La irrupción de los ETFs como instrumento de inversión en los mercados bursátiles mundiales ha experimentado un crecimiento extremadamente alto durante las últimas dos décadas. En el siguiente artículo, hacemos un repaso de los primeros pasos de los fondos cotizados y de su evolución hasta el día de hoy, y comentamos cuáles son los más antiguos disponibles en España.
El primer fondo cotizado (Exchange-traded fund, ETF) salía en escena en la bolsa de Nueva York (NYSE) en enero de 1993, hace 25 años. Era conocido como the Spider, la araña, por sus siglas (Standard and Poor's depositary receipt; SPDR S&P 500 ETF, $SPY,) y estaba gestionado por State Street Global Advisors.
Este hecho marcó un antes y un después para los mercados, siendo su innovación más significativa en casi 90 años. La manera en la que los ETFs han transformado a los mercados es mayoritariamente positiva y muchos de estos cambios se quedarán con nosotros durante las próximas décadas. Una vez estuvo claro que el público inversor tenía un apetito creciente por este tipo de vehículos de inversión, la carrera comenzó: Barclays entró en el negocio en el 1996 y Vanguard comenzó a ofrecer ETFs en el 2001. A finales de 2017, existían unos 105 emisores de ETFs
¿Cómo ha evolucionado el mercado de los ETFs?
Los ETFs constituían un porcentaje minúsculo del valor en dólares del trading diario en EE.UU. Hoy en día, el 17% de la capitalización total del mercado bursátil estadounidense está en estos vehículos de inversión. De un primer fondo en el año 1993, el mercado de ETFs creció a 102 fondos en 2002. En el año 2011, en la base de datos de ETFdb figuraban más de 1500.
- El primer ETF (el S&P SPDR) nació el 23 de Enero de 1993. Este fondo tiene hoy en día más de 292$ mil millones de activos bajo gestión.
- El segundo ETF más grande hoy en día es el iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV), que empezó a cotizar en mayo del año 2000. Gestiona un total de 152$ mil millones y genera un volumen medio mensual de trading de 4 millones de doláres.
- El PowerShares QQQ (NYSE:QQQ) replica el Nasdaq-100 y actualmente tiene un volumen aproximado de activos de 62$ mil millones. El fondo se lanzó en marzo del 1999.
- El Barclays TIPS (NYSE:TIP) empezó a cotizar en diciembre de 2003 y ha crecido hasta los 24$ mil millones en activos bajo gestión
La irrupción de los ETFs como vehículos de inversión es la manifestación más clara de los cambios desde la inversión activa hacia la inversión pasiva. La gestión activa siempre va a estar ahí, pero será interesante como se van repartiendo entre las dos el total de activos en inversión del mercado.
El crecimiento de los ETFs también tiene implicaciones a nivel corporativo y de estructura de mercado: En el NYSE se vieron 160 salidas a bolsa durante el año 2017 mientas que surgieron 275 nuevos ETFs. Aparentemente, Wall Street está más interesado en que surjan nuevos ETFs con estrategias y sectores interesantes que puedan atraer a los inversores casi tanto o más que en traer nuevas compañías tradicionales al mercado.
Debido a la estructura de los ETFs indexados, las compañías que gestionan estos fondos están pasando a ser los accionistas mayoritarios de muchas empresas del índice subyacente. BlackRock, State Street y Vanguard, a través de sus ramas de negocio en ETFs son ahora los accionistas mayoritarios de muchas compañías que cotizan en bolsa y toman partido en decisiones corporativas junto al resto de la junta de accionistas.
Los ETFs más antiguos comercializados en España
A continuación, os mostramos os mostramos en la siguiente tabla algunos de los ETFs más antiguos que Self Bank comercializa en España, todavía disponibles hoy para su suscripción.
Primeros ETFs introducidos en España por Self Bank |
||||
| Nombre | ISIN | Fecha de inicio | Gastos Corrientes | |
| iShares EURO STOXX 50 UCITS ETF | IE0008471009 | 03/04/2000 | 0.10% | |
| iShares Core DAX® UCITS ETF | DE0005933931 | 03/01/2001 | 0.16% | |
| Lyxor Nasdaq-100 UCITS ETF | FR0007063177 | 13/12/2001 | 0.30% | |
| Lyxor CAC 40 UCITS ETF | FR0007052782 | 22/01/2001 | 0.25% | |
| UBS ETF - MSCI USA UCITS ETF | LU0136234654 | 19/03/2002 | 0.14% | |
Como podemos ver, Self Bank ya ofrecía ETFs a los inversores desde principios de la pasada década. Algunos de estos ETFs han pasado por cambios en su política de inversión ya que muchos índices de referencia han ido evolucionando también, pero lo cierto es que llevan siendo instrumentos de inversión pasiva muy competitivos a nivel de costes desde hace ya casi 20 años. La rentabilidad acumulada desde su origen es superior en aquellos ETFs que siguen a los índices americanos: Por ejemplo, el Lyxor Nasdaq-100 UCITS ETF lleva un 399.98% de rentabilidad desde su inicio. Aún así, como podemos ver, ya existían por aquel entonces ETFs para invertir en mercados europeos como el alemán o el francés, o directamente en el índice Eurostoxx 50.
