El Mercado está muy inestable y ahora mismo, el único factor dominante es el miedo. Ayer pudo ser el día del inicio de algo peor. Vamos a hacer una breve valoración e intentar situarnos:
Desde el punto de vista fundamental, la economía en USA trae consigo una buena recuperación y las cifras en la primera parte del año han ido marcando esa tendencia. Además, los resultados de empresas del último trimestre están siendo en general bastante buenos. Sin embargo, ayer, los "Leading Indicators" nos dieron un dato del -0,1% (se esperaba un +0,2%). Un día no hace una tendencia, pero habrá que hacer seguimiento y comprobar si estamos en un giro económico.
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Las estimaciones de los analistas para el SP500 a finales de año lo sitúan en el entorno del 1300, pero el precio actual nos está marcando algo totalmente distinto. Es decir, hay una incongruencia entre los fundamentales económicos y los indicadores técnicos. Los fundamentales nos dicen que la tendencia a largo plazo debería seguir vigente, pero el análisis técnico nos está marcando una fuerte tendencia bajista, y para colmo, ayer el precio rompió niveles importantes de soporte (que personalmente, esperaba que aguantara).
Otros datos fundamentales como los tipos de interés, nos dicen que la tendencia alcista debería continuar. La curva de tipos todavía nos está marcando un mercado alcista. El problema es que, en el corto plazo, los fundamentales no mandan, y es el sentimiento y el miedo quien lo hace. Este retroceso comenzó por los problemas en Europa y la caída del euro. Sin embargo, ayer pudimos ver cómo el Euro recuperaba terreno frente al Dólar, pero el Mercado parecía no considerarlo. Aquí tenemos otra nueva incongruencia.
Desde el punto de vista de Análisis Técnico, el precio ayer rompió niveles de soporte de largo plazo, y lo hizo con determinación. ¿Hasta dónde podríamos bajar? Nadie lo sabe, pero como objetivos de precio según A.T. tendríamos: 1050, 1011, 945 y 878
Desde el punto de vista de Análisis Sentimental, el VIX hizo ayer de nuevo máximos, disparando la volatilidad implícita del SP. El ratio Put/Call está en niveles extramáximos, en 1.53. Nos está mostrando el pánico que hay ahora mismo. Los inversores tienen miedo de que esto vaya a peor y se están cargando de Puts.
Como nota, podemos ver que en Ocbtubre del 2008, el ratio P/C alcanzó esos límites. ¿Qué significa esto? Que el suelo está cerca. En el 2008, por la inercia de la caída, tardó varios meses en hacer dicho suelo y un descenso de 200 puntos en el SP. Ahora mismo, la inercia (creo) no es igual, por lo que el suelo se podría hacer antes. De todas formas, nadie lo sabe, por lo que en estos casos debemos seguir defendiendo las posiciones alcistas (reduciendo el coste base en espera del suelo) y buscando nuevas estrategias de entrada bajistas.
Si tu visión es de más largo plazo, el momento actual es un momento de defensa.(desde hace dos semanas ya deberíamos estar en esta situación). Las posiciones deben estar cubiertas y debemos aprovechar estás caídas para bajar el coste baste de nuestras operaciones en sintonía con el Mercado. Una vez que hagamos suelo, volveremos a subir (en este caso, me doy un tirón de orejas, porque como vistéis algunos ayer en la operación de HPQ, dentro del Campus, mi expectativa era que el precio estaba aguantando bien, cosa que no ha sido así, por lo que me toca de nuevo ponerme el "mono de trabajo").
Si tu visión es de corto plazo, la verdad es que da igual. Ahora mismo, con la gran volatilidad que hay y los movimientos del precio tan grandes, hay muchas oportunidades. Mi recomendación, trabaja posiciones de crédito bajistas (ahora, las Bull Puts tienen mucho riesgo) y trabaja estrategias con delta negativo (Bear Puts y Put Diagonals).
En el siguiente link te dejo el desenlaze de una estrategia que aplicamos hace 10 días:
La semana próxima inicaremos otra nueva sobre el SPY, así que sigue atento.
