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  8. en respuesta a Migueln
    #33
    21/02/13 18:59

    Adjunto gráfico profit-loss con detalle de griegas.

    Saludos

  9. #32
    21/02/13 17:26

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajusto delta global y reduzco vega en esta posición del siguiente modo:

    - v/2 put 65 Mzo/13 a 0,47
    - c/15 call 69 Mzo/Wk4/13 a 0,3
    - v/15 call 68 Mzo/Wk4/13 a 0,6

    Las garantías se establecen en intradía en 12746 USD.

    Adjunto gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Marzo/13.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  10. #31
    16/02/13 12:02

    Buenos días a [email protected],

    La posición reduce sus pérdidas latentes hasta 347,05 USD comisiones incluídas.

    Parece que el tener mayor ratio de opciones vendidas que compradas inclina la balanza a favor de la posición, ya que anteriormente a pesar de llevar theta positivo, lo que se ganaba por theta se perdía por vega y a veces también por delta.

    Lamentablemente el riesgo es mayor, lo cual se refleja en las garantías, que como siempre en el mercado americano son muy elevadas y se cifran en 10079,5 USD.

    QQQ permaneció sumido en la más absoluta lateralidad durante la semana y el volumen negociado es bajo.

    Caen en la semana tanto su volatilidad histórica como su volatilidad implícita, la primera con mucha fuerza.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Marzo, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  11. #30
    14/02/13 06:34

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 504,05 USD comisiones incluídas.

    El margen se cifra en 34003,7 USD.

    QQQ intenta seguir subiendo cada vez más débilmente y con volumen decreciente.

    En la semana cae su volatilidad histórica y repunta algo su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  12. #29
    13/02/13 20:15

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajustamos aquí delta global que era bastante negativa y vega que continuaba siendo demasiado positiva.

    La operación es la siguiente:

    - v/13 put 66 Feb/13 a 0,01 (introducida la orden en este vencimiento por error).
    - v/13 put 66 Mzo/13 a 0,44
    - c/13 put 65 Mzo/13 a 0,29

    El margen debido a la operación erronea sube hasta 35005 USD.

    Adjunto detalle operación, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13.

    Saludos

  13. #28
    09/02/13 13:54

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 640,55 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 18676 USD.

    QQQ inició el camino al alza esta semana, acompañando al resto de índices americanos, una vez que Apple parece que intenta hacer suelo.

    Sus volatilidades, tanto implícita como histórica, permanecen en la semana con pocos cambios y en niveles bajos.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  14. #27
    08/02/13 17:19

    Buenas tardes a [email protected],

    Se quedan a dinero las call 68 Feb/13 así que ajusto del modo siguiente:

    - c/15 call 68 Feb/13 a 0,52
    - v/15 call 69 Mzo/Qua/13 a 0,8

    Las garantías se cifran en 16786,5 USD en intradía.

    Adjunto detalle operaciones, gráfico profit-loss con detalle de griegas y garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Febrero/13.

    Saludos

  15. #26
    02/02/13 18:08

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 820,38 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 16503,6 USD.

    QQQ lleva varias semanas en fase de consolidación y lastrado por AAPL no es capaz de subir acompañando a otros índices. Siguió la semana en movimiento lateral.

    La volatilidad implícita sigue sin muchos cambios en niveles bajos y cae la volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  16. #25
    01/02/13 20:14

    Buenas tardes a [email protected],

    Ajusto algo la delta global, que es demasiado negativa ahora mismo, del modo siguiente:

    - c/5 put 63 Feb/13 a 0,03
    - v/5 put 66 Feb/13 a 0,16
    - c/3 put 65 Feb/13 a 0,08
    - v/3 put 65 Mzo/13 a 0,44

    Las garantías se cifran en intradía en 16591,44 USD.

    Adjunto detalle operaciones, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero.

    Añadiré más datos en el fin de semana.

    Saludos

  17. #24
    26/01/13 11:55

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 897,26 USD comisiones incluídas.

    Las garantías se cifran en 12344,5 USD.

    QQQ es de los pocos índices que se resiste a subir en las últimas sesiones lastrado por Apple, aunque tampoco cae.

    La volatilidad implícita sigue en niveles bajos. Tanto ésta como la volatilidad histórica apenas experimentan cambios en las últimas sesiones, lo cuál es negativo para la posición que sigue fuertememente positiva en vega y la evolución del volatility smile en el tiempo le perjudica.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  18. #23
    25/01/13 06:19

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 888,26 USD.

    Las garantías se cifran en 12083,5 USD.

    QQQ sigue en una fase de consolidación a la baja, frutos de las caídas de AAPL que lastran al índice.

    Ayer repuntó ligeramente su volatilidad histórica y cayó algo su volatilidad implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

  19. #22
    24/01/13 16:15

    Buenas tardes a [email protected],

    Equilibramos nuevamente delta global del siguiente modo:

    - c/4 call 68 Ene/Wk4/13 a 0,01
    - v/10 call 68 Feb/13 a 0,35
    - v/5 put 65 Mzo/13 a 0,72

    Las garantías se cifran en 12445 USD en intradía.

    Adjunto gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías y gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero.

    Saludos

  20. #21
    24/01/13 05:53

    Buenos días a [email protected],

    La posición incrementa las pérdidas latentes hasta 905,02 USD.

    Las garantías se cifran en 5920 USD.

    Las pérdidas por vega y también en la última sesión por delta sobrepasan los beneficios por theta. Voy a tratar de incrementar el número de opciones vendidas y mantener una relación 1:2 de opciones compradas versus opciones vendidas para incrementar theta. Esto puede enlazar con lo tratado en este hilo https://www.rankia.com/blog/option-spreads/1631551-volatility-smile-evolucion-largo-tiempo

    QQQ asciende ligeramente en los últimos días, su tendencia es más bien lateral.

    Ayer repuntaron algo también sus volatilidades histórica e implícita.

    Adjunto cuadro resumen excel, gráfico profit-loss con detalle de griegas y margen de garantías, gráficos profit-loss con break-even y probabilidades de beneficio a vencimiento de Enero, gráfico de QQQ y de sus volatilidades y volatility smile de las opciones de QQQ en sucesivos vencimientos.

    Saludos

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