Los Earnings (Resultados de Empresas) son la clave que mueve los Mercados, y en función del crecimiento actual de las compañías y sus expectativas futuras, pues así evolucionan el precio de las acciones.
A continuación podemos encontrar el resumen de un estudio muy interesante sobre la comparación de los Price-Earning ratios de las empresas del SP500 y los retornos futuros que ha dado el propio Mercado. Al final está el link al artículo original.
El estudio (realizado por Plexus Asset Management) cubre el periodo desde 1871 hasta Marzo 2010.
En la primera imagen vemos grupos de empresas en función de su PE y su media de retorno a 10 años. A menor PE, mayor es el retorno.
En la siguiente imagen vemos con más detalle cómo el retorno va siendo menor a medida que baja el ratio P/E:
Y en la siguiente imagen vemos que las empresas con ratio < 12 siempre tienen un retorno positivo a 10 años, mientras que mayores a 12 muestran resultados negativos en alguna etapa de esos diez años.
Por cierto, actualmente estamos en un ratio P/E para el SP500 de 21.60 (según el siguiente gráfico), aunque según mis cálculos estaríamos en 17.08, lo que equivaldría a un precio del SP500 de $1140 (actualmente estamos en $1173)
