El mercado del oro tokenizado ya acumula más de 6.000 millones de USD en capitalización, y buena parte de ese crecimiento se ha dado durante el último año. Aquí te explico que es, en qué principios se basa, y como comprarlo a través de un intermediario de confianza.
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El oro tokenizado es el resultado del proceso de incluir el valor del oro que se negocia en los mercados tradicionales, en la blockchain. En lugar de comprar un lingote o una participación en un fondo o ETF, el inversor interesado en tener oro en su cartera puede adquirir un token cuyo valor está respaldado por oro físico custodiado por un tercero.
¿Qué es el oro tokenizado y cómo funciona?
Sin embargo, aquí existen varios matices. Por ejemplo, a pesar de comercializarse en plataformas de activos digitales de naturaleza descentralizada, el oro tokenizado no debe confundirse con el concepto de “oro sin intermediarios”.
Por eso, a continuación, veremos que lo que cambia es el tipo de riesgo. Esencialmente, reduce las fricciones logísticas del metal, pero introduce riesgo de emisor, custodia, smart contract y regulación.
¿Qué es el oro tokenizado?
Un token de oro, u oro tokenizado, es un activo digital que pretende mantener su valor referenciado al oro, normalmente con una equivalencia de 1 token = 1 onza troy de oro fino.
En los modelos más conocidos de esta nueva modalidad de invertir en oro, el emisor afirma que cada token está respaldado por oro físico asignado en una bóveda y que el tenedor del token tiene un derecho económico —y, en algunos casos, un derecho de canje— sobre ese oro.
Y aunque parezca una redundancia de tipo "oro de la blockchain", es un mercado que ya ha superado los 6.000 millones de capitalización (2.000de los cuales solo a lo largo de 2025) crecido
Capitalización del mercado del oro tokenizado | Fuente: DUNE
En consecuencia, a día de hoy ya hay más de 1,2 millones de onzas de oro troy guardadas en bóvedas y custodiadas para que sirvan como respaldo a estos nuevos tokens de oro.
Pros y contras del oro tokenizado
Pros
✅ Fraccionamiento: Exposición al valor del oro sin comprar lingotes.
✅ Liquidez y movilidad: Negociable y transferible globalmente, 24/7.
✅ Acceso y usabilidad: Posible integración con plataformas cripto DeFi y Dapps para colateral, pagos, etc., según cada entorno.
Contras
❌ Riesgo de emisor y de términos legales: canjes, elegibilidad, jurisdicción).
❌ Riesgo de custodia del oro físico: auditorías, seguros, “allocated” real).
❌ Riesgo tecnológico con smart contract, red, puentes, errores operativos.
❌ Riesgo regulatorio: cambios de criterio, restricciones por jurisdicción, KYC/AML.
Las principales monedas de oro tokenizado
Ahor que ya sabemos lo que es, de forma práctica los principales ejemplos de tokens que ofrecen valor de oro tokenizado con sus características particulares son PAXG y XAUT, emitidos por los gigantes Paxos y Tether, con una capitalización superior a los 2.200 millones de USD, cada uno.
Token (Ticker)
Explicación
PAX Gold (PAXG)
Paxos describe PAXG como un token respaldado por oro físico; cada token representa 1 onza troy de un lingote “London Good Delivery” custodiado profesionalmente.
Tether Gold (XAUT/ XAUT)
Tether presenta XAU₮ como token respaldado por oro físico; sus términos contemplan el canje por metal bajo condiciones de verificación (“verified customers”).
Otros tokens de interés son Kinesis Gold (KAU), Tether Gold Tokens (XAUT0), Matrixdock Gold (XAUM). Eso sí, con muchísimo menor respaldo de los usuarios en lo que a volumen de negociación se refiere.
¿Cómo funciona el oro tokenizado?
Aunque cada emisor tiene matices, el flujo suele seguir los siguientes cinco pasos
Emisión del token
El emisor adquiere oro en el mercado mayorista y, tras asegurar su depósito (en bóvedas custodiadas), emite o “mina” tokens a través de una blockchain.
En el caso de PAXG, Paxos explica el proceso de tokenización a través de su white Papper y que se emite como token ERC-20 en la red de Ethereum.
Custodia del oro físico
El oro físico se guarda en bóvedas profesionales. Aquí importan tres preguntas que el futuro inversor en oro tokenizado debe hacerse antes de incorporarlo a su wallet:
¿El oro es allocated(asignado a clientes) o unallocated (derecho general contra el custodio)?
¿Quién es el custodio y con qué estándares opera?
¿Qué auditorías y pruebas de reservas existen?
La LBMA (London Bullion Market Association) es la institución que regula y supervisa el mercado mayorista de metales preciosos en Londres.
