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Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Los edificios zombies amenazan el futuro de España, articulo del WSJ

El Wall Street Journal ha publicado hoy un articulo en el que nuevamente y siguiendo la línea de la prensa anglosajona nos ponen "bien" aunque cuidado, no digo que sea falso lo que dicen, pero que no veo yo estos artículos sobre USA o el Reino Unido.

http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704476104575439783253733728.html?mod=WSJEUROPE_hpp_LEFTTopStories

El articulo es bastante largo así que disculparme si no lo traduzco en su totalidad, pero haré un amplio resumen:

Empiezan hablando de la torre Lugano, el edificio de viviendas mas alto de España y que se encuentra en Benidorm y que se vendía como un edificio de lujo con ascensor de cristal y vistas al mediterráneo y que la realidad ha resultado en que no se ha construido el ascensor, existen fugas de agua, fallos en las tuberías, malos olores y un montón de defectos en la construcción por lo  que los propietarios han puesto una demanda por 28 millones de euros por defectos de construcción a los promotores (Acciona y Bancaja).   Leer más

¿Por que los agoreros del fin del mundo solo hablan cuando se hunde la bolsa?

Me llama la atención que cuando la bolsa baja siempre tienes comentarios de los típicos "gurus" catastrofistas, comentando lo mal que esta todo y que esto solo es el principio del fin. La verdad es que te meten el miedo en el cuerpo y tienes que tener muy claras tus ideas para que  no lo vendas todo y te compres un campo de hortalizas en medio del bosque (con refugio nuclear si es posible). Si lo que quieren es que no perdamos dinero en bolsa, ¿no deberían hablar cuando esta subiendo la bolsa y no cuando esta haciendo nuevos mínimos y esta a punto de rebotar?

Aquí pongo dos ejemplos, uno de nuestro "guru" nacional y otro del mas famoso "guru" internacional:

Santiago Niño Becerra:

Nuestro mas ilustre "guru" siempre elige el momento adecuado, de lo que tenemos varios ejemplos, como muestra las ultimas declaraciones, en las caídas de agosto:   Leer más

Evolucion de la cartera

Durante el ultimo mes hemos tenido un fuerte movimiento a la baja y un fuerte movimiento al alza, esto, utilizando un símil del ciclismo, es una etapa rompe piernas, que pone a prueba la consistencia de una cartera. Vamos a ver como nos ha ido a nosotros estos movimientos.

Empezamos repasando su composición:

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 3.354€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (2.358,66€) y las operaciones cerradas (1448,32€) el resultado en estos nueve meses es un beneficio de 452,98€ lo que supone una plusvalía del 0,77%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 10579 lo que supone una perdida del -11,61%, por lo que la diferencia de evolución es del 12,38%, lo que significa que en el ultimo mes prácticamente hemos igualado al ibex, habiendo aumentado la ventaja en el 0,48%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 9 meses vamos a restar a nuestra evolución  la parte proporcional. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 9,00% (el 12,38% - el 3,38%), por lo que en el ultimo mes habríamos ganado 0,10% contra el ibex con dividendos.   Leer más

Sentimiento de mercado: situacion actual

De vuelta de vacaciones voy a hacer un resumen de la situación actual, con los indicadores que me parecen interesantes y que sigo.

Empezaremos por los puntos positivos:

- Sentimiento: El sentimiento actual es claramente negativo (lo cual es positivo para la bolsa) con los dos indicadores mas importantes de sentimiento en terreno muy pesimista. El primero indicador es el de la AAII que es el indicador de sentimiento de los inversores particulares americanos, es decir, el pequeño inversor. Las ultimas cifras publicadas son estas:

Alcistas: 30,8%

Bajistas: 42,2%

Neutrales: 27,0%

El que quiera consultar los datos puede verlos en la siguiente página:

http://www.aaii.com/sentimentsurvey

El segundo indicador de sentimiento es la de investor intelligence que es una encuesta entre asesores profesionales, a pesar de lo cual, también funciona como indicador contrario, es decir, cuanto mas negativos están los asesores, mayores posibilidades de que suba el mercado.   Leer más

Evolucion de la cartera

Este mes de julio ha sido uno de los mas alcistas de toda la historia para el ibex, que ha recortado diferencias con el resto de índices mundiales, vamos a ver como se ha comportado nuestra cartera:

Empecemos repasando su composición:

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de la cartera actual de 3.281,82€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual contamos con las dos siguientes páginas:

Podemos observar que una vez añadido los dividendos (2.358,66€) y las operaciones cerradas (1448,32€) el resultado en estos ocho meses es un beneficio de 525,16€ lo que supone una plusvalía del 0,89%. El ibex en este periodo ha pasado del 11969 al 10651,1 lo que supone una perdida del -11,01%, por lo que la diferencia de evolución es del 11,90%, lo que significa que en el ultimo mes prácticamente hemos igualado al ibex, habiendo reducido la ventaja en el -0,36%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex en el inicio pagaba un 4,5% en dividendos y como llevamos 8 meses vamos a restar a nuestra evolución (o sumárselo al ibex, que es lo mismo) la parte proporcional. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 8,90% (el 11,90% - el 3%), por lo que en el ultimo mes habríamos perdido 0,73% contra el ibex con dividendos.   Leer más

¿Es bueno invertir basandose en la rentabilidad por dividendo?

