El ETF que Gana 7 Veces mas que el SP500

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Hoy traigo un ETF interesante por su filosofia de inversión y por los rendimientos que lleva de momento debido a esa idea. Muchos de vosotros conoceréis el indice VIX. El indice VIX para que lo entiendas es un indice que mide la volatilidad del SP500. Aquí te dejo una gráfica:

 

 

Como puedes ver oscila entre un determinado rango. A dia de hoy la volatilidad es muy baja. Ahora bien, si existiese un ETF que replicase exactamente la cotización de dicho indice sería bastante sencillo hacer dinero con ello. Compraríamos en niveles cercanos a 15 y venderíamos en niveles superiores. El problema es que no existe un ETF que lo replique exactamente. Existe un ETN que compra futuros para replicar dicho indice, pero debido a las comisiones y spread de hacer el rollover de los contratos (al entrar en contango), este ETF pierde muchisimo valor. Dicho ETF es el VXX. Aqui te dejo una gráfica del VXX y del indice VIX:

Como puedes ver el VXX, siendo que la idea es replicar el comportamiento del VIX, no consigue parecerse. Ahora bien, ¿que pasaría si hiciesemos justo lo contrario a lo que hace el VXX? Pues que nos saldría el ETF que os voy a enseñar hoy: 

El SVXY:

La correlación es completamente negativa respecto al VXX debido a que es lo contrario que dicho ETF. Y no solo eso, sino que la curva de beneficios es perfectamente alcista al beneficiarse de los problemas que el VXX adolece. Una cosa también remarcable es la inmensa volatilidad de este ETF. Puede aumentar un 50% de precio en un mes y bajar un 30% antes de que cante un gallo.

Para que veas bien la volatilidad te pego una grafica comparativa entre el SPY y el SVXY, una de corto plazo y otra con todo el historial:

 

 

Como nota personal, hay que ir con mucha cuenta con estos bichejos nuevos que van saliendo al mercado, ya que para invertir con las máximas garantias necesitamos conocer bien donde invertimos. Algo a observar muy detenidamente es el cambio de contango a backwardation de los contratos de futuros si llegase a ocurrir.  Puedes ver que los retrocesos de este ETF no son suaves.

¿Que te parece este animalito?

PD: También tienes la versión de velocity shares de tiker XIV

  1. en respuesta a Imarlo
    #20
    09/04/13 19:05

    Bueno, si es para hacer buy and hold los drawdowns tampoco son problema. ¿Eso mismo que hace el fondo, de ir corto continuamente de futuros del VIX, puede hacerlo también un particular? No entiendo cómo puede ser tan exageradamente rentable algo tan simple como mantenerse corto del VIX.

  2. en respuesta a Cisne negro
    #19
    09/04/13 19:01

    Si, se pone corto en los futuros que el VXX se pone largo, por lo que el rolling lo cobra en vez de pagarlo. Lo único es que si sube mucho la volatilidad este ETF podría tener grandes drawdowns.

  3. en respuesta a Imarlo
    #18
    09/04/13 18:43

    ¿Qué es exactamente lo que hace este ETF, vender futuros del VIX y hacer rollover continuamente?

  4. en respuesta a Cisne negro
    #17
    09/04/13 00:09

    Exactamente.

    por otra parte hay que ir en cuenta si compramos calls para invertir en estos ETFs ya que las primas son muy elevadas y necesitamos un gran desplazamiento para hacer el beneficio. Y vender opciones es bastante arriesgado por las oscilaciones que podemos tener.

    Un saludo

  5. #16
    08/04/13 23:02

    http://communities.cboe.com/t5/What-s-On-Our-Minds/A-Historical-Look-at-VIX-Contango-by-Russell-Rhoads-CFA/ba-p/4405

    De 2007 a finales de 2012 los futuros del VIX estuvieron en contango un 77.25% de los días.

    ¿De dónde viene esta súper rentabilidad, quién es el pardillo en esta partida? ¿Los ETF directos, como UVXY, que compran esos futuros de los que SVXY va corto?