LBMA principal regulador del mercado de los metales preciosos
Esta institución, define los requisitos del estándar de barras usadas en el mercado mayorista para el oro. En general, barras de aprox. 400 onzas troy (con rangos) y especificaciones de pureza, peso y trazabilidad.
Vinculación 1:1 token–metal
Para que exista una vinculación real al oro, el token debe estar plenamente respaldado.
En el caso de PAXG (Pax Gold):
1 token = 1 onza troy de oro físico
Ese oro existe de verdad
Está almacenado en lingotes “Good Delivery”, el estándar internacional de máxima calidad.
Y no hay más tokens que onzas de oro custodiadas
Vinculación del token PAXG con lingotes de oro físico | Fuente: PAXOS
No es una promesa futura, es una relación directa. El emisor comunica además la lógica de asignación del oro (allocated o unllocated).
Registro en blockchain y trazabilidad operativa
La blockchain registra transferencias y saldos, aportando máxima trazabilidad y transparencia sobre circulación del token, aunque no sustituye la auditoría del metal.
En tokens ERC-20, se puede verificar contrato, supply, holders y movimientos on-chain, en exploradores como Etherscan.
Explorador Etherscan sobre tokens en la red de Ethereum (ERC-20) | Fuente: Etherscan
Canje/redención
Aquí se separa el “oro tokenizado” real del que no lo es, por lo que hay dos puntos críticos:
Mínimos de redención: en PAXG, sus condiciones recogen un mínimo de 430 PAXG para canjear por una barra Good Delivery (más comisiones), lo que deja claro que el canje físico está pensado para tamaños grandes (institucional/alto patrimonio).
KYC y elegibilidad: en Tether Gold, los términos indican que el canje se reserva a clientes verificados, y se ejecuta bajo sus condiciones legales.
Checklist token de oro PAXG vs otros activos
¿Cómo comprar oro tokenizado paso a paso?
La operativa se parece a invertir cualquier otra criptomoneda, por lo que puedes hacerlo a través de exchanges, wallets de autocustodia, y por supuesto todo el ecosistema DEX.
No obstante, nosotros usaremos ejemplo de compra de oro tokenizado, nuestro exchange de confianza Kraken.
Paso 1: Buscar el token
Antes de empezar, el primer paso siempre es abrir cuenta en el exchange, e ingresar fondos en la misma.
Ya con la cuenta fondeada, es hora de empezar a realizar nuestra compra. Para ello, simplemente iremos al buscador de Kraken (rectángulo rojo), y escribiremos el nombre del token de oro que queremos comprar. Yo, en mi caso, escogeré el token “PAX Gold” del emisor PAXOS.
Paso 1: Buscar el token de oro en tu exchange Después, en el desplegable simplemente lo selecciono.
Una vez dentro de la ficha del token, simplemente procederemos a establecer la orden de compra.
En mi caso, y como me he fijado en el precio del activo, estableceré una orden limitada a un precio ligeramente inferior, que coincide con uno de sus últimos soportes, por lo que quedará de la siguiente manera:
Precio de compra (cuadro azul): un 5% inferior a 3.955€, que coincide con sus mínimos más recientes línea roja en el gráfico).
Cantidad a comprar: 100€
Paso 2: Establecer la orden de compra sobre el oro tokenizado
En caso de estar de acuerdo con la orden, simplemente haríamos click en “Revisar”, y “Aceptar”.
Y listo, ya tendríamos oro tokenizado en nuestro portfolio.
Licencia MiCA para operar en todos los países de la UE
⭐️
Puntuación
8.0/10
¿Dónde comprar oro tokenizado?
En realidad, puedes comprar oro tokenizado en cualquier exchange que tenga listado al menos este token de oro (PAXG). Encontrarás bastantes, no obstante, en este artículo te dejo con la posibilidad de hacerlo a través de Kraken.
La plataforma de criptomonedas estadounidense, no solo destaca por ofrecer un amplio catálogo de más de 600 criptoactivos, que ya empieza a incluir activos tokenizados como oro u acciones, sino también a comisiones relativamente bajas, y más bajas todavía si haces uso de su plataforma Kraken Pro (desde 0,4% de la operación y descendentes).
Par de negociación PAXG/EUR en Kraken Pro
Además, en materia de seguridad cuenta con Licencia MiCA por parte del Banco Central de Irlanda (CBI), y realiza auditorias Proof of Reserves (PoR) de forma trimestral.
Características básicas de Kraken
Definición
🏆 Regulación
Licencia MiCA bajo la supervisión del Banco Central de Irlanda. Licencia MiFID y EMI con las que ya contaba. Proof of Reserves trimestral
🪙 Número de criptomonedas
+560
💲 Comisiones (por intervalos de volumen de operaciones en 30 días)
Kraken normal: 1% de la operación Kraken Pro: por intervalos decrecientes por volumen de trading en 30 días.
