Aunque comparten la misma cartera, las distintas clases de los fondos de inversión se diferencian en mínimos, comisiones y políticas de distribución o acumulación, permitiendo al inversor elegir la opción que mejor se adapta a su estrategia y perfil.
Si estás empezando ahora a interesarte por el mundo de la inversión, seguro que te habrás preguntado: ¿Qué son las clases de los fondos de inversión? Aunque habitualmente clasificamos losfondos de inversiónpor categorías -según su vocación inversora y nivel de riesgo (como renta fija, renta variable, mixtos, etc.)- esta clasificación es distinta de la que se utiliza para diferenciar las clases de un mismo fondo.
Las clases de fondos se distinguen mediante un sufijo alfabético (como A, C, I, R, entre otros), y este indicador no se relaciona con el riesgo, sino con aspectos operativos y de coste.
En concreto, cada letra hace referencia a condiciones particulares en cuanto a la estructura de comisiones, los gastos de gestión y, en algunos casos, la política de reembolso o distribución de beneficios. De esta forma, aunque el fondo base sea el mismo, el inversor puede elegir la clase que mejor se adapte a sus necesidades y circunstancias particulares.
En este artículo, te presentamos las distintas clases de fondos de inversión existentes y explicamos en detalle las diferencias entre ellas para que puedas tomar decisiones de inversión más informadas.
¿Qué significan las letras en los fondos de inversión y qué las diferencia?
Las letras en los fondos de inversión son las clases de fondos, que se refieren a las distintas modalidades de participación que ofrece un mismo fondo de inversión, el cual comparte una única cartera subyacente.
Aunque el activo invertido es idéntico, cada clase presenta diferencias en aspectos operativos y de comisiones que aplica el fondo, lo que permite adaptar el producto a las necesidades y preferencias de distintos inversores.
Cada clase posee su propio código ISIN, lo que facilita su identificación y seguimiento.
Entre las principales diferencias entre las clases de un mismo fondo destacan:
Importes de entrada: los mínimos de inversión pueden variar de una clase a otra, permitiendo el acceso tanto a inversores con menor capital como a aquellos con mayor capacidad de inversión.
Estructura de comisiones: las comisiones de gestión, depósito y, en algunos casos, de reembolso, pueden diferir entre clases. Esto puede influir en el rendimiento neto a largo plazo según el perfil y la estrategia del inversor.
Política de distribución: algunos fondos ofrecen versiones de acumulación, en las que los beneficios se reinvierten automáticamente, y versiones de distribución, que pagan dividendos periódicos.
Segmentación de inversores: se pueden distinguir entre versiones orientadas a inversores institucionales y aquellas diseñadas para el mercado retail, ajustando condiciones y comisiones en función del volumen de inversión y la naturaleza del cliente.
Cobertura de divisas: existen clases que incluyen cobertura cambiaria para mitigar el riesgo de fluctuaciones en la moneda, frente a otras que operan sin esta protección.
La diferenciación en clases permite que un mismo fondo se adapte a diversos perfiles y objetivos de inversión. Por ejemplo, un inversor que busque la reinversión automática de beneficios podría optar por una versión de acumulación, mientras que otro que necesite ingresos periódicos preferirá una versión de distribución.
A continuación, profundizaremos en estas diferencias para ayudarte a elegir la clase de fondo que mejor se ajuste a tus necesidades financieras.
¿Cómo podemos diferenciar las distintas clases de fondos?
Además de la distinción entre fondos de acumulación y fondos de distribución, podemos diferenciar a un mismo fondo por otros motivos.
No podemos hablar de distintos tipos de fondos de inversión puesto que se trata de un mismo producto, con una misma política inversora y una misma composición de cartera. Por ello se denominan “clases” de un fondo.
El concepto de clase únicamente distingue el tipo de emisión de las participaciones (por ello tienen un ISIN distinto, puesto que el ISIN está relacionado con el concepto de “emisión”).
Las clases de los fondos de inversión se diferenciarán normalmente con letras (A, B, C, I, etc.)
