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Mejores fondos de inversión de Value Investing

El Value Investing es la filosofía de inversión seguida por lo mejores gestores del mundo, y ha demostrado su capacidad para dar mejores rendimientos que los mercados a largo plazo. Tenemos varias gestoras que aplican única y exclusivamente esta filosofía de inversión, siendo referentes de este estilo. En este post describimos las diferentes gestoras Value, así como los fondos de inversión que gestionan.

Principales gestoras y fondos de Value Investing

El Value investing es una filosofía de inversión que se basa en la adquisición de activos a un precio significativamente por debajo de lo que Benjamin Graham definió como Valor Intrínseco. Warren Buffett, discípulo de Graham, ha aplicado siempre criterios de “Value Investing” a sus inversiones, buscando negocios comprensibles, con perspectivas favorables a largo plazo, con bajo endeudamiento, dirigidas por gente honesta y competente y, muy especialmente, que estén disponibles a precios atractivos. Este estilo de inversión ha demostrado su eficacia, siendo el estilo de la mayoría de inversores de referencia. A continuación presento las principales gestoras españolas centradas en el Value Investment como estrategia de inversión.

 

Gestora Principales fondos
Amiral Gestion
  • Sextant Grand Large
  • Sextant PEA

azValor

  • azValor Iberia
  • azValor Internacional
Buy & Hold
  • B&H Acciones Europa
  • FI B&H Flexible FI
Bestinver
  • Bestinver Bolsa
  • Bestinver Internacional
Cobas
  • Cobas Internacional
  • Cobar Iberia
EDM
  • EDM Inversión
  • EDM Ahorro
Equam Capital
  • Equam Global Value
Horos AM
  • Horos Value Iberia
  • Horos Value Internacional
Kau Markets
  • Fonvalcem
Magallanes
  • Magallanes Iberian
  • Magallanes European
Metagestión
  • Metavalor
  • Metavalor Internacional
Santalucía
  • Santalucía Espabolsa
  • Santalucía Fonvalor
R4
  • True Value
  • Algar Global Fund
  • Numantia Patrimonio Global
Gesiuris
  • Valentum

Amiral Gestion

Amiral Gestion fue fundada en el año 2003, y se trata de una gestora francesa independiente cuyo control está en sus directivos y empleados. Amiral Gestion gestiona en la actualidad más de 4,150 millones de euros por parte de inversores institucionales, family offices, banca privada así como particulares y a través de seis fondos de inversión colectiva. Amiral Gestion es una gestora de referencia en el universo de inversión global especializados en pequeñas y medianas compañías, aunque desde el año 2011 la gestora cuenta con un fondo de renta variable europea con exposición a compañías de mayor capitalización, como es el caso de Sextant Europe. La gestora ha registrado su gama de fondos en España en Marzo del 2015 y hoy cuenta con oficinas comerciales en Madrid y París y con oficinas de análisis y gestión en Singapur y París

El criterio de trabajo de Amiral Gestion se basa en el análisis fundamental, a través del cual se invierte a largo plazo en aquellas empresas que se conocen bien y que son capaces de valorar. Definen el Value de la siguiente forma:

Comprar siempre con amplios margenes de seguridad

Fondos de inversión gestionados:

  • Sextant PEA
  • Sextant Europe
  • Sextant Autor Du Monde
  • Sextant Grand Large
  • Sextant PME
  • Sextant Bond Picking

Algar Global Fund

El fondo está asesorado por Jean Claude Felguera y Walter Scherk Serrat, estando gestionado en Renta 4 . Su visión se resume con esta descripción que proporcionan en su web:

Nuestros estudios se centran en identificar compañías que sobresalen por su trayectoria que aportan modelos de negocio sólidos en valores que presentan un potencial alcista importante.

Su filosofía. en la que predomina la prudencia les ha llevado a tener buenos rendimientos respecto a la categoría e índice de referencia a largo plazo.

azValor

La filosofía de inversión de azValor es Value Investing. Comercializan cuatro fondos de inversión, tres de bolsa y uno de renta fija a corto plazo. Las ideas de inversión provendrán sobre todo de compañías cotizadas en Europa pero con un negocio global o compañías no europeas con negocio global. Esto es porque es la zona que mejor conoce el equipo de la gestora. 

