Rankia España Rankia Argentina Rankia Brasil Rankia Chile Rankia Colombia Rankia Czechia Rankia Deutschland Rankia France Rankia Indonesia Rankia Italia Rankia Magyarország Rankia México Rankia Netherlands Rankia Perú Rankia Polska Rankia Portugal Rankia Romania Rankia Türkiye Rankia United Kingdom Rankia USA
Acceder
Blog de Renta 4 Banco
Blog de Renta 4 Banco
Blog de Renta 4 Banco

Visión de mercado: Los bancos centrales muestran su paciencia

 La recuperación económica global continúa adelante, aunque más moderada de lo previsto hace meses y no exenta de baches (nueva ola de contagios por variante Delta: confirmar ruptura del vínculo contagios-hospitalizaciones, que debería evitar la imposición de restricciones tan severas que cuestionen la recuperación).

La persistencia de riesgos sobre el crecimiento y la percepción de que el repunte de inflación es transitorio apoya el mantenimiento de políticas monetarias de sesgo dovish o acomodaticio, aún a pesar del inicio de retirada gradual de estímulos en EEUU:

- Fed: tapering comenzaría a final de año, pero subidas de tipos no llegarán hasta 2023. Se "telegrafía" al mercado (evitando sorpresas y permitiendo adaptarse de forma progresiva al nuevo entorno monetario). Próxima reunión: 21/22 septiembre.

- BCE: se mantendrá muy acomodaticio a la espera de una materialización de la recuperación económica y a que la inflación progrese hacia su objetivo del 2% a medio plazo (lo que vemos lejano en el tiempo). Próxima reunión: 28 octubre, pero la clave es 16 diciembre.

Continúa el apoyo fiscal. EEUU: Congreso aprueba 3,5 bln USD (salud, educación, cambio climático), a la espera de ratificación por Senado. Pendientes de plan infraestructuras 1 bln USD a votar en Congreso a finales sept. Europa: NGEU.

Resultados empresariales 3T21 (mediados de octubre): tras buena temporada 2T, la base de comparación ya no será tan fácil, pero la confirmación de que el ciclo sigue mejorando debería mantener el buen tono en resultados. En este contexto, Europa debería beneficiarse de su mayor sesgo value/cíclico. Los apoyos de fondo de las bolsas se mantienen (ciclo + beneficios empresariales + liquidez) pero no descartamos correcciones puntuales (oportunidad de compra) y volatilidad al alza ante diversos riesgos:

- Datos crecimiento (medir grado de desaceleración: ¿bache o fin de ciclo?, función de restricciones a la actividad).

- Evolución inflación (confirmar carácter coyuntural y no estructural de repunte c/p), clave para ritmo retirada estímulos monetarios.

- Situación en China (intervencionismo regulatorio).

- Exigencia (absoluta) de valoraciones bursátiles.



Ver Informe completo (Documento en Pdf)

 
¿Te ha gustado mi artículo?
Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog y sé el primero en recibir las nuevas publicaciones en tu correo electrónico
Lecturas relacionadas
Boletín semanal fundamental 2021-09-17: Pendientes esta semana de Bancos Centrales y de previsiones de la OCDE
Boletín semanal fundamental 2021-09-17: Pendientes esta semana de Bancos Centrales y de previsiones de la OCDE
Las bolsas aguantan pese a Evergrande, el tapering y la desaceleración. ¡Es la liquidez, estúpido!
Las bolsas aguantan pese a Evergrande, el tapering y la desaceleración. ¡Es la liquidez, estúpido!
Boletín semanal fundamental 2021-10-01: ¿Inflación coyuntural? Las bolsas tienen miedo
Boletín semanal fundamental 2021-10-01: ¿Inflación coyuntural? Las bolsas tienen miedo
Accede a Rankia
¡Sé el primero en comentar!
Blog oficial en Rankia de:
Definiciones de interés
Te puede interesar...
  1. La vuelta del ‘FOMO’ (miedo a quedarse fuera) complica el trabajo a la Fed
  2. Inflación y tipos cero, un escenario óptimo para las bolsas, pero ¿es posible?
  3. La geopolítica amenaza la magia de las 'Big Tech'
  4. Los inversores no miran hacia el cielo
  5. En medio del rally de Navidad asoma el 'tercer escenario'
  1. Nuevo récord en un ambiente más contenido
  2. Boletín semanal fundamental 2021-05-28: se retoma la publicación de datos macro
  3. Pese a la persistente inflación y los elevados tipos, el mercado viaja al País de las Maravillas
  4. Bancos centrales, datos macro relevantes e intensa semana de resultados en España
  5. Diez valores europeos cuya ruptura alcista sería histórica

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Configurar
Rechazar todas
Aceptar