Vamos a poner un ejemplo de valoración para poner en práctica los 5 pasos que aprendimos en el artículo anterior.
La empresa que valoraremos la llamaremos Nairat S.L.
Los datos de los que disponemos son los siguientes:
N° de Acciones en el mercado: 250.000
Tasa de crecimiento a perpetuidad: 3%
Tasa de descuento teniendo en cuenta las características de Nairat: 9%
Previsión de los flujos de caja libres para el año que viene: 650.000€
Prevemos que el negocio de Nairat va a crecer durante los próximos 10 años a un ritmo del 5%
Estos son todos los datos que necesitamos para realizar nuestros cálculos. Vamos allá:
Paso 1:
Estimar los flujos de caja libre para los próximos 10 años.
Si tenemos en cuenta los datos mencionados arriba nos sale lo siguiente:
Recordamos que estamos asumiendo un 5% de crecimiento anual.
Paso 2:
Ahora tenemos que calcular el valor presente de estos flujos de caja.
Recordamos que el factor de descuento = (1 + T)^n
donde T es la tasa de descuento y n el numero del año correspondiente.
Paso 3:
Calcular el valor a perpetuidad y descontarlo al valor presente.
Recordamos la formula: Valor de perpetuidad = FCL del décimo año x (1 + g) / (T - g)
donde g = tasa de crecimiento perpetua y T es la tasa de descuento.
Valor de perpetuidad = (1.008,3 x 1,03) / (0,09 - 0,03) = 17.310,2€
Si lo descontamos al valor presente nos sale:
17.310,2 / 1,09^10 = 7.312€
Paso 4:
Calcular el valor total de la empresa.
Valor de perpetuidad descontado al presente + valor presente de los futuros flujos de caja (todos sumados) = Valor total
Esto nos da:
7.312 + 5.068,9 = 12.381€
Paso 5:
Finalmente nos queda dividir el valor total entre el número de acciones (250.000):
12.381 / 250 = 49,52€
Con lo que hemos obtenido un precio de 49,52€ por acción.
Espero que os haya resultado útil el seguir este proceso paso a paso.
Un saludo,
Nairan