Dedicamos todo nuestro tiempo y esfuerzo a buscar y analizar compañías de gran calidad, invirtiendo en buenos negocios, con ventajas competitivas sostenibles en el tiempo, elevados Retornos sobre Capital Empleado (ROCE), dirigido por un buen equipo gestor que vele por los intereses de los accionistas y cuyo valor intrínseco no esté reflejado en su precio de cotización.

Buscamos aprovechar las ineficiencias a corto plazo entre precio y valor para intentar maximizar los retornos de nuestras inversiones a largo plazo, minimizando en la medida de lo posible pérdidas permanentes.

Cuando invertimos, actuamos con racionalidad, sin dejarnos llevar por las emociones, aplicando la filosofía de valor o “Value Investing”, donde el tiempo juega a nuestro favor y la paciencia es un factor clave.

Fondos de inversión gestionados:

  • azValor Iberia
  • azValor Internacional
  • azValor Blue Chips
  • azValor Capital

Buy & Hold

Buy and Hold Gestión de Activos (B&H) es una empresa de gestora de fondos y su filosofía de inversión se basa en la inversión en valor se caracteriza por analizar la calidad de la compañía o valor, determinado sus ventajas respecto a la competencia, barreras de entrada del sector, ratios de endeudamiento, sostenibilidad, flujo de caja... así como el equipo y la dirección de la empresa y infravaloración o sobrevaloración en el mercado. 

Julián Pascual es socio gerente de Buy and Hold Asesores. Podemos destacar su experiencia como analista de Renta Variable europea en Deutsche Securities y Morgan Stanley. En 2003 fue galardonado por la revista “Institutional Investor” como el mejor analista de Renta Variable española.

SICAVs y fondos gestionados: 

  • Rex Royal Blue SICAV - B&H Acciones Europa FI
  • Pigmanort - B&H Flexible FI
  • BH Renta Fija Europa - B&H Renta Fija FI

Bestinver

Bestinver es una gestora registrada con el número 103 que pertenece 100% al Grupo Acciona aunque es independiente de este a la hora de tomar decisiones de inversión. Nace en el año 1987 y sigue una filosofía de inversión basada en la Gestión de Valor o filosofía value. A fecha del 30/06/2016 gestionan más de 3.700 millones de euros en fondos de inversión, 854 millones en planes de pensiones y 242 millones en fondos de Luxemburgo.

Su filosofía de inversión busca compañías con una ventaja competitiva (alto ROCE y sostenible) y una buena gestión del cash-flow generado. Además tienen preferencia por las compañías familiares, acciones preferentes, con un negocio que esté presente en distintas zonas, con proyectos a largo plazo y small caps.

Fondos de inversión gestionados:

  • Bestinfond
  • Bestinver Bolsa
  • Bestinver Grandes Compañías
  • Bestinver Internacional
  • Bestinver Mixto Internacional
  • Bestinver Mixto
  • Bestinver Renta
  • Bestvalue
  • Bestinver Hedge Value

Cobas AM

Cobas AM es la nueva gestora de fondos al frente de la cual está Francisco García Paramés, ex director de Bestinver Asset Management, es conocido como el Warren Buffet español siendo, por tanto, fiel seguidor de la filosofía de Value Investing. Su estilo de gestión se basa en la aplicación estricta de los principios de la inversión en valor (Benjamin Graham, Warren Buffett, Peter Lynch), en el marco de la teoría austriaca del ciclo económico. 

Fondos de inversión gestionados:

  • Cobas Selección
  • Cobas Internacional
  • Cobas Iberia
  • Cobas Grandes Compañías
  • Cobas Renta

EDM AM

EDM Asset Management, fundada en 1989, es una de las principales gestoras independientes en España con más 25 años de experiencia y 3.332 millones de € bajo gestión. Sus oficinas se encuentran ubicadas en Barcelona, Madrid, México, Luxemburgo y Dublín, entre las que se distribuyen los 66 empleados que forman el grupo. Con un estilo definido, basado en el análisis fundamental de empresas y fácil de entender en términos de racionalidad financiera, buscan independencia y una baja correlación con los principales índices disponibles. En su estilo, no se diferencia entre analista y gestor, siendo todas las decisiones debatidas por el equipo.

