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Blog de Kretan
Todo sobre corros, fixing y mercado continuo... pequeños 'tesoros' bursatiles

Nicolas Correa (NEA)

Hoy voy a hablaros de este pequeño valor, un poco de historia de él y que es lo que creo que le depara el futuro.

Empecé a interesarme por seguir a NEA hace cosa de un par de añitos aproximadamente creo que en aquel entonces andaba por los 3€ aproximadamente.

En aquel entonces era un valor en malos momentos, con pérdidas operativas pero que conservaba una buena posicion de mercado en su sector, la máquina-herramienta. Todo y las perdidas que se iban sucediendo trimestre tras trimestre en la cuenta de resultados las expectativas que se apuntaban para el sector eran buenas, vamos a decir, ya que era (y aún un poco es) un sector bastante castigado y en el cual todas las empresas a nivel general estaban sufriendo bastante.

Actualmente parece ser que las cosas van mejorando, ahora mismo no tengo ningún articulo a mano pero he leido no hace demasiados meses que las perspectivas para el sector van mejorando. Pego a continuación lo que la empresa espera para el futuro según la publicación de sus ultimos resultados semestrales:



Esperamos que la actual fortaleza de los mercados de Máquina-Herramienta se mantenga al menos en los dos
próximos ejercicios permitiendo un crecimiento de la cifra de negocios, 85 millones de Euros en 2007 y 110
millones de Euros en 2008, lo que conllevará una clara mejora de los resultados empresariales en comparación con
éste y los ejercicios anteriores.

La Sociedad Matriz, debe aprovechar su condición de líder Europeo en el mercado de fresado medio -grande para
consolidar su posición en los principales mercados mundiales: Alemania, China, Italia, así como el mercado
interior.

El desarrollo de la filial de producción GNC Kunming, abierta en este ejercicio en China, confirma la estrategia de
crecimiento basada en el desarrollo de un Grupo industrial, formado por sociedades filiales ágiles y competitivas:
GNC Calderería, GNC Manufacturing y GNC Electrónica, que ha de permitir mejorar la competitividad de nuestra
oferta, en los mercados internacionales, y contribuir de forma positiva tanto al crecimiento de la actividad del
Grupo GNC, como al resultado consolidado.


El valor actual no tiene demasiado que ver con aquel que conocí, bueno, si de hecho su negocio base es el mismo pero ha habido de por medio una fusión-escisión y la presencia de un nuevo accionista para mí muy relevante.

LA FUSION CON ANAYAK Y ESCISIÓN DE INMOBIOPRES

Aqui viene una de las partes más interesantes de NEA. HAce cosa de un año/año y medio DINAMIA y NICOLAS CORREA decidieron fusionar la empresa matriz NICOLAS CORREA con la participada de DINAMIA, ANAYAK. De este modo crearon un más potente grupo en el sector, del que son lideres europeos en ciertos aspectos y desde luego uno de los grupos más importantes, a nivel europeo al menos.

De esta fusión previamente se escindió Inmobiopres de Nicolas Correa que era otro de sus potenciales ya que se llevó una de las secciones de Altas Presiones para el tratamiento de alimentos y una parte inmobiliaria que consistía en un centro comercial si no recuerdo mal. De todos modos esta parte para la NEA actual ya no interesa ya que no forma parte del grupo actualmente.

DINAMIA es una sociedad de capital-riesgo y por tanto lo más previsible en un futuro a medio plazo, cuando se acabe su pacto de permanencia que era de 30 meses, pretenda sacar un rendimiento cuanto mayor mejor.

Si la fusion fue el marzo pasado pues queda hasta septiembre de 2008 en que estan obligadas a permanecer la familia Correa y DINAMIA a no ser que acuerden algo entre ambas bandas. Os pego un extracto:



Sin perjuicio de lo establecido en las Cláusulas siguientes, cada una de las PARTES se
compromete de manera expresa e irrevocable a no vender, permutar, donar, ceder, disponer o
transmitir en manera o forma alguna sus acciones representativas del capital social de la
COMPAÑÍA durante un plazo de 30 meses de duración a contar desde la fecha de entrada en
vigor de este PACTO, sin el consentimiento de las restantes PARTES de este PACTO


DINAMIA es una empresa de capital riesgo muy bien gestionada por Nmas1, sin lugar a duda han demostrado estos ultimos años ser unos muy buenos gestores y por ello a mi me convencen como compañeros de viaje.

