Las acciones de Apple (AAPL) con alto potencial, y algunos riesgos importantes

A continuación, un análisis de los riesgos y el potencial de Apple como acción de crecimiento en el mediano y largo plazo.

Personalmente pienso que se trata de una alternativa más que interesante y soy feliz accionsta de la empresa desde hace un largo tiempo , sin embargo, queda claro que esto no exime de ninguna manera al lector de la responsabilidad de realizar su propio análisis y hacerse responsable de sus propias decisiones de inversión, no solo al respecto de esta nota, sino como actitud general  y permanente frente a los mercados financieros y el manejo de sus inversiones.

Sin más formalidades entonces, pasamos a analizar algunas cuestiones.

Un gran negocio.

Los números de Apple son francamente extraordinarios por donde se los mire: el precio de las acciones, que era de menos de 7 dólares en el 2003, superó los 325 hace algunos días. Las causas de este extraordinario rendimiento pueden encontrarse en una serie de éxitos espectaculares en productos innovadores, uno detrás del otro: iPod, IPhone, IPad, y todo el ecosistema que se ha creado alrededor de estos productos estrella como por ejemplo la tienda de música online iTunes. Las ventas de Mac, incluso, crecieron un 27% en el último trimestre, beneficiándose de un espectacular resurgimiento en los últimos años en base al resonante éxito de los nuevos productos.

No se ven por ahora ninguna clase de señales de realentización en este crecimiento, con las ventas de iPhone creciendo un 91% en el último trimestre y el iPad conquistando mercados a toda velocidad. Vale la pena tener en cuenta que Apple tiene una penetración de mercado mucho menor en países emergentes que en Estados Unidos, lo cual deja abierta la posibilida de altas tasas de crecimiento por un buen tiempo, a medida que la empresa se expande en regiones de alto crecimiento económico como Asia y Lationamérica.

Con estos niveles de éxito reciente, podría pensarse que las acciones de Apple cotizan a valuaciones exorbitantes, pero sin embargo están a un ratio Precio /  Ganancias (P/E) de menos de 15 veces los resultados estimados para el año que viene. Si tenemos en cuenta además, que Apple tradicionalmente supera con holgura estas previsiones de ganancias, la valuación resulta más que razonable... diría incluso que bastante atractiva.

Resumiendo un poco las principales razones para comprar Apple (AAPl)

• Una trayectoria de éxito extraordinaria, sustentada en productos altamente innovadores y con una presencia de marca realmente envidiable.
• Modelo de negocios altamente rentable y con abundante cash, sin una gota de deuda en el balance.
• Excelente performance actual y grandes oportunidades hacia el futuro.
• Todo esto en el marco de una valuación bastante modesta para las acciones.

Sin embargo, ninguna inversón esta excenta de riesgos, y Apple no es para nada la excepción a la regla.

Algunos riesgos importantes de invertir en Apple:

• Mucho por perder: hoy en día Apple ocupa una clara posición de liderazgo en sectores que son cada día más competitivos. El crecimiento de Android, sistema operativo para teléfonos de Google (GOOG), es realmente espectacular en los últimos meses. Muchas empresas se están lanzando también al negocio de las tabletas en busca de emular el éxito de Apple.
• Hasta ahora la empresa ha logrado mantener la diferenciación de sus productos en base a la fuerza de su marca y la calidad de sus productos, sin embargo, en una industria tan dinámica como esta todo puede cambiar muy rápido. La competencia en este negocio puede ser feroz, y no existen garantías de que Apple logre mantener en el tiempo su posición de liderazgo.
• Se vio en el último trimestre alguna presión sobre los márgenes de ganancia de la empresa. Si bien los mismos siguen siendo excelentes, en la zona del 37% a nivel bruto, es un factor que hay que seguir de cerca. Principalmente si se mantiene la tendencia reducir los precios de las Mac para ganar mercado y al mismo tiempo aumentan los costos de los componentes.
• Steve Jobs ocupa un lugar de importancia indiscutida en el negocio, tanto a nivel de estrategia empresarial como en el ámbito de creación y desarrollo de productos, así como en lo que respecta al sostenimiento de la imagen pública de la compañía. Jobs es el líder filosófico y espiritual de la empresa (y de muchos de sus clientes). Una dependenica tan alta de las decisiones de una sola persona puede ser un riesgo más que considerable ante la posibilidad de que se cometan errores estratégicos, o que Jobs tenga problemas de salud o limitaciones para cumplir sus funciones con la efectividad que ha demostrado en los últimos años.