Mejores fondos de inversión gestionados:

Equam Capital

Equam Global Value, FCP es un fondo que invierte en acciones de empresas sólidas cuando cotizan a un descuento significativo de su valor.

Equam Capital se dedica en exclusiva al análisis y selección de inversiones para el fondo. Siguiendo criterios puramente empresariales, Equam busca negocios estables y con estructura financiera conservadora y realiza una valoración independiente de los mismos para invertir sólo cuando la cotización es muy inferior a su valor intrínseco.

Equam Capital ha definido un proceso propio de búsqueda y valoración de inversiones para identificar las oportunidades que ofrece el mercado en cada momento y descartar inversiones que presentan riesgos que no queremos asumir.

Aplicamos una metodología centrada en tres aspectos clave:

  1. Búsqueda permanente y sistemática de oportunidades en situaciones en las que suelen encontrarse diferencias entre valor y precio.
  2. Análisis riguroso e independiente de las distintas oportunidades identificadas, haciendo especial énfasis en el cálculo del valor intrínseco y en los posibles riesgos.
  3. Análisis conjunto de las inversiones para construir una cartera diversificada.

Fondos gestionados:

  • Equam Global Value

Horos AM

Javier Ruiz y su equipo, formado por Alejandro Martín y Miguel Rodríguez, serán socios mayoritarios y co-inversores de los fondos gestionados de la gestora Horos AM

La gestora estará presidida por José María Concejo, que cuenta con más de 25 años de experiencia en la industria de gestión.

“La llegada de Javier y su equipo, como socios de HOROS AM, será determinante para el éxito del proyecto, avalados tanto por su trayectoria profesional como por su track record en la gestión value”.

El equipo gestor estará formado por Javier Ruiz como director de inversiones y los gestores Alejandro Martín y Miguel Rodríguez. Los tres pasarán a ser los socios principales de HOROS AM.

“Después de años de duro y gratificante trabajo, Qualitas nos ofreció la oportunidad de asociarnos y lanzar nuestro propio proyecto. Estamos muy ilusionados y esperamos construir junto con nuestro socio, una de las gestoras de referencia en el mercado español”, destaca Javier Ruiz que, junto al resto del equipo, será co-inversor de los fondos gestionados en clara apuesta por la alineación de intereses con el partícipe.

HOROS AM gestionará dos fondos de inversión de renta variable, ibérico e internacional, y un plan de pensiones de renta variable internacional. Los tres productos se gestionarán bajo la filosofía value investing, en la que el equipo está especializado.

  • Horos Value Iberia
  • Horos Value Internacional

Kau Markets

Kau Markets está formado por Lorenzo Serratosa y José Iván García. Ellos mismos describen su estrategia como "Quantitative Value Investing" ya que mediante investigaciones que han realizado basándose en el trabajo de Joel Greenblatt y Tobias Carlisle, entre otros, han llegado a su proceso de inversión. Con sus estudios y back testing han creado una fórmula de selección de acciones que han llamado la fórmula KAU, que aplican en Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología.

Fondos gestionados:

  • Fonvalcem
  • Fórmula Kau Tecnología

Fonvalcem pasó en 2016 de ser un fondo mixto a ser un fondo de renta variable zona euro. 

Magallanes Value Investors

Magallanes es una entidad gestora especializada en la gestión de fondos de renta variable estilo valor, donde el principal objetivo es preservar y hacer crecer el capital de nuestros clientes generando rentabilidades a largo plazo por encima de las de mercado. Aplican los principios del estilo valor, es decir, en comprar empresas por debajo de su valor intrínseco o fundamental.  Así pues, compran cuando el valor intrínseco de un negocio está por encima del precio de cotización y venden cuando precio y valor convergen, independientemente del tiempo.

Consideran que la trayectoria pasada de una compañia es el mejor indicador que las proyecciones de negocio a futuro. A la hora de calcular el valor fundamental de una empresa, Magallanes basa gran parte de su trabajo en estudiar el pasado de un negocio, más que intentar predecir el futuro.