EL FUTURO

Bueno como veis yo al menos desde mi modesto saber que de verdad que es poco y la mayor parte de la observación creo que el futuro en NEA se presenta interesante por varios aspectos:

Mejora de la cuenta de resultados trimestre a trimestre.

 

 

 

 

 

  • Integración positiva con ANAYAK que ha hecho ganar tamaño al grupo y permite alcanzar 'economias de escala'
  •  

     

     

     

     

  • Participación de DINAMIA en el grupo y lock-up de 30 meses. Al final del mismo DINAMIA probablemente más pronto o más tarde querrá materializar plusvalías y para ello el valor de la acción es importante
  •  

     

     

     

     

  • Se espera durante este año dar números verdes al fin tras varios años de sequía (seguramente haya perdidas fiscales para compensar)
  •  

     

     

     

     

  • Reciente deslocalización y creación de producción en China sin abandonar la producción en Europa.
  • En contra está que podría el sector no remontar como se espera y por tanto no llegar a dar beneficios pero parece que se está en la buena linea. También tiene en contra que no reparte dividendos de hace un tiempo larguisimo.

    UNOS GRAFICOS

    Os adjunto unos gráficos, desde el más histórico al más reciente, la pinta técnica no es mala pero podría buscar apoyos hasta en los 5 € pero no creo que llegue tan lejos. Yo los uso a modo orientativo.


    Este es un mega-grafico historico a larguisimo plazo, siempre los uso en escala logarítmica. En el se aprecia la formación de un suelo redondeado los ultimos años como salga de él, que yo creo qeu va a ser que si, el espectaculo puede ser bueno a largo plazo.



    En este grafico de más corto plazo se ve que el valor se está apoyando en una directriz aunque bien podría cederla e ir a buscar los 5.80 € que es un soporte que ultimamente le está funcionando bastante bien y viene a coincidir con la media de 200 sesiones que ya le ha servido de apoyo anteriormente.

    Para finalizar decir que hay que tener cuidado con NEA ya que es un valor bastante volátil y da unos bandazos bastante fuertes. Yo personalmente en el momento actual no estoy invertido en NEA y quizá espere alguna confirmación aunque eso suponga perderme un buen trecho de subida pero también le estoy haciendo alguna que otra entrada a corto plazo ya que la volatilidad se le puede jugar bien, suele marcar bien los soportes y cuando hay pedradas se le puede entrar en soporte. Una entrada clarísima sería la superacion del maximo de los 7.50 € pero ciertamente es un punto MUY alejado de la cotización actual.

    En definitiva, a medio/largo plazo se podría tomar riesgo en los entornos de 5.80 € con un stop en la directriz alcista marcada más fuerte en el grafico. A ver si en los próximos días da oportunidad y alguien la puede aprovechar.

    1. #1

      Putabolsa

      Veo que ya estas cogiendo velocidad de crucero.Otro grandísimo trabajo,sigue así y no tendré mas remedio que ......... a mi manera.

    2. #2

      Anonimo

      Visto desde alguien que no conoce el sector me parece un buen trabajo. Pero conociendo el sector:
      1.- Anayak andaba muy mal economicamente (fuerte competencia y una proporcion de mano de obra indirecta/directa 1-4 que elevaba mucho sus costes). La tecnologia y mdesarrollos de ambas empresas eran identicas, lo unico interesante era su aventura americana que supone un mercado importante aunque no les habia supuesto mas que perdidas.
      2.- A nivel europeo, el sector moldista, subcontratas etc posibles clientes del grupo, sufren de exceso de demanda.
      3.- Correa acaba de hacer una "reestructuracion" de sus centros. En realidad una maxi obra escaparate que no aporta nada (edificio de cristal, nuevas instalaciones etc)
      4.- La aventura china. Les deseo mucha suerte pero otros mas grandes que Correa han vuelto de estas aventuras con el rabo entre las piernas.

      Por ello, creo que Dinamia intentara inflar el valor para vender con beneficios (aunque igual se conforma con no perder tanto como lo que iba a perder con Anayak si tenia que cerrar), pero por fundamentales de empresa no creo que sea interesante.

      Es solo una opinion...

    3. #3

      Kretan

      Gracias por ambos comentarios. A anónimo evidentemente yo desde dentro el sector no lo conozco pero solo el ultimo aspecto, la participación de DINAMIA, creoq ue haraá que intente subirla y venderla al mejor precio posible, ya lo ha conseguido con otras de sus participadas y ésta cotizando le será más facil. De todos modos algo se habrá ganado con la fusión supongo?

      Un saludo y espero seguir viéndoos por aquí.

    Autor del blog


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