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Buy & Hold SGIIC

Antonio Aspas ofrece comentarios y análisis desde un punto de vista fundamental.

Buy&Hold: Una empresa líder muy castigada, Sports Direct

Resulta curioso ver como Sport Direct ha pasado de ser de las favoritas del mercado a estar extremadamente castigada, más aún cuando la ventaja competitiva sigue intacta.

Cotización Sports Direct

¿Por qué no vendemos Sports Direct pese a que las acciones casi han doblado tras el Brexit?

A los precios actuales (PER 12,5), seguimos esperando revalorizaciones anuales a doble dígito puesto que estamos viendo muchísimas mejoras por parte de la empresa, las ventas continúan subiendo y el equipo directivo considera que no tardarán mucho en volver a subir márgenes.

  • Modelo defendible en el Reino Unido

Desde el comienzo, Sports Direct se ha centrado en ser la empresa más eficiente de su sector (y lo siguen siendo), ofreciendo un rango muy amplio de productos de deporte a precios muy bajos, con una cuota de mercado por volumen de alrededor del 40%.   Leer más

Buy & Hold: Dos ejemplos prácticos de Value Investing en Renta Fija

En este post expondremos dos ejemplos de inversión en valor sobre la renta fija. Se suele asociar este tipo de inversión a la renta variable pero el inversor puede encontrar grandes oportunidades en la renta fija con rendimientos elevados y niveles de riesgo controlados. Para ello debemos seguir un proceso de inversión para detectar las mejores oportunidades del mercado.

Value Investing en Renta Fija

Cada día crece el interés por la gestión de valor en renta variable, ya que es la única que logra batir a la llamada gestión pasiva o indiciada en el largo plazo.

Esto si es así para analizar el capital de las empresas, y su evolución a futuro, lo es en la misma medida para valorar la solvencia de la deuda de dichas empresas, o de otras que aun sin cotizar si tienen títulos de crédito en los mercados.   Leer más

Buy & Hold: Dudamos entre si Facebook crecerá mucho o muchísimo

En esta ocasión analizaremos la famosa red social Facebook. Actualmente tiene un peso del 2,4% en Rex Royal Blue SICAV y del 1,3% en Pigmanort SICAV dado que le vemos un potencial de crecimiento muy amplio basado en sus ventajas competitivas cada vez más grandes. Además, creemos el que mercado no ve el valor real de Instagram, Whatsapp y Facebook Messenger, un motivo más para esperar revalorizaciones en Facebook.

Análisis de Facebook

Buy & hold

Facebook ha pasado de un grado de penetración del 5% al 25% del mercado en menos de diez años, crecimiento apoyado en un moat cada vez más amplio y defendible, mientras ha aumentado exponencialmente la generación de caja. Facebook requiere poca presentación, es la archiconocida red social fundada por Mark Zuckerberg en el año 2004. También dueños de Instagram, WhatsApp y Facebook Messenger.   Leer más

Maisons du Monde: Es razonable esperar fuertes revalorizaciones en los próximos años

Tras un tiempo sin escribir en el Blog, desde Buy & Hold SGIIC retomamos la costumbre analizando la primera posición de Rex Royal Blue Sicav, Maisons du Monde, una compañía que se dedica al diseño, venta y distribución de muebles que ha pasado de tener una cuota de mercado del 3% en Francia en 2003 a un 20%. A lo largo del artículo analizaremos la empresas y las razones para ser nuestra principal posición.

Análisis de Maisons du Monde

Buy and hold

“Maisons du Monde ha pasado de tener una cuota de mercado del 3% en Francia en 2003 a un 20% y ya es tres veces más grande que su rival más directo”.

Maisons du Monde compañía que se dedica al diseño, venta y distribución de muebles (sofás, sillas, camas, lámparas de suelo, mesas, muebles de exterior, estanterías, armarios... etc.) y objetos de decoración (ropa de cama, alfombras y alfombrillas, velas, almohadas y cojines, relojes, vajillas, utensilios de cocina, lámparas, espejos, jarrones, productos de baño etc.). Fundada en 1996 por Xavier Marie, quien fue CEO hasta el 2015, se ha convertido en una empresa líder en su nicho de mercado, alcanzando los 1.000 millones de € en ventas en poco más de 20 años.   Leer más

El que esté libre de pecado que tire la primera piedra

No paro de leer en todos los medios los insultos de la gente principalmente contra los políticos y banqueros principalmente, aunque también en menor medida contra funcionarios, empresarios y ricos en general. Todos ellos son vistos como los causantes de la crisis y culpables de la situación en que nos encontramos actualmente. Los argumentos son muchos y en alguna medida ciertos:

- Los políticos, estos son culpables de todos los males, por cobrar comisiones, enchufar a sus amigos, malgastar el dinero del contribuyente con aeropuertos, televisiones públicas, etc.… y en resumen, de cargarse la economía.