El diario Expansión publica una noticia que me parece muy interesante sobre la inversión en empresas con altos dividendos, aunque antes dejarme que os haga algunos comentarios:

1) Esta demostrado que invirtiendo en compañías con altos dividendos consigues batir a los índices, de hecho existe un técnica que se llama "dogs of the dow" que consiste en invertir en las empresas del Dow Jones con mayor rentabilidad por dividendo y que esta probado que bate al dow jones. Esta misma técnica se ha probado en el eurostoxx y también funciona.

2) El invertir en compañías con altos dividendos funciona en el medio plazo, pero en cambio,  es una perdida de tiempo y dinero invertir en empresas con altos dividendos el día antes del pago del dividendo, para venderlos tras cobrar el dividendo, ya que el dividendo se resta del precio de la acción y la pequeña recuperación del precio que se produce, no compensa las comisiones de compra venta pagadas, además de la retención que te realizan.   Leer más

Pujals vende un 20% de su participacion en Jazztel

Según las ultimas noticias publicadas Fernández Pujals ha colocando a través de Caja Madrid y Barclays el 4% de Jazztel (aproximadamente el 20% de su participación) por 2,7€ por acción.

La verdad es que me impresiona lo fácil que se deja seducir la gente por los vendedores de humo y de crecepelo. Recuerdo como si fuera ayer como en septiembre del 2004 este señor anunciaba su entrada en la compañía y se dedico a vender a bombo y platillo que iba a conseguir el 6% de cuota de mercado, que la empresa tendría 50 millones de € de beneficios en 3 años y lo mas alucinante, que el no vendería su participación por menos de 4 € (la acción estaba a 0,4€). Una multitud de pequeños inversores se dejaron seducir por los cantos de sirena y alababan la gran trayectoria profesional de este señor en Telepizza y como lo que el decía iba a misa.   Leer más

Cambio en la cartera

Ya sabéis lo de comprar con el rumor y vender con la noticia, así que siguiendo ese razonamiento, vamos a hacer un cambio en la cartera modelo, antes de la publicación de los famosos stress test:

-Venta de 710 acc. de Santander.

-Compra de 1.000 acc. de Almirall.

Según las normas de la cartera, en beneficio de su seguimiento y de la transparencia, estas operaciones se harán a precio de cierre de hoy viernes.

Vemos como el cambio que hicimos con la venta de Ebro Puleva y la compra de Santander ha sido muy positivo, ya que mientras el primero ha subido un 4% desde su venta, Santander ha subido un 12% desde su compra (incluido dividendo).

Un saludo.

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¿Que es la operativa en corto?

Muchas veces habréis oído a algún analista comentar que hay que ponerse corto de tal valor, que las posiciones cortas han aumentado, etc... y no acabéis de entender que significa esto, por lo que voy a intentar explicarlo.

En pocas palabras, estar corto de un valor es vender acciones que no poseemos de una compañía.

La primera pregunta que nos viene a la mente cuando nos dicen esto es como puedo vender unas acciones que no tengo. En USA se pueden vender las acciones sin tenerlas en cartera, conocido con naked short selling, pero en España es obligatorio tenerlas, por lo que hay varias formas de hacerlo.

La tradicional es pedir prestadas estas acciones a otro poseedor (normalmente se solicitan a un broker, tal como Santander Investment, Dexia (antigua Bancoval), etc... Este te las presta cobrandote un interés por el tiempo que las tengas y por un plazo determinado.   Leer más

10 errores al estudiar los resultados de una empresa

FT ha publicado un articulo sobre los errores mas comunes que se producen, al estudiar una empresa a través de su balance y cuenta de resultados, el enlace es el siguiente:

http://www.ft.com/cms/s/3/6c837a82-8d09-11df-bad7-00144feab49a.html

Para todos aquellos que no dominen el ingles aquí esta mi traducción, con la opinión mia sobre cada uno de los puntos:

"El problema con los resultados trimestrales es que los inversores caen en la misma trampa cuatro veces al año. Para la próxima publicación de resultados que comienza este lunes, aquí están lo 10 errores que hay que evitar:

Primero, desecha todas las notas y presentaciones que hacen las compañías que presentan resultados. Cíñete a los resultados basados en las normas generales de contabilidad, aun así erróneas.  No estoy totalmente de acuerdo, aunque eso sí, mirarlos desde un punto de vista critico, el problema suele ser que tenemos un doble rasero, uno indulgente para las compañías que tenemos en cartera o que nos gustan y otro para el resto.   Leer más



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