Cada gestora asigna una letra en función del tipo de participación que quiere comercializar.
Concepto
Descripción
Importe mínimo de inversión inicial 💰
Cantidad mínima necesaria para entrar en el fondo.
Comisiones del fondo de inversión 💸
Costes asociados a la gestión del fondo.
Duración mínima de inversión en el fondo ⏳
Tiempo mínimo recomendado u obligatorio para permanecer invertido.
Divisa del patrimonio del fondo 💱
Moneda en la que está denominado el fondo.
Clases con divisa cubierta 🛡️
Indica si existen clases del fondo con protección frente al tipo de cambio.
Comercializador del fondo de inversión 🤝
Entidad que distribuye o permite contratar el fondo.
Fondos de acumulación vs fondos de distribución
Los fondos de acumulación reinvierten automáticamente los beneficios (dividendos o cupones), de modo que el valor liquidativo crece y el inversor aprovecha al máximo el interés compuesto sin recibir pagos periódicos.
En cambio, los fondos de distribución reparten esos beneficios al inversor en forma de rentas periódicas (mensuales, trimestrales, etc.). Son útiles si buscas generar ingresos, pero presentan una desventaja fiscal, ya que esos pagos tributan cada vez que se reciben.
Característica
Fondos de Acumulación
Fondos de Distribución
Qué hacen con los beneficios
Los reinvierten automáticamente
Los reparten al inversor
Efecto en el valor liquidativo
Sube más rápido por el interés compuesto
Sube menos, porque parte del beneficio se paga como dividendo
Rentas periódicas
❌ No
✅ Sí (mensual, trimestral, etc.)
Fiscalidad
Se difiere hasta el reembolso
Se tributa cada vez que se recibe un pago
Ideal para…
Crecimiento a largo plazo
Generar ingresos recurrentes
Frecuencia en España
Muy habitual
Menor presencia, pero existen
Ejemplos de fondos de acumulación y fondos de distribución
A continuación, presentamos algunos fondos tanto de la clase de acumulación como de distribución a modo de ejemplo:
¿Cómo podemos distinguir los fondos de acumulación de los de distribución? Normalmente, los fondos de acumulación llevan al final del nombre "Acc", mientras que los fondos de distribución llevan al final del nombre "Dist" o "Inc".
Clase institucional vs clase retail
Las gestoras normalmente utilizan las letras para diferenciar si el fondo está dirigido a personas que se pueden permitir un mínimo de inversión elevado (clase institucional) o personas que no (o clase retail). De esta forma, emiten participaciones para particulares o para clientes institucionales y pueden segmentar a los partícipes.
Como consecuencia de no exigir un importe mínimo elevado, pueden existir (y de hecho existen) diferencias en las comisiones aplicadas entre una clase y otra.
Es común utilizar la letra “I” para denominar la clase institucional de un fondo de inversión, mientras que la clase retail suele estar representada por la letra “R”, aunque la utilización de la letra no está generalizada. Es decir, difiere de una gestora a otra.
La clase institucional de un fondo de inversión (mayor importe mínimo de inversión y menores comisiones) puede estar denominada con la letra “A” en una gestora y con la letra “I” en otra.
Del mismo modo, en ocasiones también podemos encontrar la clase “D” para hacer referencia a las participaciones del fondo dirigidas a inversores particulares.
Por otra parte, puede utilizarse la letra “C” para denominar a la clase “cartera”; destinada a carteras de fondos de gestión discrecional.
Ejemplo de un mismo fondo con su clase institucional y retail
El fondo Altex Quality se presenta en varias clases para adaptarse a distintos perfiles de inversor. La Clase “I” EUR está pensada para clientes institucionales —como gestoras, bancos o grandes patrimonios— y se caracteriza por tener comisiones más bajas y mayores mínimos de entrada, ofreciendo una estructura de costes más eficiente. En cambio, la Clase “A” EUR es la opción retail, diseñada para inversores particulares, con mínimos más accesibles pero comisiones algo superiores, al ser la clase que normalmente distribuyen bancos y plataformas.
