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El verdadero beneficio del Banco Santander en 2017

Banco Santander ha anunciado que el beneficio neto ordinario atribuido aumentó un 14% en 2017, hasta los 7.516 millones de euros. Esto lleva a confusión porque normalmente se entiende que el beneficio ordinario excluye resultados extraordinarios positivos, como plusvalías por ventas de activos. En este caso, en cambio, excluye costes considerados extraordinarios, con la peculiaridad de que esos costes “extraordiarios“ vienen produciéndose de forma recurrente en los últimos años debido a la limpieza de balance llevada a cabo por los bancos y que todavía dista de estar concluida. 

Los resultados negativos no recurrentes en 2017 fueron de 1.257 millones de euros, incluyendo una depreciación del fondo de comercio por valor de 603 millones de euros y unos costes de integración por la compra de Banco Popular de 300 millones de euros, que se vieron compensados por plusvalías extraordinarias y la reforma fiscal en Estados Unidos, lo que arrojó un saldo negativo de partidas consideradas no recurrentes de un total de 897 millones de euros. Tras ese cargo, el beneficio neto atribuido ascendió a 6.619 millones de euros, un incremento del 7% respecto a 2016. 

El beneficio por acción (BPA) ordinario (calculado a partir del beneficio neto ordinario atribuido) se incrementó un 8%, de los 0,429 € a los 0,463 €, menos que el 14% de aumento del beneficio neto ordinario debido a que el número de acciones aumentó un 10,6% debido a la ampliación de capital para la compra de Banco Popular y, en menor medida, al programa Dividendo Elección. Según la entidad, el beneficio por acción total fue de 0,404 €, similar al de 2016. Así, pasamos de un incremento del 14% en el beneficio ordinario a una variación plana en la magnitud relevante para el accionista.







Economista e inversor. Llevo el blog Invesgrama.com

Autor del blog
  • Invesgrama

    Soy economista e inversor. Tengo el blog Invesgrama.com, dedicado a analizar estrategias de inversión para pequeños inversores. He escrito los libros “Un náufrago en la Bolsa“, “Invertir Low Cost“ y “El inversor afortunado“. Soy autor de las Monografías Invesgrama.

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