Hoy se reunirá la FOMC para luego dar su visión sobre el estado de la economía americana, donde se espera que no den nueva información sobre los posibles estímulos a la economía. Por lo tanto, mantenemos que el comité se mantendrá en un modo de “esperar y ver” ya que la economía americana se mantiene creando puestos de trabajo a pesar de la subida de los precios de la gasolina. Se estima que cada 10 dólares que sube el crudo, ralentiza la economía entre 0,3-0,5%.
A diferencia de la segunda parte del año pasado, Bernanke no ha comunicado sus deseos de realizar una nueva expansión cuantitativa en el testimonio del Congreso. La principal razón es debido a que la “operación twist” está todavía al 60% y todavía la FOMC tiene dos reuniones por delante antes de poder dar una conclusión de la operación.
La pregunta más difícil de contestar es si realmente va haber un QE3 este año o no. Creo que la puerta se mantiene totalmente abierta, pero se hablará para la reunión prevista el 25 de Abril. Bernanke ya comentó que quiere que en el último trimestre del año la economía americana crezca por encima del 3% y, de momento, no parezca que se vaya a crecer a esos ritmos.
Una cosa está clara: la FED no quiere que se piense que el QE3 está fuera de las opciones. Después de los fuertes datos macro que se han ido conociendo, cada vez hay más gente que piensa que se han reducido las posibilidades, por lo que hoy la Reserva Federal podría reafirmar su opinión de que un QE3 es posible.
Por otro lado, se ha estado escribiendo que la FED está pensando en realizar un QE3 esterilizado o no esterilizado. El principal problema para la FED es la posible inflación, y de ahí que se hable de medidas parecidas a las adoptadas por el BCE, donde se ha aumentado el balance del mismo, pero al ser un colateral no se ha aumentado la base monetaria. Sin embargo, un QE3 esterilizado, haría exactamente lo mismo que el QE, ya que tendría los mismos efectos sobre los precios y en el dólar en el mercado de forex.