Clases del fondo y sus comisiones - Fuente: ficha mensual
Además, existe la Clase “A” USD, que mantiene las condiciones de la clase retail pero está denominada en dólares, lo que resulta útil para quienes invierten o reciben ingresos en esa divisa. En conjunto, estas clases permiten que un mismo fondo se adapte tanto a inversores profesionales como a minoristas, ofreciendo opciones según su tamaño de inversión, necesidades y divisa preferida.
Además de otras diferencias, algunos fondos se distinguen por la cobertura cambiaria. Las clases cubiertas incluyen mecanismos para proteger la inversión frente a la volatilidad de la moneda extranjera. Habitualmente, en el nombre del fondo se incluye la palabra “HEDGED”, lo que indica que se mitiga el impacto de las fluctuaciones cambiarias, aunque esta protección suele tener un coste adicional.
Por otro lado, las clases no cubiertas no aplican esta protección. Esto implica que el inversor asume el riesgo de los movimientos en el tipo de cambio, lo que puede traducirse en mayores beneficios o pérdidas, dependiendo de la evolución del mercado.
La elección entre una clase cubierta o no cubierta dependerá del perfil del inversor y de su apetito por el riesgo cambiario. Es fundamental revisar la documentación del fondo para entender en detalle cómo se aplica la cobertura y cuáles son sus implicaciones en términos de coste y rentabilidad.
¿Qué son las clases limpias de los fondos de inversión?
Las clases limpias de los fondos de inversión son clases de un mismo fondo en las que no se incluyen retrocesiones, es decir, no incorporan comisiones ocultas destinadas a remunerar a los distribuidores (bancos, plataformas, etc.).
En otras palabras: Son la versión “sin intermediarios” del fondo, donde solo pagas la comisión real de gestión, que suele ser más baja que la de las otras clases.
¿Por qué existen?
Las clases limpias surgieron para fomentar la transparencia, especialmente tras MiFID II, que exige separar claramente qué comisiones van al gestor y cuáles al distribuidor.
¿Qué ventajas tienen?
Menores comisiones totales.
Mayor rentabilidad neta para el inversor a largo plazo.
Mayor transparencia, ya que sabes exactamente qué estás pagando.
¿Cuál es la pega?
Que no siempre están disponibles para el inversor retail, porque muchas veces solo se ofrecen a través de asesoramiento independiente, gestión discrecional, o plataformas que no reciben retrocesiones.
Ejemplos de fondos de inversión con distintas clases
DWS Concept Kaldemorgen
El DWS Concept Kaldemorgen es un fondo de autor (su gestor es Klaus Kaldemorgen) que realiza inversiones en distintos mercados e instrumentos, de acuerdo al ciclo económico en general y al asesoramiento de gestión del fondo.
Como podemos comprobar en la siguiente tabla, este fondo de inversión, que ha sido comentado en el foro de Rankia, es un buen ejemplo para nuestro propósito porque tiene varias clases.
Clase
Divisa
Beneficios
Comisión de gestión
TER
Inversión mínima
CHF/FCH
CHF
Acc
0,75%
0,80%
400.000 CHF
FC
EUR
Acc
0,75%
0,78%
2.000.000 €
IC
EUR
Acc
0,60%
1,13%
10.000.000 €
LC
EUR
Acc
1,50%
1,53%
–
LD
EUR
Dist
1,50%
1,54%
–
NC
EUR
Acc
2,00%
2,24%
–
RVC
EUR
Acc
0,75%
0,79%
–
SFC
EUR
Acc
1,80%
1,84%
1.000.000 €
TFC
EUR
Acc
0,75%
0,79%
–
TFD
EUR
Dist
0,75%
0,79%
–
USD TFCH
USD
Acc
0,75%
0,82%
–
Vemos que hay 2 clases institucionales tradicionales (IC y FC) y dos derivados de estas dos (CHF SFCH y SFC), con variaciones en la divisa, comisiones e inversión mínima.
Para el inversor retail, las clases de fondos que encontraríamos más frecuentemente en nuestra comercializadora sería la LC y NC de acumulación y LD es la clase de distribución.