Entre 0 y 10k: 0,25% (maker) - 0,40% (taker)
Entre 10 y 50k: 0,2% (maker) - 0,35% (taker)
Entre 50 y 100k: 0,14% (maker) - 0,24% (taker)
Entre 100 y 250k: 0,12% (maker) - 0,22% (taker)
Entre 250 y 500k: 0,10% (maker) - 0,20% (taker)
💼 Servicios adicionales
+20 criptos en staking +60 xStocks o acciones tokenizadas de EEUU Compras automatizadas Kraken Pro (con mejor plataforma y menores comisiones)
Licencia MiCA para operar en todos los países de la UE
⭐️
Puntuación
8.0/10
¿Dónde se guarda el oro físico de respaldo?
Depende del emisor y de su estructura de custodia. En cualquier caso, lo que siempre debe buscar el inversor no es “el país” en abstracto, sino:
Tipo de custodia: allocated vs unallocated.
Derecho del tenedor: propiedad, claim y canje.
Auditorías y documentación.
Seguro y responsabilidades contractuales.
Volviendo con el ejemplo del oro tokenizado (PAXG) que aporta Paxos, en cámaras acorazadas profesionales de Londres, dentro del sistema de custodia de la LBMA (London Bullion Market Association).
¿En qué blockchain se emite el oro tokenizado?
Normalmente, y más si pensamos en activos serios como el oro, es la blockchain de Ethereum (ERC-20), como es el caso del token PAXG. Esencialmente, porque es la que ofrece mejor equilibrio entre:
Seguridad: Es la red más probada, Proof of Stake.
Liquidez: pues en ella operan la mayoría de exchanges, DeFi y wallets
Estandarización
Auditoría y transparencia
Pero para algunas emisiones pueden existir en otras redes o mediante “wrappers/bridges”, aunque ahí aumenta el riesgo técnico (puentes, custodia adicional, etc.).
Aún así, para un enfoque conservador, conviene priorizar la emisión “principal” y el contrato canónico del emisor.
¿Qué diferencias existen entre el oro tokenizado y los ETFs de oro?
Entonces, ¿es lo mismo comprar ETFs de oroque oro tokenizado que replica prácticamente el precio del oro spot?
Sin duda, el subyacente es el mismo activo, el oro. Pero existen diferencias.
El ETF suele ser más común en carteras tradicionales (simplicidad regulatoria y operativa), mientras que el oro tokenizado encaja mejor si valoras portabilidad, autocustodia y liquidez 24/7, aceptando riesgos extra.
En Europa, el marco relevante es regulación MiCA/MiCAR (Reglamento (UE) 2023/1114), que crea reglas armonizadas para emisores y proveedores de servicios cripto. De esta forma, MiCA define los asset-referenced tokens (ARTs) como criptoactivos que pretenden mantener valor estable referenciando “otro valor o derecho”, pudiendo incluir commodities como el oro o la plata.
Eso sugiere que un token referenciado al oro puede encajar como ART, pero la calificación final depende de su estructura jurídica y de si además pudiera considerarse instrumento financiero bajo MiFID II (por ejemplo, si se configura como derivado u otro producto financiero).
Para entender la situación actual en la práctica es importante tener en cuenta que:
Hay un marco europeo más claro para criptoactivos y servicios, pero no todos los tokens se tratan igual.
La “etiqueta regulatoria” concreta del oro tokenizado puede variar por país y diseño del producto.
Para el inversor, lo esencial es verificar: (1) quién emite, (2) dónde opera, (3) si está autorizado como proveedor/servicio donde corresponda, y (4) cómo documenta reservas, custodia y derechos del tenedor.
¿Merece la pena invertir en oro tokenizado? | La opinión de Daniel Wark
De entrada, el oro siempre ha demostrado ser un activo resiliente y apreciado a lo largo y ancho de los siglos. Por tanto, el modelo tokenizado ofrece un nuevo vehículo para comerciar con su valor. Ahora bien, elegir incluir oro en tu cartera de activos como un token digital depende de tu perfil y tu estrategia de inversión:
Si tu objetivo es exposición al oro en una cartera clásica, con operativa sencilla, un ETF de oro suele ser la vía más directa.
Si tu objetivo es tener oro como “módulo” dentro de un stack cripto (liquidez 24/7, posible colateralización, transferencias), el oro tokenizado puede ser útil, siempre que aceptes que no estás eliminando intermediarios: los estás cambiando.
Y recuerda, hagas lo que hagas nunca olvides, antes de comprar oro tokenizado, leer los términos del emisor, revisar el modelo de custodia, las condiciones de canje y entender la relación y las diferencias entre el metal en lingotes y el token, que hemos detallado en este artículo.
_col.jpg?1700561093 "¿Cómo invertir en oro en España? - Acciones, ETFs, fondos de inversión y oro físico")