  6. en respuesta a Kretan
    #15
    08/04/13 22:46

    Mirando cómo se ha comportado en un período grande de tiempo en que VIX ha vuelto a donde estaba inicialmente, sale que anualmente se multiplica por un poco más de 2.

    Concretamente el 13 de agosto de 2012 VIX cerró en 13.7. SVXY en 57.74$. El 5 de abril de 2013 VIX cerró en 13.92. SVXY en 91.79$. Esto es un 58.97% de beneficio en 160 días de mercado, lo cual anualizado (250 días de mercado) es un poco más que duplicar.

    La cuestión es que ese período no me parece correcto extrapolarlo al futuro, puesto que no se han dado sucesos que serían muy negativos para SVXY. Me refiero a momentos en que VIX se dispara. En cualquier caso, si no entiendo mal el producto, el retorno anual esperado es gigantesco de todas maneras.

    Con opciones muy posiblemente haya oportunidades de sacar más, pero a cambio de tener que preocuparse por qué strike y vencimiento es el más adecuado, teniendo que gastar además más tiempo, y pagando más impuestos (sobre todo si es residiendo en España y supone la diferencia entre que se materialicen plusvalías de corto o largo plazo).

    Siendo inverso, ¿qué pasaría si el índice que replica subiera un 100% en un día?

  7. en respuesta a Cisne negro
    #14
    08/04/13 22:28

    Si pero a traves de una compra de calls con la misma inversion a lo mejor se puede sacar mucho mas... desde luego en este chicharro es para comprar y tenerlo decadas en cartera viendo como crece y crece, si los otros son carne de contrasplits continuos este parece justo lo contrario, ademas como sabeis en IB te dejan un buen apalancamiento asi que simplemente ocmprar y mantener puede parecer muy buena opcion ya que segun sube irias liberando dinero en la cuenta para otras inversiones.... la verdad hay que mirar todo estoy muy seriamente para cuando se de esa ansiada correccion poder entrar en estas cosas pro que aunque haya un tormenton siempre despues llega la calma pronto o tarde.

  8. en respuesta a Kretan
    #13
    08/04/13 21:47

    Seguramente haya buenas oportunidades a la hora de comprar calls, como de comprar puts de UVXY. La cuestión es que si esto es como parece, un simplísimo buy and hold es ya muy rentable.

  9. en respuesta a Imarlo
    #12
    08/04/13 21:44

    La verdad que da igual por que si realmente es como parece este ETF esta condenado a subir eternamente!!!!

    REspecto a tomar posiciones bajistas en el VXX pues tiene el riesgo de subida y la dificultad de COMO hacerlo, existen opciones y a veces las he pillado pero tras un buen rebote del VIX, en este caso este SVXY como el XIV que dice Llinares son dignos de estudio por que siempre van a subir a largo plazo, el tema es como sacarles el maximo rendimiento... seriamente me voy a pensar de tomar posiciones pero la manera de hacerlo no la veo demasiado clara, supongo que si hubieran opciones con cierta liquidez quiza la compra de CALLs estaria bastante bien sobre todo si lo pillamos tras una bajada o quiza alguna estrategia mas compleja... esto lo dejo para los que sois mas conocedores de las opciones a ver que se os ocurre pero seguro que una venta de PUTS tambien estaria bien buscando cobertura comprando puts mas fuera del dinero o algo asi.

    Yo llevo mas de medio anyo esperando a ver si hay una correccion interesante en el SP500 para ver si empiexo a comprar puts de los que pierden aceite y ahora podemos anyadir alguna compra de calls de este, la verdad que puede ser una estrategia ultralucrativa... si algun dia llega la ansiada correccion fuerte del Sp

  10. en respuesta a Zapping
    #11
    08/04/13 21:29

    jeje, mas vale tarde que nunca.

  11. #10
    08/04/13 20:27

    Ya lo podías haber comentado hace un año! :)

    Bromas aparte, excelente aporte. Habrá que esperar unos días a ver si sube el vix entonces.