Por otra parte, el Rentamarkets Narval es un fondo que invierte en renta variable europea de gran capitalización y gestionado por una gestora española.
Su objetivo es obtener una rentabilidad a largo plazo superior a la de las bolsas europeas. Para ello, principalmente invierte en compañías de la UE, de cualquier capitalización o sector, aunque presenta un sesgo hacia empresas de gran capitalización.
Se trata de un fondo ético que incorpora criterios sociales, medioambientales y de gobierno corporativo (ASG) en su proceso de inversión.
Clase
Divisa
Beneficios
Comisión de gestión
TER
Inversión mínima
A
EUR
Acc
1,60%
1,76%
1 part.
B
EUR
Acc
1,10%
1,26%
1.000.000 €
C
EUR
Acc
0,85%
0,61%
1 part.
F
EUR
Acc
0,50%
0,73%
1 part.
En el caso de Rentamarkets Narval, se muestran diferentes clases y todas son acumulación, con diferencias en los gastos corrientes y en la inversión mínima. La clase retail que nos vamos a encontrar a menudo es la clase A.
Además, tiene registradas en la CNMV las clases E, G y Z, con distintas comisiones y exigencias en la inversión mínima.
La clase E, tal como indica en su folleto informativo es únicamente accesible para sociedades del grupo, empleados de la SGIIC y de las sociedades del grupo, así como sus cónyuges y familiares hasta 3er grado.
Las restantes dos clases G y F, también están destinados únicamente a clientes adheridos a su contrato de gestión discrecional de carteras.
Como podemos observar, la inversión mínima a veces puede figurar como "1 participación" en vez de una cantidad fija, eso es que, la inversión mínima se calcula dependiendo del patrimonio del fondo cuando se contrata.
¿Es importante conocer y saber elegir la clase de fondo?
En definitiva, conocer bien las diferencias entre las clases de un fondo de inversión es esencial para tomar decisiones que realmente maximicen tu rentabilidad y reduzcan los costes que pagas sin darte cuenta. Cada clase viene con su propia estructura de comisiones, requisitos y nivel de accesibilidad, diseñada para perfiles de inversor muy distintos.
Mientras algunas clases están pensadas para pequeños ahorradores, otras se orientan a grandes patrimonios o clientes institucionales, lo que hace que elegir la opción adecuada dependa directamente de tus objetivos, tu horizonte temporal y tu tolerancia al riesgo.
En última instancia, la clave está en escoger la clase que mejor encaje con tu estrategia personal, garantizando que los costes, las ventajas y la experiencia de inversión vayan en línea con lo que realmente buscas como inversor.
Preguntas frecuentes: clases de los fondos de inversión
¿Qué es un fondo clase Real?
La clase Real —también llamada clean share class o clase limpia— es una clase de fondo sin retrocesiones, donde no se incluyen comisiones extra para remunerar a distribuidores. Por eso suele tener comisiones más bajas y una estructura más transparente, aunque normalmente solo está disponible a través de asesoramiento independiente o gestión discrecional.
¿Qué significa que un fondo tenga clases A, B o C?
Las letras A, B o C indican distintos tipos de clases dentro de un mismo fondo, cada una con comisiones, mínimos y condiciones diferentes.
La clase A suele ser la estándar o retail.
La clase B puede tener mínimos más altos y comisiones algo menores.
La clase C acostumbra a ser para inversores con más patrimonio o modelos sin retrocesiones.
La letra no cambia la estrategia del fondo, solo cómo pagas por acceder a él.
¿Cuál es la diferencia entre un fondo clase A y un fondo clase B?
La principal diferencia suele estar en las comisiones y el tipo de inversor al que van dirigidas. La clase A normalmente tiene comisiones más elevadas y mínimos accesibles, por lo que es típica para inversores minoristas. La clase B, en cambio, suele exigir un mínimo de entrada mayor, pero ofrece comisiones más bajas, lo que la hace más eficiente para patrimonios grandes o clientes profesionales.