- Los banqueros, hasta el comienzo de la crisis por dar prestamos al que no tenían que dárselo , por vender las preferentes a los jubilados y  actualmente por no dar prestamos al que si tendrían que dárselo.   Leer más

Finalizado el reto de la cartera de analisis tecnico. Evolucion final

Ya ha pasado un año desde que nuestro compañero Paneque se atrevió a llevar una cartera por análisis para intentar batir al ibex y vamos a ver que tal lo ha hecho:

Empecemos viendo la composición final de la cartera:

Actualmente esta invertido al 98,5%, y sigue disponiendo de 1359€, al no haber realizado ningún cambio ni haber cobrado ningún dividendo desde la ultima vez que estudiamos la cartera..

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de 12704€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual podemos usar esta página:

En resumen vemos que tenemos una perdida de 22.830€ en este periodo lo que supone una perdida del 22,83%.

El ibex en este periodo ha pasado del 10.710 al 7.661 lo que supone una rentabilidad del -28,47%, por lo que la diferencia de evolución es del 5,64%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos un año vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 0,64% (el 5,64% - el 5%). Por lo que vemos que ha conseguido batir al ibex mas dividendos con un resultado muy ajustado   Leer más

Comparativa histórica en la evolución de los valores pequeños y grandes

Esta mas que demostrado que la rentabilidad que se obtiene invirtiendo en valores pequeños (small caps) es muy superior a la que se obtiene invirtiendo en valores grandes (big caps), como muestra, aqui tenemos la evolución comparada histórica de un índice de small caps contra un índice de big caps en Estados Unidos:

Podemos observar que la rentabilidad obtenida es un 2% superior invirtiendo en valores pequeños, frente a los grandes valores. Este 2% puede parecer insignificante, pero en periodos largos de tiempo esta es la rentabilidad que obtenemos, por cada euro que invirtamos:

Podemos observar que después de 10 años nuestra rentabilidad es un 33% superior y en 20 años un 52% superior, sin hablar ya en periodos de 50 años que serian asemejables a nuestra vida laboral.   Leer más

Analisis fundamental de Endesa

Vamos a analizar la que considero la eléctrica mas barata del mercado Español y ademas, la menos endeudada. Como siempre voy a empezar por estudiar los factores cualitativos:

Sector: Es la principal compañía eléctrica en España y Latinoamerica. También esta presente en el negocio del gas, pero con una pequeña cuota de mercado.
Trayectoria: Fundada en 1944, es recordada por los actuales inversores por la guerra que se desato por su control durante dos años, siendo comprada finalmente por Enel. El 55% de su ebitda proviene de España  y el 45% de Latinoamerica a través de su filial Enersis que opera en 5 países, Chile, Brasil, Colombia, Perú y Argentina.
Directiva: Su presidente y principal representante español es Borja Prado, licenciado en derecho y con una trayectoria profesional vinculada principalmente al mundo de las finanzas, como consejero delegado tenemos a Andrea Brentan, ingeniero industrial con gran experiencia en el mundo energético y que lleva vinculado a Enel mas de 10 años.   Leer más

Aplicación del análisis fundamental a la renta variable y a la renta fija

El pasado jueves tuve el placer de ser invitado por Rankia a las jornadas de Forinvest, participando en una relativa a la aplicación del análisis fundamental, tanto para renta variable como para renta fija. Os pongo un resumen de la charla realizado por el equipo de Rankia y una presentación con las ideas principales que comentamos.

Resumen de la charla

Antonio Aspas, Gestor profesional de Anta Inversiones. Responsable del blog Buy & Hold

Julián Pascual, Responsable de inversiones en diversos "family offices".

 

Julián Pascual comenzó bromeando sobre el pensamiento común de que el análisis fundamental es aburrido a pesar de ser el único con el que se gana dinero.

Julián Pascual mostró los datos publicados por un estudio de Pablo Fernández basado en un análisis de todos los fondos de inversión en España (en los últimos 3, 5,10 y 15 años) en todas las categorías: renta variable, renta fija, renta europea… para apoyar su posición. Los resultados manifestaron que la media de la rentabilidad de los fondos no había batido a la bolsa, ni a la inversión en fondo a 10 años, ni si quiera a la inflación.   Leer más

Evolucion de la cartera de analisis tecnico.

Vamos a estudiar la evolución de la cartera de análisis técnico que lleva nuestro compañero Paneque.

Hace  unos días realizó un cambio por lo que vamos a ver la composición de la cartera actual:

Actualmente esta invertido al 98,5%, disponiendo de 1359€ tras el ultimo cambio.

Para estudiar la rentabilidad, a la perdida de 2.012€ debemos añadir el beneficio o perdida generado en las operaciones cerradas y los dividendos cobrados, para lo cual podemos usar esta página:

En resumen vemos que tenemos una perdida de 12.138€ en este periodo lo que supone una perdida del 12,14%.

El ibex en este periodo ha pasado del 10.710 al 8.797 lo que supone una rentabilidad del -17,86%, por lo que la diferencia de evolución es del 5,72%. Vamos a compararnos también con el ibex + dividendos. El ibex pagaba un 5% en dividendos a fecha de inicio de la cartera y como llevamos 10 meses vamos a restarlo a nuestra evolución. Por lo tanto, la evolución contra el ibex, incluidos dividendos, seria del 1,56% (el 5,72% - el 4,16%).   Leer más



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