Nueva emisión de obligaciones de Audasa al 5,75% con bonificación fiscal.

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Audasa (Autopistas del Atlántico Concesionaria Española SA ) ha lanzado una nueva emisión de obligaciones simples con bonificación fiscal con vencimiento a los diez años y por un importe total de 180,304 millones de euros. El objeto de la emisión es refinanciar la emisión por el mismo importe que se amortiza el próximo mayo. La fecha de emisión es el 16 de mayo, el importe nominal de cada obligación es de 600 euros, el interés que paga anualmente es el 5,75 % pero que con la bonificación fiscal alcanza una rentabilidad equivalente a la que tendría una obligación que pagase entre el 7,40 % y el 7,53 % dependiendo del tipo impositivo del bonista y estos cupones se pagarán los días 15 de diciembre de cada año hasta su amortización que es el 16 de mayo de 2022. Se trata pues de una emisión de 10 años de vida.

El periodo de suscripción comenzó el pasado día 10 y termina a las 14 horas del próximo 10 de mayo.

Estas obligaciones, igual que el resto de emisiones de la empresa, cotizarán, a partir del 16 de junio, en el mercado electrónico SEND donde disfrutan de aceptación entre los inversores por lo que tienen suficiente liquidez para poder operar con ellas con tranquilidad dentro de lo que es por ahora este mercado.

Como ya he comentado alguna vez El objeto social de la empresa es la gestión de la autopista de peaje gallega AP-9, que como todas las autopistas ha visto disminuir su intensidad media de tráfico con la crisis, pero que gracias a que representa el único medio de desplazamiento rápido de la zona que no tiene prácticamente alternativa disfruta de un tráfico aceptable que le permite mantener un Resultado de Explotación sobradamente suficiente para poder hacer frente a los costes financieros, que es lo que le interesa a los tenedores de las obligaciones, e incluso tener beneficio, por lo que por ahora debemos de considerar que es una de las alternativas de inversión más segura que los pagarés de la mayoría de entidades financieras que se están ofreciendo a los inversores como alternativa a los depósitos a plazo fijo.

Es posible que algún inversor considere que el plazo de 10 años es demasiado largo, pero esta misma empresa tiene emisiones en el mercado SEND con plazos de amortización más cortos, como por ejemplo junio de 2014 que actualmente se puede comprar según la información que está dando el mercado al 101 % de su valor nominal, lo que ofrece una rentabilidad financiero fiscal del 4,6 % anual para una inversión de dos años y dos meses lo cual no está nada mal.

Lógicamente esto no es una recomendación de compra simplemente es una interpretación personal de la información que la empresa envía a la CNMV y nada impide que se pueda comprar más barata..

Saludos.

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

  1. en respuesta a Franck el Alegre
    #8
    14/04/15 12:30

    Permítame la ironía y la ventaja que da el paso del tiempo.

    Ahora mismo los "tontos del pueblo" están cobrando un 5,75% interés anual con una bonificación fiscal que lo eleva al 7,50% o más según los casos. Y así harán hasta el 2022.

    Con los tipos de interés en el 1% anual o menos, no parece mal producto después de todo. Basura rentable.

  2. en respuesta a Franck el Alegre
    #7
    15/04/12 09:47

    Buenos días Franck:

    Si fueras lector asiduo del blog sabrías que mi opinión es que este no es buen momento para invertir en autopistas ya que hay varios hilos en los que así lo expongo. Pero sí pienso que es buen momento para invertir en las obligaciones de Audasa, especialmente en las que vencen a un plazo corto de como máximo cuatro o cinco años. Cuanto más corto mejor, por eso pongo en el hilo el ejemplo de las que vencen en 2014.

    Audasa, por ahora, es la quinta autopista que más tráfico diario tiene de España y de las cuatro que tiene por delante tres son autopistas cortas de menos de 70 Km.

    No habrás visto en este blog recomendar las emisiones de Avasa, ni las de Aucalsa ni siquiera las de Abertis que pese a ser la propietaria de las cuatro autopistas con más tráfico que Audasa tiene otros muertos que hacen que en conjunto tenga una intensidad media de tráfico ligeramente menor que la de Audasa.

    Y por supuesto mucho mejor inversión que cualquier pagaré de la mayoría de las entidades financieras españolas con el mismo plazo de vencimiento.

    Saludos.

  3. en respuesta a Franck el Alegre
    #6
    15/04/12 01:38

    Franck, aportanos tu los datos para considerarlas basura. Porque creo que tu tambien hablas sin saber

  4. #5
    14/04/12 20:27

    No sé como publicitáis o recomendáis un producto sin conocerlo, solo por una idea "peregrina" de que son autopistas, sin conocer la situacion del sector, la calificación y situación financiera de la empresa que las emite, etc..

    Curiosamente lo que he leido por ahí dice que son unas obligaciones "basura"

    un solo dato me sobra para saber que son "basurilla": van dirigidas solo al minorista, ¿Hay que decir algo más?
    Las podian llamar: "obligaciones buscan al TONTO DEL PUEBLO"

  5. en respuesta a Bdl333
    #4
    14/04/12 11:23

    Me ha quedado claro.
    Muchas gracias por tus respuestas Bdl333.

  6. en respuesta a Philiproth
    #3
    14/04/12 09:44

    Hola Philip:

    Un poco complejo lo que pides para tan poco espacio. A los efectos prácticos y dado que la emisión está en orden de prelación al mismo nivel que cualquier crédito concedido a Audasa, esta emisión es como un préstamo que se le concede por 10 años en los que Audasa tiene la obligación (independientemente de que tenga beneficios o no) de pagar un interés anual y devolver el principal a los 10 años. No está garantizada por el Fondo de Garantía de Depósitos, la única garantía que ofrece es su Patrimonio y el de ENA que es la empresa propietaria de Audasa. Por eso es importante ver la posibilidad de pago que tiene la empresa con su negocio normal, que son los ingresos que generan los vehículos que circulan por la autopista y por ahora no parece que haya riesgo y por lo tanto se puede esperar con tranquilidad el pago tanto del cupón anual como del principal dentro de 10 años.

    Hay varios agentes colocadores, entre ellos se encuentra CaixaBank y Renta 4, pero no el BBVA. Tendrás que averiguar cual es el que te cobra menos comisiones.

    En cuanto a la emisión de 2014 (yo la prefiero porque está más cerca el vencimiento, se puede comprar a buen precio, y tiene menos riesgos con respecto a las posibles subidas de los tipos de interés) se puede comprar en cualquier entidad que opere en el mercado SEND como Renta 4, Gaesco y, por lo leído en los foros, creo que el BBVA ahora también lo permite.

    Saludos.

  7. #2
    13/04/12 23:24

    Perdona Bdl33, pero quisiera que me aclarases también la forma de adquirir las obligaciones que vencen en el 2014 y que están cotizando actualmente en el SEND. Gracias.

  8. #1
    13/04/12 23:18

    Muchas gracias por la información.
    No soy muy entendido en renta fija. Si es posible, ¿podrías explicar la diferencia entre las obligaciones y otros productos financieros?.
    También me interesaría tu opinión sobre qué cantidad de dinero podría invertir en estas obligaciones (mi tope estaría en 20.000 euros) y la manera de comprarlas (¿es posible en La Caixa o BBVA, donde tengo cuentas? ¿debe hacerse mediante expertos en Renta Fija como Renta 4 o Gaesco?).
    Gracias de antemano por tus respuestas y buen fin de semana.

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