  12. en respuesta a Cisne negro
    #9
    08/04/13 20:14

    No lo se Cisne negro. No he estudiado el VIX por sus futuros, sino como elemento para ver la volatilidad del mercado. Y ahora estoy viendo todo lo relativo al SVXY para poder entrar.

    lo siento.

    Un saludo

  13. #8
    08/04/13 20:09

    Este ETF es muy parecido al XIV (al que yo llamo 14, si lo miramos en números romanos).

    Efectivamente, lo que es malo para el VXX es bueno para este. Yo haría unas matizaciones para que cada uno pueda decidir el momento mejor para escoger uno u otro.

    En el SVXY o en el XIV hay que operar al alza, y con el VXX o con el UVXY hay que operar a la baja.

    Operar al alza tiene la ventaja de que no tienes límite a las ganancias, los beneficios son progresivos. Cuando operas a la baja el beneficio se va frenando en vez de acelerarse.

    Cuando operas a la baja tienes dos ventajas:

    1 - La pérdida de aceite producida por el mangoneo y las comisiones la tienes a favor.

    2 - Las matemáticas las tienes a favor. Como explique en este post.

    https://www.rankia.com/blog/llinares/1531426-uvxy-nunca-estara-tendencia-primaria-alcista

    Teniendo en cuenta lo dicho y dependiendo del movimiento que se espere en cada momento, será más interesante operar con unos u otros ETFs.

  14. #7
    08/04/13 20:08

    ¿Han estado en algún momento en backwardation los futuros del VIX desde que se creó SVXY?

  15. en respuesta a Kretan
    #6
    08/04/13 16:49

    Me alegro de haberte descubierto este ETF. Ya me cuentas Kretan si finalmente haces algo con este bicho.

    Yo ya tengo preparada una estrategia para hacerle.

    Un saludo

  16. en respuesta a Kretan
    #5
    08/04/13 16:12

    Buenas tardes,

    Te puedes plantear también posiciones bajistas a largo plazo con opciones tanto en VXX, como en TVIX, como en UVXY. Sin embargo UVXY es el único que no tiene riesgo de crédito al ser etf y los otros dos etn.

    Saludos

  17. en respuesta a Imarlo
    #4
    08/04/13 14:49

    Es excelente el descubrimiento de este bichito.... igual que el VXX a largo plazo pierde aceite siempre, este ETF si hace lo contrario es un clarisimo ganador a largo plazo, en el VXX yo he tomado a veces posiciones bajistas con compra de puts, eso si tras un subidon de volatilidad, en este que presentas parece que lo suyo es comprarlo cuando hay un subidon de volatilidad y esperar sentado por los siglos de los siglos, al final la volatilidad siempre va y viene pero a periodos turbulentos le siguen periodos calmados y en estos este ETF parece ganador... parece un excelente ETF para tenerlo en cartera a largo plazo, asi como el VXX es para tenerlo minutos o dias como mucho y ni aun asi me acercaria a el, este parece montado para poderlo tener siempre en cartera, muy interesante y lo anyado a mi seguimiento, seguramente si se dan las condiciones tome una posicion en el pues me parece un excelnte ETF no asi como el VXX que es un chicharron condenado a tender a cero de por vida (eso si con sus inmensos rebotes)

  18. en respuesta a Dddaviddd
    #3
    08/04/13 12:52

    Muchas gracias, si, daría buenas oportunidades.

    un saludo

  19. #2
    08/04/13 12:42

    Gran post!!! Guardado y recomendado. La verdad que es un pena que no exista un ETF que replique exactamente el comportamiento del VIX, te daría una gran oportunidad en poco tiempo. Saludos.

  20. #1
    08/04/13 11:18

    Buenos días,

    Estos subyacentes referenciados a volatilidad son de los pocos activos que me convencen ahora mismo al otro lado del charco.

    Las tendencias en VXX y SVXY se deben no a las comisiones sino al habitual contango en los futuros del VIX.

    UVXY y algun otro más se incluirían en este grupo.

    Saludos

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