Fondos de inversión gestionados:

  • Magallanes Iberian Equity
  • Magallanes European Equity
  • Magallanes Microcaps Europe

 Mi Cartera Rankia >>>  Con esta herramienta podrás seguir tus inversiones e incorporar estos fondos de inversión a una cartera ficticia de forma gratuita

Metagestión

Metagestión es una gestora de Instituciones de Inversión Colectiva independiente que fue constituida en el año 1986. Gestiona más de 290 millones de euros Utilizan la filosofía de Value Investing en la gestión de sus vehículos de inversión. Los principios que defienden para ello son la búsqueda de negocios fáciles de entender, perfil financiero sólido, tener barreras de entrada y/o ventajas competitvas.

 Todo esto a un precio razonable que otorgue un buen margen de seguridad a la inversión, que nos permita amortiguar posibles errores de análisis o escenarios futuros no previstos.

Recientemente gran parte de su equipo de gestión ha salido de la gestora.

Fondos de inversión gestionados: (calificados de Value Investing)

  • Metavalor
  • Metavalor Internacional

Numantia Patrimonio Global

Numantia Patrimonio Global es un fondo mixto global asesorado por Emérito Quintana dentro de Renta 4 Banco, que toma como referencia al índice MSCI World. La estrategia del fondo se basa en la inversión Value a largo plazo, con un enfoque particular que invierte en empresas de alta calidad con ventajas sostenibles que estén bien dirigidas y que ofrecen una rentabilidad aceptable. Por la parte de renta fija, se estudian los mejores valores según el criterio rentabilidad/riesgo de crédito.

Emérito Quintana es bastante activo en el foro de Rankia y a menudo explica sus tesis de inversión en el hilo del fondo: Numantia Patrimonio GlobalAdemás, también realizó un webinar explicando la metodología de inversión del fondo que podéis ver en este enlace, siempre y cuando primero os hagáis seguidores del fondo haciendo click al botón 'Seguir' de su ficha en Rankia.

Santalucía Gestión

Santalucía Gestión SGIIC (ex-Aviva) es la sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva creada en septiembre de 2000. Esta gestiona más de 1.137 millones de euros a través de siete fondos de inversión, aplicando una filosofía de inversión basada en la búsqueda de valor o "value investing". 

La filosofía de inversión de Santalucía Gestión está basada en los principios de inversión en valor o value investing, desarrollados por los mejores inversores de todos los tiempos: Benjamin Graham y su discípulo Warren Buffett principalmente, además de otros notables inversores como Philip Fisher y Peter Lynch. En la práctica, todo se reduce a una valoración fundamental, estricta y exhaustiva, de las empresas objeto de inversión.

Cabe recordar que la gestora ha sufrido diversos cambios en su equipo de gestión tras varias operaciones corporativas.

Fondos de inversión gestionados:

  • Santalucía Espabolsa
  • Santalucía Eurobolsa 
  • Santalucía Fonvalor Euro
  • Santalucía Renta Fija FI
  • Santalucía Corto Plazo FI
  • Santalucía Renta Variable Zona no Euro 

True Value

True Value es un fondo de inversión donde el objetivo es conseguir rentabilidades con éxito en cualquier entorno de mercado, para ello siguen la filosofía y los principios de Value Investing.  La estrategia que sigue True Value se basa en comprar negocios fáciles de comprender, sin riesgos estructurales. Esos  negocios están dirigidos por personas hábiles en la colocación y retorno del capital y que cotizan a unos niveles comprensibles.

Al mismo tiempo True Value, destina una parte de su cartera a inversiones en Situaciones Especiales, por el hecho de que pueden ofrecer un rendimiento desligado del comportamiento general del mercado. El porcentaje de inversión de Situaciones Especiales y Value Investing puede variar entre el 25% y el 75% sobre el total de la inversión. Por otra parte True Value mantendrá una posición holgada de liquidez para aprovechar las oportunidades de compra que pueda ofrecer el mercado.

