Catalana occidente. mercado continuo.

Análisis Fundamental de Catalana Occidente.


¿A qué se dedica?

Grupo Catalana Occidente es uno de los líderes del sector asegurador español y del seguro de crédito-caución en el mundo.

Su crecimiento es en buena parte consecuencia de su modelo de adquisiciones, a través del cual ha integrado varias compañías líderes en su negocio o área geográfica.
 El Grupo Catalana Occidente opta por un modelo de integración que mantiene la autonomía de las empresas adquiridas, así como sus marcas comerciales y redes de distribución, incorporando de este modo a la matriz todo el conocimiento y experiencia del equipo directivo y profesional de la compañía adquirida.

Operaciones de Adquisición:

En 1999 Multinacional Aseguradora (MNA), que posteriormente se convirtió en Seguros Catalana Occidente.

En el 2000 compra de Crédito y Caución, operación que convirtió al Grupo en el líder en España del negocio de seguro de crédito.

En 2001  NorteHispana Seguros  ( decesos)

En 2004, la adquisición de Seguros Bilbao, una de las compañías históricas del País Vasco.

En 2008, con la integración de Atradius ( seguro de crédito.)

Entre 2012-2015 Groupama Seguros (hoy Plus Ultra Seguros) ( corredores de seguros.)

En 2016  Grupo Previsora Bilbaina ( seguro de decesos.)

Análisis de sus principales datos:

-Tiene 150 años de historia.
-Presencia en más de 50 países.

Estrategia:

Ser líderes en la protección de riesgos y la previsión a largo plazo del mercado familiar y de la pequeña y mediana empresa y ser líderes internacionales en la cobertura de riesgo comercial.

Pilares estratégicos: Crecimiento+rentabilidad+solvencia.

La evolución del grupo se basa en un crecimiento estable de las primas, un esfuerzo por contener el ratio de siniestralidad y un estricto control de gastos.

Principales magnitudes. Fuente Morningstar. Morningstar

Magnitudes Catalana Occidente Morningstar.
 Vemos que el volumen de ingresos es ascendene al igual que los ingresos por acción. Márgenes interesantes. Pay-out prudente y dividendo subiendo todos los años, con evolución positiva del cash flow.

Ratios de rentabilidad:

ROE catalana occidente
Vemos que la rentabilidad del capital es muy buena, aunque ha mermado un poco en los últimos años. Su endeudamiento es prudente.

Fuente es.investing.

Principales hitos 2017 ( Primer semestre)

-Incremento de un 9,4% en el resultado consolidado alcanzando los 190,2 millones.
-Mejora del negocio tradicional +9% y seguro de crédito se mantiene estable.
-El volumen de negocio ha crecido un 2,1% hasta situarse en 2293,20 millones
-Mejora del coste técnico.
-Fondos gestionados +4,2% ( 60% renta fija y 12% renta variable)
-Resultado financiero +3,4%
-Desde Octubre de 2016 se incorpora Previsora Bilbaína.
-Ratio combinado de 90,5% en el negocio tradicional ( no vida) y 73,8% en el seguro de crédito.
-Ratio de Solvencia II, 200%
-Aumento de un 5% del primer dividendo a cuenta del ejercicio 2017.
-Plan de entrega de acciones a empleados ( se han acogido 118 empleados)
-La agencia de calificación A.M. Best ha confirmado la calificación de fortaleza financiera (FSR) de “A“ (excelente) con perspectiva estable a las principales entidades operativas del Grupo en el negocio tradicional.-El Grupo Catalana Occidente ha adquirido una participación del 25% de Credit Guarantee Insurance Corporation of Africa (CGIC) por 34,7 millones de euros. La también sudafricana Mutual & Federal Insurance, el vendedor de esta suscripción, mantiene el 75% de la entidad. Con esta operación, ambas sociedades refuerzan sus lazos de colaboración en el seguro de crédito en África y especialmente en Sudáfrica, donde CGIC tiene su sede. La transacción se ha materializado a través de Atradius

El ratio combinado  compara el dinero ingresado al vender pólizas, con los gastos de explotación y las indemnizaciones abonadas por los accidentes. Si el ratio está por debajo del 100%, todo va bien (un cociente del 90% quiere decir que por cada 100 euros que la compañía factura en pólizas, destina a gastos 90 euros, con lo que quedarían 10 euros de margen). Si el ratio combinado supera el 100% es una mala señal.
En el caso de Catalana vemos que es mucho mejor el dato de los seguros de crédito que el negocio tradicional.


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