Valentum

Valentum FI es un fondo de inversión gestionado por Gesiuris Asset ManagementPertenece a la categoría de renta variable global capitalización flexible. El índice de referencia es MSCI All Countries World Index denominado en euros. lnvierte un mínimo del 75% de su patrimonio en renta variable. Asimismo, no existen límites preestablecidos en cuanto a la distribución de activos por capitalización bursátil. El resto del capital se destina a activos de renta fija.

La selección de posiciones del fondo gira en torno a dos aspectos básicos:

  • Valor. Se pretende detectar e invertir en acciones que se adquieren con importantes descuentos fundamentales. Esto es, que al precio al que se hayan comprado esas acciones incorporen un importante descuento fundamental o valor, que en el tiempo se vaya reduciendo como consecuencia de que el mercado de renta variable vaya atribuyendo precios más elevados como resultado a su vez de la constatación de variables no descontadas en el momento de su adquisición.
  • Momentum. Se pretende buscar catalizadores mediante un análisis top-down y mejoras macroeconómicas de zonas geográficas o análisis sectoriales o bottom-up o saneamiento de compañías.

La selección de valores se ejecuta finalmente mediante la intersección de ambos planos analíticos. Es decir, se pretende localizar e invertir en acciones que coticen con un notable descuento fundamental y además presenten un buen momentum bien, geográfico, sectorial, de rentabilidad o en cualquier otro aspecto que determine el análisis. 

 

Si nos dejamos alguno por el camino no dudéis en decirlo y lo añadiremos los más rápido posible

  1. #2

    csmscz

    Me surge una duda, alguien sabría decirme por qué True Value figura en Morningstar como Fondo de Crecimiento y no de Valor?

  2. #4

    Daniel Pérez Alegre

    en respuesta a csmscz
    Ver mensaje de csmscz

    Al parecer se asigna en función de los ratios históricos de la cartera del fondo, así que puede haber discrepancias entre lo que diga Morningstar y los gestores.

  3. #5

    Villaboa

    en respuesta a csmscz
    Ver mensaje de csmscz

    Hola csmscz,

    la razón es que Morningstar no se basa en criterios cualitativos, sino de valoración PER. Si en la cartera de True Value hay un predominio de valores con PER elevado (Según morningstar), entonces automáticamente la clasifica como crecimiento. Lo mismo, claro, para con las acciones: que la clasifiquen como value o crecimiento no depende de los fundamentales, sino que sólo depende del PER: si es alto, la clasifica como crecimiento, si bajo, como Value.

    Espero haber sido de ayuda.

    Un saludo

  4. #6

    empresaurusrex

    No encuentro Numantia Patrimonio Global por ninguna parte y creo que debería estar

  5. #8

    csmscz

    en respuesta a Villaboa
    Ver mensaje de Villaboa

    Muchas gracias por la aclaración.

  6. #9

    Skiper

    Yo sigo con mis amigos Tailandeses :)

  7. #12

    blasdelezo1741

    en respuesta a Daniel Pérez Alegre
    Ver mensaje de Daniel Pérez Alegre

    Buenas Daniel...¿que tal ves a Merchbanc?
    De todas maneras, comentas al principio de tu artículo, que estas gestoras que has mencionado (y lo subrayas en negrita) aplican única y exclusivamente esta filosofía de inversión, es decir el Value investing.....
    Creo que hay muchas dudas de que apliquen esta filosofía de manera exclusiva como indicas.
    Un saludo.

  8. #13

    Nachete_7

    Creo que también podrías incluir a Ábaco Capital, que llevan 2 fondos value y lo aplican tanto a la RF como a la RV.

  9. #14

    Joségarrido

    en respuesta a Nachete_7
    Ver mensaje de Nachete_7

    Totalmente de acuerdo, ya lo puse en otro post hace un tiempo. Son una gestora value muy a tener en cuenta y que hacen algo diferente.

  10. #15

    Jlalram

    Hola,

    No veo al fondo Argos, de R4, que si no me equivoco también es value. Tampoco al Japan Deep Value de Gesiuris.

    En todo caso, muchas gracias por el post. Muy útil como recopilación de fondos con filosofía value.

    Saludos.



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